羊年20只最具潜力基金

　　《投资者报》聚焦两大维度通过三层筛选，从532只股票型基金中特别奉献

　　多数机构对羊年市场走势达成共识：既不是疯牛也不是大熊行情，而是整体偏强的慢牛行情，有着波段盈利机会但不易把握。因此，将资金交由专业人士打理、买入有潜力的基金将是一个明智的选择。但市场上基金众多，如何选择是一大难题

　　《投资者报》经过多层筛选，从短线交易型和中长期持有型两个维度推出“羊年20只最具潜力基金”，让不同风格偏好的投资人，都有可以选择的优良品种

　　交易型投资人可重点关注5只分级B类品种，分别是：银华资源B、信诚中证800有色B、国泰国证医药卫生B、国泰国证食品饮料B、富国国企改革B。投资人在盯紧市场趋势同时，也要关注这些基金规模变化，规避套利风险冲击

　　投资型选手可重点关注15只主动股基，分别是：招商大盘蓝筹、光大动态优选、建信优化配置、南方优选成长、建信恒稳价值、华商领先企业、汇添富优势精选、广发行业领先、富国天惠精选成长、新华钻石品质企业、大成内需增长、中欧新蓝筹、信诚优胜精选、汇丰晋信大盘、嘉实新收益。这些股基在过去三年中历经考验且表现不俗，它们在市场回调时能够调仓换股，避开市场风雨；市场回暖时，或是快速加仓热门行业，或是持有的牛股股价爆发，带来净值开花结果

　　金羊之年刚刚开局之际，《投资者报》集合众多券商、基金公司对于2015年证券市场行情的预测，发现众机构能够达成的共识是：2014年四季度单边上涨的疯牛行情难以再现，取而代之的是一个市场整体偏强、有望出现慢牛行情、有着波段盈利机会的2015年。

　　由此，较之2014年四季度，2015年的操作将变得相对复杂。此时，对多数投资者而言，将资金投入到由专业人士打理的基金将是一个更明智的选择。但市场上的基金众多，如何选择就成了一大难题。

　　早在2014年初，《投资者报》就注意到了这一难题，并在当年的2月10日，推出《马上买入10基金》封面报道，运作一年之后，这10只基金全部盈利，冠军品种录得48.32%涨幅。今年，笔者从短线交易型和中长期持有型两个维度推出“羊年20只最具潜力基金”，让不同风格偏好的投资人都有可以选择的品种。当然，股市有风险，投资须谨慎。具体操作时由各位自己做主。

　　马年推荐基金全部盈利

　　先向各位汇报一下《投资者报》去年年初推荐基金的历史成绩。从2014年2月10日到2015年春节前的2月17日，投资者报《马上买入10基金》中的标的全部获得盈利，其中6只基金盈利20%以上，冠军基金盈利48.32%，只有两只盈利10%以下。

　　有4只产品相较同类基金表现不俗，分别是：汇添富民营活力盈利48.32%，在同类368只产品中排名第32，处于前1/10，业绩最好；国联安主题驱动盈利29.65%，在同类中排名前40%，另外两只基金是中欧新动力28.97%，富国天成红利25.81%。

　　当然，马年推荐的基金也有不足，没能抓到当年龙头基金是个遗憾。客观原因是2014年龙头基金的掌舵人管理基金时间太短，我们选择时难以确定这类基金经理盈利能力的持续性；主观原因是推荐时秉承稳健原则，不愿意把波动大的基金推荐给投资人。

　　羊年的基金推荐，我们进行了升级，从短线交易型和中长期持有型两个维度来分别进行。投资人首先要评估，自己是交易型偏好者还是持有型偏好者。

　　前者，可以操作工具型的行业分级B类产品，如果方向正确，按照分级B两倍的杠杆，涨幅也将是指数两倍，收益率能够达到指数两倍，收益远胜过做个股，我们遴选出5只分级B可供重点跟踪。如果是后者，则可以参照我们依据回撤小、排名持续领先、基金经理稳定的条件甄选出的15只基金，在其中做选择。

　　交易型投资人聚焦5只分级B

　　如果“市场整体偏强”的大势判断成立，风险偏好高的投资人就值得在盈利能力最强的产品——分级B上放手一搏。2014年军工B、证券B都是最好的例证，适合喜欢波段操作、交易能力强的投资人（见表1：羊年20只最具潜力基金之5只分级基金）。

　　而选择这五只分级B，首先也是基于大势判断，现在处于一段牛市当中，股指能涨多高、涨多远均不必绞尽脑汁预测，既然大盘牛市，板块轮动就是大概率事件，对比已经有了不菲涨幅的军工、证券、互联网，尚未充分上涨的资源、有色金属、医药、食品饮料就变成了相对的价值洼地，一旦进行估值修复，分布于这些行业的五只基金就值得重点操作。

