新三板，约吗？

　　2015年8月20日，农历七月初七，也就是中国人的情人节七夕节那天，笔者开始下笔撰写这篇报道。所以，便很自然地产生了把新三板与谈恋爱结合在一起写篇文章的想法。

　　8月20日当天，新三板上共计15家公司挂牌，共中2家采用做市转让、13家采用协议交易。既然是七夕，笔者首先想到的是祝福它们和新三板“走”在了一起。同时，也对一家IT公司如何“爱上”新三板产生了兴趣。

　　根据全国股转系统显示，截至8月18日，新三板挂牌公司总数达3255家。从前，有很多企业在IPO排队了几年也没等到上A股的机会，但它们不想继续浪费时间，所以尝试着转到新三板来挂牌。现如今，一些企业的思路发生了变化。刚开始，企业们确实是想通过新三板这个跳板转板去A股，而现在这个想法却没当初那么强烈了，因为他们发现，在新三板融资也一样很有前景。因为，希望挂牌新三板的企业，不再看重市场的交易性，更看重新三板的定价和价值发现功能。当然，融资仍然会是企业家们考虑的一个重要因素。

　　在IT圈，企业们对于新三板的热情也是非常高的，一些券商从前是主动到各大园区找IT企业挂牌，而现在是很多IT企业主动找他们咨询挂牌的事。并且，与其他行业领域相比，IT企业的创新性和发展空间还是有目共睹的，所以券商能很快与IT企业一拍即合。

　　当然，也不能排除新三板交易量和投资量正进入震荡行情的现状，这导致新三板整条利益链上的角色都对新三板保持更加审慎的态度。

　　如上所述，在我们看来，当下大部分IT企业与新三板只是处于一种“暧昧”的状态。而要走向恋爱，甚至迈入婚姻殿堂，双方都任重道远。

　　第一印象：原来是“暖男”

　　“我感觉新三板比从前更受到重视，并且活跃度也有所提高。第一次听说新三板的时候，感觉新三板仅是存在于A股之外的另一个可进行股权交易的场所，但是活跃度和受重视程度与A股相差甚远，这有可能是新三板原有的交易制度导致的。自从去年开始政府鼓励企业加入新三板之后，新三板的做市商制度开始逐渐完善，也有越来越多的企业愿意加入到新三板中进行融资和股权交易。”财路通联合创始人、CEO王崇羽在接受记者采访时表示。

　　实际上，王崇羽对新三板“第一印象”的描述代表了很多IT企业的观点。

　　2013年12月，中小企业股份转让试点扩大至全国。也是从此时起，新三板开始成为搅动资本市场一池春水的“不安分因素”。那时的国内资本市场正处于IPO审核节奏放缓的大背景下，新三板因为门槛低、挂牌成本低、审核效率高，成为了当时中小企业股份转让、定向融资的最佳选择，尤其是那些成长型、创新型的IT公司。但从2006年中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让(“新三板”一词由此得名)到2011年，情况却并非这般喜人，无论是从企业挂牌数量还是从投融资参与度上看，都显得不够“热闹”，算起来这种状态持续了近6年之久，很多业内人士对新三板的老印象也基于此。转机出现在2012年，证监会明确提出“将加快推进新三板建设”，新三板才开始在资本市场上大展拳脚。

　　许多人都有过相亲的经历，男女双方一见面，一般都是从聊过去的事开始的。所以“忆往昔”是彼此之间产生“第一印象”的重要因素。那么，聊完过去，就该聊现在是什么状况了，比如工作能力、收入多寡、家里有房没房、北京户口还是军队大院出来的……但要是新三板去“相亲”，聊的可就是平台上已经挂牌的企业质量、目前执行的交易转让制度、具体的融资方式、正在资本市场上担当的角色等。

