AR主题投资，昙花一现还是渐行渐热

　　近日，Pokemon Go（口袋妖怪）风靡全球，尽管这款流行的游戏并没有在国内上市，却不妨碍其在A股市场上掀起一波AR概念股的投资热潮。

　　有市场人士认为，AR/VR板块在二级市场沉寂多时，考虑到Pokemon Go短期的火爆对板块的提振，以及未来游戏登陆中国区的预期及万亿级别的应用前景，拥有核心技术的上市公司值得重点关注。但同时，也有部分人认为这一波热潮只是“昙花一现”的主题炒作。

　　AR的价值发掘之路才刚开始

　　梁威刚（大同证券分析师）

　　A股市场从来都不缺少神话，一个消息就足以点燃整个市场的激情。近日，基于AR和LBS（Location Based Service 个人位置定位）技术的手游Pokemon Go在澳洲、新西兰和美国上线，仅仅一天时间，它就登上免费手机应用下载首位，在世界范围内引发了Pokemon热，由于在线人数远超预期，游戏服务器多次崩溃。

　　这个由Pokemon Go引发的AR热迅速席卷金融市场，作为制作公司之一的日本任天堂公司在7月11日股价疯涨25%，触发熔断，A股市场与增强现实有关的概念个股也竞相涨停，走势远强于市场。其中获得全球三大AR眼镜制造商之一Meta17.86万股优先股的GQY视讯更是强势连收4个涨停板。

　　增强现实是一项新技术，通过最近相关板块的表现，大家也可以看出来其目前最大的应用还是游戏领域。

　　任何一项新技术的进步都伴随着高额利润，而增强现实的应用也一定不会止步于娱乐。它在教育、医疗、旅游、艺术等诸多领域都有着良好的应用前景。再回到股票市场，2016年上半年围绕“新”字板块的行情已有目共睹，新能源、新技术、次新股无一不引发一轮上涨的浪潮。由此可见，A股市场更多的是围绕预期进行炒作，比如新能源汽车，这个概念其实几年前就已被提出，当时就被市场资金反复炒作。时至今日，新能源汽车制造已经成为现实，其巨大的应用范围也得到了市场的认可，于是市场再度对其价值进行了发掘。

　　可见，在新技术从无到有、从出现到普及的整个过程中，作为试金石的A股市场势必与其一路相随，独具慧眼的投资者也在这个过程中取得了丰厚回报。而增强现实概念的新兴技术，正向我们大踏步走来，其发掘之路或许才刚开始。

　　Pokemon Go具备主题潜力

　　陶斯然（国海证券传媒行业分析师）

　　虽然Pokemon Go的表象是一款基于LBS的手游，并没有AR的技术应用，然而从产品的核心内涵来看却是AR和VR，即虚拟世界和现实世界的结合，以及虚拟世界和现实世界边界的消失。

　　上述的内涵或者故事我们曾听过很多，甚至已经审美疲劳，但“这次不一样”的关键是Pokemon Go在海外几乎“变态”的数据——日活跃度超过whats App，用户日平均使用时长超过Twitter。数据背后反映的是用户对于虚拟、现实结合模式的追捧，以及对这类新型社交方式的刚性需求。

　　人性在全球都是共通的，Pokemon Go击中海外用户的“痛点”同样适用于国内用户。从这个意义上而言，不必担心相同模式的产品会在国内遇冷。

　　而且，新模式影响的存量个股数量也达到了一定级别（游戏公司、AR、VR技术类公司、以及有巨大粉丝数量的IP公司将直接受益，线下场馆、线上广告营销公司以及产业链部分第三方服务公司均不同程度受益），这使得Pokemon Go具备了成为主流主题的潜力，可以导致龙头迭出、板块效应明显。

　　我们需要关注的重点是：国内类似Pokemon Go的新产品、新模式的上线时间节点和上线后的数据，龙头个股的形成和确定以及行业监管政策。

　　从大逻辑来看，Pokemon Go火爆最明确的方向是基于AR技术的游戏和应用，甚至有一种看法是或许VR时代尚未繁荣，就将迎来AR时代，因此AR（技术、游戏、应用）是这个主题逻辑中最为明确的方向。