　　其次，操作分级B时，如果两只基金跟踪指数接近，一般要选择市场知名度高、交投活跃的品种。笔者在遴选过程中，也遵循了选择交易活跃品种这一基本原则。

　　再次，根据已有涨幅评估未来增长潜力。一般来说，已经有过强劲上涨的品种，未来再度大幅走强概率较低。从2014年7月到今年春节前，分级B平均涨幅91%，涨幅超过1倍以上的品种有15只，而选出的这5只基金，平均涨幅只有45%，是市场均值的一半。涨幅最高的信诚中证800有色B上涨了68%，离平均值有23个百分点的差距，而最低的国企改革B涨幅只有8%。

　　但这些基金的交易额却并不低，2015年以来，国泰国证医药B、富国国企改革B交易额都过百亿，说明有大量资金盘踞其中，一旦时机成熟，很有可能掀起一波大行情。

　　5只基金中，4只是行业指数分级，1只是主题基金，由于跟踪行业指数或主题机会，关注面要小于宽基指数，涨跌的速度也将高于宽基指数。

　　当然，分级B的风险也要引起重视。毕竟有杠杆，加上分拆合并影响场内份额流通量，投资人做这类品种时，除了看准所跟踪的指数走势，更要天天跟踪基金份额变化，避开套利分拆的袭击。

　　稳健投资人关注15只股基

　　如果你不喜欢在二级市场交易博取短差，投资主动股基就是个好办法。我们假如羊年市场是一个震荡攀升的市场，那么，当调整来临时，谁能保住胜利果实，就是领先大众的重要基础。因此，笔者在择基时，除了秉承近三年每年排名都跑赢同类的原则，还要加上最大回撤低于指数。

　　首先看业绩。总体来看，如果你能做到长期投资，不少公募基金还是能带来不错的回报。近两年，凭借择时选股能力，公募基金的业绩普遍较好。《投资者报》2014年12月初推出的《冲过6124历史高点的大牛基金英雄榜》中，曾以2007年10月16日历史高点至2014年12月3日为统计区间，对主动股票基金（含普通股票基金、偏股型混合基金）净值变化进行研判，数据表明，2007年总数194只主动股基中，已有37只股基净值超越6124点。相比2007年扎进股市的股民，胜算显然高出很多。。单只基金超越6124点的盈利幅度从2%至88.5%不等，平均超额盈利22.05%，相比腰斩的指数，这些股基平均跑赢大市70多个百分点。

　　这些数据可以证实，长期而言，投资公募基金，能够胜过多数人自己操作的成绩。而选择近三年每年排名都跑赢同类的品种，则让投资者拥有更大的胜率。

　　其次看回撤。2015年的相对强势市场中，很难再出现2014年四季度单边上扬的行情，其间大盘下跌难以避免，就要找出回撤幅度最小的基金，当大盘调整时，回撤越小，对于基金持有人心理造成的压力越小，让投资人赚得利润时，不必经受过山车般的恐惧。使得持有人更易握住这只基金，分享长期收益。

　　如果基金经理的业绩过去回撤小，那么，未来他们继续做好的概率也要大一些。在2012年至2014年的行情中，有两波比较大的回撤。第一次是2012年5月7日至12月3日，沪深300指数回撤21.65%。第二次是从2013年9月12日至2014年3月20日，沪深300回撤15.95%。我们选出的15只主动股基两次回撤幅度均低于沪深300指数。而且当初管理基金的经理现在还在任，如果羊年市场发生回调，这些基金经理取得较好成绩的概率较高。

　　当持续跑赢同类、回撤小的基金筛出后，笔者又做了进一步遴选，去除那些“好业绩的取得是上任经理操作的”，以及“规模太大，以至于基金经理因为规模的掣肘可能影响后续操作的”基金。经过综合测评后，共有15只基金入选（见表2：羊年20只最具潜力基金之15只主动股基）。

　　调仓换股应对市场调整各有绝招

　　如前文所述，回撤大小是择基的重要指标。市场下跌时，净值抗跌不是凭运气，是主动操作使然，进行仓位比例调整或快速调整重仓股，卖掉可能下跌的，买入抗跌或有望上涨的，调整之中见功夫。

　　在我们选取的这15只主动股基中，建信优化配置和南方优选成长胜在仓位控制能力强；信诚优胜精选和广发行业领先则是靠辛勤换股，实现弯道超车，其他上榜基金在对抗回撤上也是各有千秋。