　　今年7月底，新三板的挂牌企业数量上首次超越沪深A股，而近期业内有关新三板分层机制方案的讨论，则意味着，新三板市场今后的关注焦点将从数量转向质量。据5月11日全国股转公司公布的挂牌公司行业分类结果(截至2015年4月)显示，如今在新三板上IT与制造业仍然是两个最重要的主体行业。而在IT行业中，从事信息传输、软件、信息技术服务业的企业比重占到挂牌企业总数的近二成。

　　新三板目前采用的还是“协议转让+做市商”交易转让制度，目前从成交额上看，做市和协议成交金额基本平分秋色。而对于新三板挂牌企业的融资方式，此前在业内被总结为五项：一是定向发行股票融资，二是发行中小企业私募债融资，三是股权质押贷款借款融资，四是银行授信融资，五是提升业绩拓展企业内部融资。

　　而在资本市场上，对于中小企业来说，新三板则绝对是个标准的“暖男”。工业和信息化部在2014年5月提供的数字显示，我国中小企业提供了50%以上的税收，创造了60%以上的国内生产总值，完成了70%以上的发明专利，提供了80%以上的城镇就业岗位。但在融资方面，中小微企业却面临着一定的困难。新三板新闻发言人隋强此前在接受媒体采访时表示：“中小微企业融资难的问题就像一把锁，在新三板没有设立之前，这把锁迟迟没有打开。但是有了新三板以后，它成了打开中小微企业融资难这把锁的一把钥匙。”

　　都是有故事的人

　　相亲第一天后，男女双方通过彼此做自我介绍、自报了家门，各自在对方心中应该也留下个第一印象了。下一步是什么？笔者觉得该是进入互相了解的阶段了。简单地说，就是通过接下来的电话、网聊和线下的约会活动，来让彼此互相摸透性格，以决策今后是否要在一起。

　　而对于IT企业和新三板而言，企业在挂牌前一定是要被新三板审查的，当然不用再麻烦做互相的深入了解了。所以，IT企业需要倾述和“交往”的对象，变成了新三板上的投资者。

　　这时，IT企业们要做的就是，向投资者们讲一个好故事，赢得“芳心”。

　　对于怎么讲故事，每个企业都有自己的看法。

　　“首先，我们要为中超伟业缓步登台资本市场向投资者道歉。我们‘苦心修炼’了6年的时间，潜心于产品技术的研发。在这6年中，公司的决策和资源分配都是以技术研发为导向，我们极大地压缩日常运营成本，将利润的63.7%用到技术和产品研发中，这在整个信息安全行业中是非常罕见的。中超伟业一直秉承‘为用户提供最好的服务，为投资人负责’的企业理念，将‘完美主义’精神发挥到极致，力图推出最完美的产品、最前沿的技术。在整个信息安全领域中，中超伟业是为数不多的整体信息安全服务商——为用户提供集数据安全、主机安全，以及终端安全于一体的全面的信息安全解决方案。”北京中超伟业信息安全技术有限公司副总裁叶俊卫对记者说。

　　“登陆新三板时，我们向投资者讲述了我们的商业模式，就是协同OA办公系统业务。经过二十年的努力发展，金和成为了集协同管理软件平台研发、管理咨询与行业解决方案为一体的信息化互联网公司，并且成为了专业OA办公软件领域首家上市的企业。现在，金和的协同OA办公软件已非常成熟，增长也很稳定。2014年，我们正式向移动互联网转型，公司的业务模式也分成了两个方向，一个是管理软件，另一个就是移动互联网方面，做金和IUAPP自助工厂。今年，我们已由北京金和软件股份有限公司更名为北京金和网络股份有限公司，希望在互联网时代继续发展。”金和网络股份有限公司董事长兼总裁栾润峰表示。

　　“福昕能够登陆新三板，靠的是福昕自主核心技术带来的发展，作为中国为数不多的具有自主知识产权的软件公司，福昕在不断进行产品创新，也在向互联网公司转型，未来福昕将重新定义PDF，并推行connected PDF新格式标准，也将通过整合福昕正在打造的云服务，让全球的PDF文档都能实现互联。”福昕软件董事长兼总裁熊雨前对记者说。

