券商称“两会”后市场大概率继续寻底 投资者可多看少动

　　“两会”即将进入尾声，维稳预期将会明显减弱，市场交易量萎缩严重，新增资金不愿意入场，市场继续寻底的可能性加大。对投资者来说，近期最好多看少动，以防范风险为主。

　　上周（3月7日~3月11日），A股缩量震荡周跌幅2.22%。最有代表性的是10日，当天上证指数跌超2%，两市仅3500亿元的成交额更是创下“熔断”结束以来的新低。

　　3月10日上午，国家统计局公布数据，中国2月CPI同比增长2.3%。华林证券对此分析表示，央行不加息，市场暂时问题不大，央行为了对冲经济下行风险，依然会创造较好的货币环境支持“供给侧改革”，预计美联储加息可能性大一些，物价上升在下半年压力更大。另有券商则认为，通胀抬头会制约货币政策的宽松程度，影响股市因素很多，货币政策肯定是其中一方面。

　　“两会”即将进入尾声，有券商表示，这意味着“两会”维稳预期将会明显减弱，市场行情波动的可能性增大。对于风险偏好较低的投资者可以选择离场休息，防守是为了更好的进攻。

　　英大证券表示，近期管理层对注册制的表态含糊其辞，市场依旧疑虑重重。目前市场关键的问题还是注册制，市场以存量资金为主，场外资金不愿意入场。市场成交严重缩量，目前暂时缺少清晰的投资逻辑。普通投资者能做的是多看少动，静观其变。

　　中信建投证券表示，人民币汇率贬值压力中期的积压，增加了央行流动性投放的掣肘。在通缩阶段，简单推行现有的“供给侧改革”将加大经济企稳的难度，使得“两会”后市场大概率继续寻底。

　　方正、东北等券商提示投资者，短线大盘调整压力继续存在，操作继续偏于审慎。

　　券商看盘

　　中信建投证券：寻找弱势下“小确幸”

　　中信建投证券表示，投资者的情绪没有继续恶化，存在修复的动机以及人民币汇率被动走强，政策面上有所期待为市场反弹提供的契机。这种修复是在市场情绪层面，而非基本面和流动性的转好，因此，也就决定了对市场的反弹高度不应期望太高。单纯情绪的修复往往对应着存量博弈市场，行业配置上以成长主题为主，前期TMT、电子、军工等热门行业将出现脉冲式上涨。绝对投资者可做波段性参与，相对投资者要逢高减仓，调仓换股，寻找估值具有安全边际的“小确幸”的机会。人民币汇率贬值压力中期的积压，增加了央行流动性投放的掣肘；在通缩阶段，简单推行现有的供给侧改革将加大经济企稳的难度，使得“两会”后市场大概率继续寻底。那么对于行业配置而言，本轮全球股市调整成长下行与价值筑底的特征就要格外重视，要从估值安全的角度出发，聚焦热点，缩减行业范围，寻找“小确幸”的机会。

　　我们比较了当前与历史下行阶段相比，具有估值安全边际的行业，结果表明，以建筑、建材、房地产为代表的房地产产业链和家电、汽车、传媒为代表的大消费产业链具有估值上的安全边际，同时满足了经济增长和结构转型的需求，是“两会”后市场的“小确幸”机会。金融行业虽然具有估值优势，但偏紧的资金面和逐步暴露的资产风险抹平了估值优势，因此不做推荐。

　　爱建证券：防守是为了更好的进攻

　　爱建证券表示，“两会”行情进入中期，波动性可能增大，急跌后有博弈维稳的空间；大宗商品显著回调，市场重心或重回题材股，但不建议追高；长期利多逻辑仍未出现，滞涨风险阴魂不散，风险偏好较低投资者可以选择离场休息，防守是为了更好的进攻。

　　英大证券：注册制是市场的关键问题

　　英大证券表示，近期管理层对注册制的表态含糊其辞，市场依旧疑虑重重。目前市场关键的问题还是注册制，目前市场以存量资金为主，场外资金不愿意入场。为何场外资金不愿意入场？注册制究竟推不推出？何时推？它会不会改变市场的生态？大家疑虑重重。当然，前期大跌市场信心严重受伤，信心的恢复绝非一朝一日就能完成的，短线高手可高抛低吸，降低成本。市场成交严重缩量，目前暂时缺少清晰的投资逻辑。普通投资者能做的是多看少动，静观其变。

　　方正证券：近期投资者应以防风险为主

　　方正证券表示，近期市场波动幅度比较大，这说明当前市场还是处于一种比较不稳定的状态，在市场这种不稳定的情况下，控制好仓位是始终需要坚持，相对谨慎态度也是一段时间以来我们分析市场的时候一直强调或者提及的。对于后市，由于“两会”即将结束，这意味着“两会”维稳预期将会明显减弱，从这角度来讲，尽管9日市场已经出现调整，但是近日市场下跌风险依然较大，建议近日还是以防风险为主。综合分析，短线大盘盘中震荡仍会加大，调整压力继续存在。操作上，不追高，重防御，轻仓者多看少动，重仓者逢高减持近期获利丰厚股及高价高估值题材股。

　　《投资者报》高方方/文

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