恒发洋参（00911.HK）半年赚4.3亿省镜 基金垂青

　　占香港西洋参产品市场逾半的恒发洋参（00911.HK，下称“恒参”），早前公布的中期业绩相当耀眼，盈利高达4.38亿元（港元，下同），按年大增148％，更大幅超越2014年全年赚2.05亿元，按下半年业务维持上半年水平，保守计全年将赚9亿元，现价0.58元的预测市盈率（PE）将大降至12倍左右，恒参短中期的投资价值霍然跃于纸上。

　　恒发洋参主要从事采购及批发未经加工处理的西洋参，其中包括种植参及野生参。集团向以加拿大及美国为基地的种植商及大宗出口采购商采购西洋参，其批发客户以香港、中国内地、台湾及东南亚为基地的西洋参二级批发商及零售商。

　　恒参去年6月上市前后，全面开发野生参产品，并建立品牌零售，上市后公布了两次业绩，其表现堪称是港上市零售股中最悦目，在养生保健品、保健酒业务发展迅速，直接推动盈利高速增长：2014年度12月结全年营业额增长59.9%至12.2亿元，盈利增长59.7％至2.05亿元，整体毛利率增1.3个百分点至24.8%。2015年6月底止6个月营业额12.45亿元，按年增加46.2%；毛利5.28亿元，增加98.1%。纯利增长149%至4.38亿元，每股盈利2.19仙。中期息0.6仙。

　　长城入股 建银购债券

　　上半年度业绩令投资界刮目相看之外，获基金垂青入股并与金天医药（02211.HK）合作获庞大销售网点，都受注目。到目前为止，恒参大股东透过自己减持的方式，来应对基金投资者的需求，一方面避免摊薄股份盈利，另一方面大股东可由持股6成，减至接近5成，既引入中长线大户，亦可增加市场流通量。大股东Cervera先向长城环亚国际资产管理有限公司配售3.6亿股恒参（每股0.66元）。长城环亚的母公司中国长城资产管理公司，乃中国四大国有资产管理公司之一，管理资金达百亿元人民币。

　　此外，Cervera与建银国际资产管理订立协议，向其发行2.24亿元有抵押及担保票据，Cervera同时向建银发行认股权证，建银可于24个月内收购Cervera持有相当于最高价值的2.24亿元之现有股份，即作价1元。倘上述股权获悉数行使，Cervera的持股量将调整至52.2%。

　　带动上半年业绩大增的主要动力，是月前与嘉兆签订合约，向对方供应野山参酿制的白酒，今年订单已值2.56亿元，预期明年订单可增至10亿元。

　　预测PE仅12倍 大股东增持

　　恒参股价伴随业绩大幅增长而大升了逾4倍，5月底拆细后股价曾跃升上1.02元高价，其后遇上股灾，股价也无奈作出大幅调整，在0.60元之下，大股东及控股股东多次增持，在0.51元至0.58元购入约4，000万股，向市场发出大股东业务盈利前景信心爆棚。

　　港股已连跌七周逾4，600点，20，500已有完成筑底回升态势，随着A股亦呈回稳反弹，优质股重拾升势可期，恒参为高增长保健零售股，现价预测PE仅约12倍，宜把握趁低吸纳机会。