　　“我们主要为企业提供云计算的服务，主要模式从IaaS到PaaS再延伸到SaaS。也提供私人定制的大型网络平台服务，例如P2P网络金融解决方案、O2O平台解决方案、大型电商平台、微信商城与营销的整体解决方案等。”点击网络CEO蔡立文表示。

　　“我们会讲一个真实的故事，P2P是一个机会与风险双高的行业，财路通是一个踏实而有远见的公司。我们会建议投资者拿出百分之一的资金，去博一个百倍的收益。”王崇羽说。

　　笔者觉得，这些公司实际上在讲故事时，都抓住了一个要点，那就是“要做自己”。

　　在“情场”上，很多人会很容易进入一个误区，那就是努力地把自己塑造成一个对方希望的那种人，或者是大多数人眼中最优秀的人。但是这种刻意的人格塑造，到最后都会出现问题，而出现问题的时间长短取决于一个人有多大的耐心。

　　事实上，一对恋人从相识走到结婚，中间相处的过程是比过程中完成的各种结果更加重要的，简单说，就是你要清楚地认识到，你的目的是与他(她)谈恋爱，而不是要把自己塑造成一个多么优秀的人。但很多人却并不明白，为什么和他(她)成功地吃了好几顿饭，相安无事地一起看了很多场电影，但双方之间的关系却毫无进展。主要的原因是过程的无味，而无味是因为彼此都按部就班地把自己塑造成对方希望的人而造成的。

　　而对于一个企业来说，怎么实现“要做自己”？说服投资者来投资，是需要构建理由的，而所有的理由都需要证据支撑。但如果你只注重于将所有的证据罗列出来，力图声嘶力竭地向投资者证明自己的公司前途无量，你会很快陷入前文提到的“误区”的。你不妨尝试把证据一个一个地拿出来，展示给投资者看，然后等投资者回馈后，再给出与上一个证据有逻辑关联的新证据，然后再等待反馈，再给出新证据……

　　柴米油盐酱醋茶

　　谈恋爱的男女们，经历了认识、熟悉的过程后，确定了恋爱关系，从此一起生活，这个时候要面对的就是柴米油盐酱醋茶的问题，说白了就是要面对如何搞清楚收入怎么来的，怎么花的问题。按照一般情况看，账目清晰的家庭，通常家庭和睦、幸福美满，而账目混乱的家庭，则经常入不敷出，甚至家庭矛盾重重。

　　同样的道理，IT企业在登陆新三板后，也应当保持账目的透明，及时做好信息披露工作。

　　8月31日，全国中小企业股份转让系统公司发布了一份公告。公告称，北京聚利科技股份有限公司(430162)、银川育星达科技股份有限公司(832686)、力软科技(大连)股份有限公司(832988)、深圳宁冠鸿科技股份有限公司(833020)、天涯社区网络科技股份有限公司(833359)、深圳深爱半导体股份有限公司(833378)、江苏帕卓管路系统股份有限公司(833395)等19家公司未能按照有关规定披露2015年半年度报告。根据《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》4.4.1第(五)项的规定，决定自2015年9月1日起暂停上述公司股票转让。

　　这些公司对于未及时披露年度报告给出的原因五花八门，比如文件上传时出现系统故障、公司挂牌时间短、子公司财务核对未完成、中报编制及审计未完成等很多。

　　并且记者了解到，挂牌企业“晚交作业”的情况一直存在。全国中小企业股份转让系统公司分别在2013年4月30日、2014年9月1日发布过公告对逾期未披露企业年(半年)报的企业采取暂停股票转让的举措。

　　挂牌企业作为非上市公众公司，有义务按时披露年(半年)报。按照证监会的规定，公开转让与定向发行的公众公司应当在每一会计年度的上半年结束之日起2个月内披露半年度报告，在每一会计年度结束之日起4个月内披露年度报告。

　　本报记者/于杰