　　IP作为Pokemon Go模式吸引流量的核心来源，值得深度挖掘。此外由于产业链足够长，因此VR、AR技术服务第三方公司（如带宽加速）、有特殊线下场景的公司（如主题乐园），以及基于LBS位置营销的互联网广告公司都有可能出现龙头公司。

　　AR暂难现“众人拾柴火焰高”景象

　　郭亮（职业投资者）

　　与其说AR重新激活了Pokemon这个IP的价值，倒不如说是Pokemon Go将大众的目光重新聚焦在AR技术上。

　　数据统计显示，2011年，全球AR市场营收只有1.81亿美元，即便是2016年，资本市场的焦点仍只集中在VR上，AR几乎无人问津。2015年VR投资额增长达到391%，从9500万美元飞跃式增长至4.65亿美元，但AR的投资额则下降81%，降至1.25亿美元。

　　在交易活动上，VR交易活动从2014年的24宗增长至2015年的94宗，交易量增长292%，而AR的交易活动却下降了22%。

　　尽管市场调研公司Digi-Capital的研究数据显示，2020年AR的市场规模将达到1200亿美元，是VR的4倍之多。

　　但从目前的情况看，资本仍然把重点放在VR虚拟现实设备上而并非AR设备上。

　　VR与AR都是新兴智能硬件产品，但是VR起源要比AR早。VR虚拟现实设备的发展至少已经有半个多世纪。在此之前，由于VR虚拟现实设备体积过于庞大，最终没有实现量产普及，随着技术的不断发展，如今的VR设备实现小型化，成为现在这样的VR眼镜盒子或VR头盔。

　　而AR完全是一种新兴的概念，“增强现实”的概念首次出现在谷歌眼镜上，由于产品宣传过于扩大又没有相应生态支撑最终导致谷歌眼镜停产。

　　Pokemon Go虽然火爆全球，但国内却甚少有游戏公司愿意开发AR游戏。究其原因，在手游大行其道的今天，大多数游戏公司不愿意冒险进入AR领域，而且也缺乏类似Pokemon这样的超级IP。

　　所以，综合来看，即使AR设备前景比VR虚拟现实设备更好，但是VR领域已呈“众人拾柴火焰高”之势，而考虑到硬件的普及、生态的支撑以及厂商的投资回报等问题，AR在比较长一段时间里还是会鲜有资本问津。

　　AR/VR技术应用应警惕投机炒作

　　陈静（媒体人，就职于经济日报）

　　目前，受限于硬件覆盖不足，VR和AR技术还处于“试水”阶段，虽然有基于种种应用场景的多样化尝试，但真正的超重量级应用并未出现，离向大众普及还有一段相当长的路要走。更重要的是，受限于产业规模，包括技术标准，开放接口乃至操作方式等诸多生态链上的关键节点，互联网巨头们还未取得共识，产业依然处在“跑马圈地”的时期。在这样的形势之下，热炒“R”概念，不禁让人喜忧参半。

　　一方面，针对消费端的新技术和新模式的应用，比如消费互联网领域的移动购物、O2O等，都需要不断刷新消费者的观念，建立他们新的消费习惯，VR和AR同样面临类似的问题。热炒“R”时代自然有利于下一步的技术演进和推广。

　　另一方面，如果将目光投向资本市场，人们不由得捏一把冷汗。大量资金正在进入VR和AR概念的创业团队，仅2015年融资总额就超过10亿元，而VR和AR板块在二级市场也持续走强，但大多数团队拿出的设备、服务和内容，无论从技术水平还是体验实感来看难言“达标”。

　　盲目投资的后果，是容易一哄而上也容易一哄而下，让真正在技术和服务创新上有所突破的团队日后面临“巧妇难为无米之炊”的困境。对消费端来讲，大量粗制滥造的设备、服务和内容无法达到心理预期，很可能从一开始就让消费者失去尝试新技术的动力。

　　互联网产业的发展，与技术突破始终血肉交融。不过，搭车炒作的噱头，和突破性的产品与服务带来的动力存在天壤之别。在对VR和AR的炒作声浪之中，资本方和消费者需要保持足够的清醒，创业团队同样要摒弃“圈钱就走”的心态，认真考虑自己的发展方向。