黑牛食品江河日下改朝换代 地产大佬王文学骑牛向何方？

　　多元化转型之路走进了死胡同后，公司原实际控制人离开。留给接盘者王文学的是一头病痛缠身的黑牛，从目前种种迹象看，接盘者并不打算在黑牛原有的饮品业务上多花费精力。

　　“豆奶，还是黑牛好”，熟悉这句广告词的人，恭喜，您已经暴露了年龄！

　　经过多年发展后，靠豆奶粉起家的黑牛食品股份有限公司（以下简称“黑牛食品”）如今却将面临发展战略上的颠覆和改变。这源于过去一年时间内黑牛食品经历的一系列动荡：新品推广销售受阻、董事长卖股走人、实际控制人变更为地产老板等。

　　高管接连辞职，是否因为对公司发展丧失信心？实际控制人变更成地产大佬王文学后，主营食品饮料业务将有何变化？就以上问题，《投资者报》记者于12月8日致电公司，工作人员表示负责人正在出差，且截至发稿日，记者也未能收到公司对相关问题的回复。

　　玩酒玩出火

　　主业凋敝的情况下，不转型是等死，乱转型则是找死。黑牛食品的多元化转型之路就走进了死胡同。

　　2012年以来，由于主业豆奶粉、营养麦片经营承压，公司业绩一泻千里。2014年年底高调推出达奇TAKI预调鸡尾酒力图自救，没想到却是“引酒自焚”。

　　在国内预调酒领域，已有锐澳、冰锐等较为成熟的品牌占领了大半江山。黑牛食品作为后来跟进者必须具有一定的产品差异性优势，不过达奇在品牌操作、渠道、广告宣传等方面上都在模仿锐澳的路线，同质化较严重。所以达奇被全面推向市场后反响平平。

　　虽然三季报未披露达奇的具体表现，但中报显示，运营该产品的广州市达奇生物科技有限公司和宁波达奇酒业有限公司在今年上半年净利润合计亏损2198万元，营收合计2226万元，与请韩国明星金秀贤作代言的1000万费用一比有些少得可怜。

　　虽然达奇拖累了业绩，但也成为吸引市场目光的“利器”、助推公司股价的“功臣”。2015年前鲜有券商关注黑牛，在达奇推出后才有研报覆盖和机构调研。如果没有达奇，黑牛的股价也难以在主业疲乏又无故事可讲的情况下突飞猛进。1月5日，黑牛食品股价为15元。截至5月28日，其复权股价冲高到42元，大涨了180%，显著高于同期深证成指涨幅。

　　在股价飙升后实际控制人林秀浩意图套现，如果按6月9日拟减持当天的23.3元股价算，林秀浩拟减持的5094万股价值达11.8亿元。不过因为“低价定增高价减持”备受投资者质疑，林秀浩当时迫于压力取消。但是，在不到5个月后，林秀浩还是把5094万股以4.2亿元抛售给了华夏幸福基业股份有限公司（以下简称“华夏幸福”）董事长王文学，对经营17年的公司彻底“放弃治疗”。

　　食品公司色彩将淡化

　　在2015年的尾巴上，黑牛食品正式易主。

　　11月6日，原董事长林秀浩将控股股东的座位转让给主要从事资本投资管理的西藏知合资本管理有限公司（以下简称“西藏知合资本”）。西藏知合资本是知合控股的全资子公司，其实际控制人为华夏幸福董事长王文学，也就是说王文学将成为黑牛食品的实际控制人。

　　留给王文学的，是一头病痛缠身的黑牛。公司正经历新产品推进不力、老产品持续下滑的青黄不接期。今年前三季度，黑牛食品实现营业收入3.3亿元，同比下滑18.26%；归属于上市公司股东的净利润为-1.59亿元，比上年同期暴跌6449%。

　　新股东上任三把火。在不到一个月的时间内，新控制人王文学就迅速点燃了两次。

　　第一把火是缩减青黄不接的食品业务。11月17日，黑牛食品公开拍卖3家从事食品生产经营的子公司100%股权和另外两家公司部分生产设备。看来新东家并不打算在黑牛原有的饮品业务上多费精力。

　　第二把火则是高层大洗牌，王文学手下部队全面入主。12月2日，董事长林秀浩、董事黄树忠、何玉龙等高管集体辞职，多名独立董事也同时辞职。即将走马上任的6位新董事均来自华夏幸福或西藏知合资本，而且从其简历看多来自金融领域，都没有食品饮料行业方面上的经验。预计黑牛的食品公司色彩将淡化，取而代之的是资本投资。

　　新控制人王文学旗下资产众多、资本运作能力较强，除了华夏幸福（总市值719亿）以外，目前仅黑牛食品一家二级市场运作平台。所以国金证券认为，未来新控股股东以黑牛食品为平台整合资源的可能性较大，若整合成功，黑牛食品空间较大。当然券商观点也不可尽信，当初国泰君安等多家券商看好的达奇预调鸡尾酒，如今已成一地鸡毛。

　　资本市场对王文学“骑牛”还是颇为看好。黑牛食品11月7日发布实际控制人拟变更公告称，11月9号复牌后，连续5日涨停。12月1日股份登记过户实际控制人正式变更后，公司股票又于12月2日和3日连续两日涨停。

　　《投资者报》记者 隋坤