央行虽很难主动放水 公募仍称股市长期向好是“大概率事件”

　　对于通胀预期，央行表示，仍坚持中性货币政策，公募仍然认可长期股市向好是大概率事件

　　上周（2月9日~13日）2月11日央行发布了2014年四季度《中国货币政策执行报告》。从货币政策展望来看，与三季度相同的是，都没有再提及“流动性闸门”字眼，意味着货币政策朝偏松方向发展。在政策取向上，四季度取消了“保持定力、主动作为”的提法，改为“继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，适时适度预调微调”。

　　在货币调控政策展望部分，央行强调“继续探索和完善宏观审慎管理的机制和手段”，主要体现在“差别准备金动态调整机制”与“结构引导”上。

　　对此，接受《投资者报》采访的众公募基金表示，央行未释放对通胀明确担忧，未来政策仍以中性适度为目标，以结构和定向工具为主，放松具有滞后性和被动性。

　　“A股进一步上涨对基本面支撑力度的要求或将提升；进一步的货币宽松政策或将出台。短期来看，市场下行空间有限，长期来看股市向好是大概率事件。”工银瑞信基金日前发布投资策略报告如是表示。

　　券商看市

　　南方基金：2015年看好中证500

　　2015年成长股悄然替代蓝筹股成为上涨主力，相对于上证综指、沪深300开年以来的负增长，中证500成为取得开门红的“少数派”。对此，南方基金中证500ETF、南方中证500医药行业ETF基金经理罗文杰表示，目前中证500指数的PE和PB值正处于低点，随着牛市风格轮动，弹性较大的中证500指数后期有望取得良好的表现。

　　罗文杰表示，中证500指数成长性高，波动率大。银河证券数据显示，截至2月6日，南方中证500ETF过去两年的净值增长率达55%，在123只有数据的标准指数股票型基金中排名前5。拉到更长的时间线来看，Wind数据显示，从2005年中到2014年底，中证500指数累计收益率接近570%，不仅跑赢了同期沪深300的收益率仅约300%的收益，也跑赢了市场上大多数主动股票型基金。

　　罗文杰指出，目前中证500指数的PB和PE值目前正处于较低点。对于2015年中证500指数的表现值得期待，一方面，从历史来看，在2007年和2009年的大牛市中，中证500指数的表现都高于沪深300的同期表现。另一方面，牛市中市场风格会进行轮动，第一波牛市中，周期股往往领先上涨，随后则会切换至中证500指数等弹性较大的板块，因此，2015年中证500指数的表现有望高于沪深300。

　　上投摩根：大小盘股都有机会

　　展望2015年，上投摩根双息平衡基金经理孙芳表示，站在目前盘点，大小盘股都有机会。对优质成长股长期看好，蓝筹股经过调整也会有相应的投资机会。她强调，今年A股最大的机会在互联网，一切行业与互联网的结合，一切服务的云化以及大数据的应用，都会促成新的商业模式从而带来公司估值的提升。

　　Wind数据显示，截至2月6日，上投摩根双息平衡今年以来已经取得了4.79%的总回报。近一年、近三年净值增长率分别达45.97%和71.78%，稳居同类20只平衡混合型产品前三甲。据悉，上投摩根双息平衡将于2月16日再次派发2580万元的“大红包”，每10份基金派0.09元。开年不足2月上投摩根双息平衡基金已3次分红，成为今年以来分红次数最多的基金。据悉，该产品今年以来累计分红已达1.16亿元，自2006年4月成立以来（含本次）累计分红更是高达19次，累计分红金额已达60.85亿元。

　　博时基金：短期市场存在波动

　　博时基金认为，央行此前的降准操作释放了更强的稳增长信号，这对此后市场的发展是偏正面的。但是，过快过频的刺激，会让市场从改革背景转向通缩预期。短期来看，股市存在波动，市场仍处在一个寻底的阶段。从配置角度看，建议关注行业仍然是低估值蓝筹，包括大金融龙头、地产，有品牌力的可选消费品以及市场份额领先的制造业。

　　天弘基金：后续将有宽松货币政策出台

　　天弘基金投资研究部总经理肖志刚日前表示，当前经济处于债务萧条期，去杠杆化是造成终端需求持续减弱的关键原因。1月较低的CPI与PPI数据进一步说明中国经济可能进入通缩格局，预计后续应该还会有宽松的货币政策出台，如降准降息，以延缓经济回落的速度。

　　大成基金：2015年仍有降准降息空间

　　大成基金日前表示，宏观经济在2015年开局仍将处于低迷状态，全年维持经济活力的任务较重。而通缩加剧可能使实际利率攀升，降低全社会融资成本的压力仍然较大。这或意味着2015年还有降准降息的空间。一季度可能是配置固收类产品的好时机。

　　海富通基金：注册制或导致股市“踩踏事件”

　　海富通基金日前表示，二季度要把防范风险放到重要位置。证监会最快将于今年下半年推出注册制，对成长股或有一定杀伤力，比较容易发生股市“踩踏事件”。具体操作上仍看好互联网相关产业、工业4.0、军工、国企改革等板块。

　　国海富兰克林：A股短期仍将维持震荡

　　国海富兰克林基金日前表示，年内可能还有多次降准。短期内降准或加大人民币贬值压力，热钱流出和央行干预或使得外占继续下降，需要再次降准补充流动性。预期未来A股短期仍将维持震荡，短期新股压力较大，股票市场流动性维持存量博弈的格局。

　　《投资者报》记者 罗雪峰