　　建信优化配置是混合型基金，陶灿2011年7月开始管理，充分利用了股票仓位变动的灵活空间。从2012年至2014年中，仓位波动幅度在15只基金最高，最高仓位达到89%，接近合同上限；最低仓位是63%，接近普通股票基金的下限。2012年市场调整时，该基金维持低仓位，在63%左右。2014年市场回暖时，全面加仓，前两个季度是78%，第三四季度加到85%、89%，净值排名从一季度末的159中第80前进到第54。2015年以来又前进两名。

　　南方优选成长仓位可调区间是30%至80%，基金经理谈建强2011年开始管理该基金，他实际操作中，将仓位控制在50%至74%，进可攻退可守，2012年股市回调时段，保持其仓位在50%附近，当年回撤中，净值只下降了10.75%，是最抗跌基金。2014年二季度内，股票仓位又提高18个百分点到74%，使得基金净值增速一直保持在同类前列。2015年以来，仍在前1/3。

　　信诚优胜精选是股票型基金，杨建标从2011年3月开始管理，2012年重仓股更换最频繁。2012年一季度内，更换了6只重仓股，2012年5月至12月的下跌中，其间的三个季度，每个季度的10大重仓股中，更换数量都超过6只。

　　这种更换是富有成效的。杨建标在一季度内卖掉的金地集团和苏宁云商，在后续两个季度两只股票跌幅近20%，相反，他保留的广汇能源后续两个季度上涨11%，保利地产反弹26%，新增康美药业、贵州茅台当季就有盈利。

　　第三季度更换了7只重仓股。如不调整，这些重仓股后一个季度平均下跌3.43%，调整后上涨3.82%，一涨一跌之间，差距不小。三季度新进的海康威视、蓝色光标、利德曼第四季度涨幅都在10%左右；卖掉的五粮液下跌17%、大商股份下跌8%。他保留的股票也做得恰到好处，一直持有保利地产，将当年71%的涨幅全部吃到。依靠着这样的正确调仓，信诚优胜精选一季度末时排名在第80，二季度、三季度末，排名前进了40名左右。

　　同样在2012年，广发行业领先每个季度更换重仓股数量在5只左右，通过保留探路者等大牛股，调进荣盛发展、万科等慢牛股，基金排名各季度末逐季前进，当年同类基金有288只，广发行业领先的排名从一季度末的145，年底到达第36名，市场越是处于调整期，这些基金经理调仓换股的能力越闪光。

　　加仓热门行业握住大牛股另有绝技

　　跌市中调仓换股少赔钱，是防守手段，但对于优质股票，也要做到不离不弃，在市场好转时，还要能够急速将仓位转到热门板块，从而给投资人带来良好回报。在这些方面，新华钻石品质企业、汇丰晋信大盘等基金表现出色。

　　新华钻石品质企业基金成立于2010年2月，第一任基金经理曹名长一直管理到现在，他管理基金特点鲜明，找到好股票就咬定青山不放松。该基金前10大重仓股中，每个季度调整股票数量不超过3只，以持有时间长、单只股票涨幅大见长。2014年的持股中，持有亚太股份3个季度，股价上涨89%。持有中国国贸、北新建材、兴业银行、北辰实业、国投电力都达四个季度以上，2014年内股价上涨分别为47%、48%、71%、82%、203%，基金排名从2014年一季度末的总数363名中第112名，一直跑到四季度末的第10名，曹名长持股如酿酒，时间越长，香味越醇。跟踪这类基金，不能因一两个季度的净值疲软而轻易放弃，要放长线钓大鱼。

　　多数散户抱怨自己2014年四季度满仓踏空，错失金融股的火爆上涨。这些散户可以学学汇丰晋信。2014年下半年，金融股逐渐走强，这只基金就呈现出逐季加仓的态势，四个季度中，金融股持有仓位分别是7.54%、14.43%、20.62%、45.37%，年底较年初增加了6倍。由于加仓的金融股股价上涨，该基金前三个季度排名还在总数363名中靠后位置，年底时，冲进前10名。

　　15只基金中，嘉实新收益是仅有的一只新基金，能够入选源于基金经理的资深功底。根据此前的选基标准，现任经理陈少平在管理泰达宏利效率优选期间，统计区间内的两次回撤幅度都低于市场平均值，2012年在全部138只基金中排名第26，2013年在全部147只基金中排名第29。同期参与管理的泰达宏利领先中小盘基金，排名也超越同类基金。嘉实新收益2014年12月成立，陈少平今年1月开始管理这只基金，如果能够复制当年的业绩，很有可能跑出新的牛基。截至3月2日，嘉实新收益净值已经上涨17%，位居前1/4。

　　这15只主动股基能否在新的一年里不负众望，适合激进投资的5只分级B又能否让交易型选手如鱼得水，让我们拭目以待。

　　《投资者报》研究员 常阳

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