工银瑞信：高位发行股基全线溃退

　　2015年牛市高位期间，工银瑞信旗下共有8只基金成立，其中普通股票型基金6只、混合型基金2只。而股基全线溃退，亏损均超过10％，亏损最严重达到50.00%。究其原因，高仓位押宝中小创是罪魁祸首。

　　股灾期间，不仅公司新发行的基金不抗压，其老基金也不给力。Wind数据显示，工银瑞信74只在牛市高位之前成立的基金中，超过一半出现净值回撤。同时，这些基金的规模也出现大幅缩水，缩水幅度最大的超过90%。在此背景下，今年一季度工银瑞信基金的业绩及规模双双出现下降。

　　高仓位+押宝中小创

　　具体来看，工银瑞信高位成立的6只股基分别为工银瑞信互联网加、工银瑞信农业产业、工银瑞信养老产业、工银瑞信新材料新能源行业、工银瑞信生态环境和工银瑞信聚焦30，截至2016年5月31日，其回报率分别为-50.00%、-41.40%、-37.80%、-29.50%、-17.70%和-13.20%。从规模来看，6只股基中，截至今年一季度末，只有工银瑞信新材料新能源行业较发行时的规模略有增长，其余5只基金的规模都有不同程度的缩水。缩水最严重的基金依然是净值回撤最严重的工银瑞信互联网加，缩水规模达到111.19亿元。

　　从重仓持股明细来看，工银瑞信旗下6只高位成立的股基都喜欢押宝中小创。根据Wind资讯数据，2015年这6只基金共重仓了56只股票，其中，有37只来自中小创，只有不到34%的持股标的来自主板市场。到2016年一季报，押宝中小创的情况依然没有多少改变，6只基金重仓持有的57只股票中，35只来自中小创。

　　以工银瑞信互联网加为例，这是业内首只明确以“互联网+”为主题的股票型基金，将以不低于非现金资产的80%投资于“互联网＋”股票，这一投资范围覆盖信息安全、大数据应用、工业4.0、互联网金融、互联网医疗和智慧城市等热点，属于典型的成长风格基金。

　　2016年一季报显示，该基金的股票仓位高达93.20%，主要重仓制造业、信息技术两大板块，持有的股票市值占基金资产净值比分别为45.86%、24.62%。而前十大重仓股中，只有中国核电（601985）来自主板市场，其余9只清一色来自中小创。股灾以来，除了中国核电和达华智能（002512）取得正收益以外，其余8只跌幅均超过20%。其中，跌幅第一的是来自计算机设备板块的三泰控股（002312），股灾以来股价下跌了64.79%；朗玛信息（300288）紧随其后，跌幅达到64.19%；启明星辰（002439）跌幅排第三，为55.17%。事实上，该基金2015年年报所持有的前十大重仓股，中小创股票也非常多。

　　工银瑞信农业产业亦是如此，该基金今年一季末股票仓位高达88.39%，重仓农林牧渔和制造业两大板块，持股市值占基金资产净值比分别达到37.91%、31.73%。前十大重仓股中，6只来自中小创，取得正收益的持股标的只有3只，股灾以来跌幅最大的达到34.02%。经历了三轮股灾，中小板指数和创业板指数跌幅均接近40%，高仓位+押宝中小创正是这些股基亏损巨大的原因。

　　老基金也受损严重

　　不仅是高位成立的基金经受不起打击，那些成立于牛市高位之前的基金其业绩表现也不如人意。

　　根据Wind资讯数据，在工银瑞信74只（A/B/C类分开计算）成立于2015年4月以前的基金中，有40只基金股灾以来回报率为负，占比超过50%。其中有5只基金惨遭腰斩，分别为工银瑞信中证500B、工银瑞信高端制造行业、工银瑞信创新动力、工银瑞信稳健成长A和工银瑞信信息产业。这几只基金成立时间最长的是工银瑞信稳健成长A，成立于2006年12月上旬，但其股灾以来的回报率仅为53.82%。回报率最低的基金是工银瑞信中证500B，为-56.20%，成立于2012年1月31日。

　　股灾期间，由于业绩表现较差，基民们纷纷选择落袋为安，也导致基金规模大幅缩水。上述74只基金中，41只出现规模缩水，19只缩水幅度超过50%。其中，成立于2014年4月26日的工银瑞信绝对收益B在去年三月末时，其资产净值为109.74亿元，到今年一季末规模已缩水至7.45亿元，缩水幅度超过90%。成立于2012年6月21日的工银瑞信纯债，其规模也由2015年一季度末的52.76亿元缩减至4.12亿元。

　　在新基金、老基金都不给力的情况下，工银瑞信在2016年一季度整体亏损了131.70亿元。其中，亏损超过10亿元的基金有3只，分别为工银瑞信互联网加、工银瑞信医疗保健行业和工银瑞信创新动力，一季度亏损额依次为26.31亿元、14.44亿元、10.34亿元。规模方面，工银瑞信基金2015年资产管理规模为4428.51亿元（净值口径），到2016年一季度末下降至4202.40亿元，缩水了226.11亿元。

　　本刊记者 吴东燕

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