券商称债市恐慌情绪暂退 A股回调带来买入机会

　　近期去杠杆、钱荒、美联储加息给金融市场蒙上了股债双杀的阴霾，风险是涨上去的，机会是跌出来的。随着恐慌情绪退潮，股债市场将逐步回归基本面

　　近期去杠杆、钱荒、美联储加息给金融市场蒙上了股债双杀的阴霾，方正证券表示，预计恐慌或正逐步退潮，股市回调提供了买入机会。

　　对上周（12月19日~12月23日）周四的市场走势，李大霄调侃道，央行一出手，债券市场就已经稳定，中国股市“幼儿底”在3084点构筑成功。当前市场止跌企稳迹象明显，恐慌情绪已经化解，空头已经失掉了兴奋的感觉，多方部队渐渐积聚力量，准备反攻。

　　2017年的市场行情怎么走？李迅雷认为，对2017年的股市而言，既不能看成是股市的触底阶段，也不能看成是见顶阶段，经济稳定、管制加强、防控金融风险被视为头等大事的背景下，股市步入箱体震荡阶段的概率较大，经济、政治和人性这三大因素的权重会相对比较均衡。

　　方正证券同时表示，风险是涨上去的，机会是跌出来的。随着恐慌情绪退潮，股债市场将逐步回归基本面，我们正处在经济复苏的下半场，通胀上涨的中途。民族证券也表示，随着宏观经济企稳走暖，改革进程不断推进，以及养老金为代表的各类长期资金逐步入市，2017年A股市场依然乐观。

　　谨慎的光大证券提示投资者，当前炒作个股解禁的逻辑已与2013年大有不同，目前市场去年牛市后遗症依然明显。短期注意回避定增浮盈比率较高、解禁规模占比中游的一些个股。

　　近期债券市场跌宕起伏，让人难忘。国泰君安证券表示，当前债券市场短期恐慌情绪缓释，央行连续投放流动性，不改货币中性偏紧的政策取向，“央妈”变“虎妈”或成常态。

　　后续债市怎么看？海通证券表示，恐慌情绪暂退，债市仍有春天。当前债市恐慌情绪缓解，助于债市短期稳定。放眼2017年，始终认为，我国经济下行压力增加，物价将重新回落，基本面仍将对债市有支撑。去杠杆+表外监管趋严，将推动表外资金回表，但地产调控、房贷趋降，银行表内资金或仍配置利率债，从需求角度也支持债市。仍看好2017年债市机会，判断2017年10年期国债利率有望重回3%以内。

　　投资机会在哪里？方正证券表示，应关注抗通胀、受益改革和超跌成长三大主线，债市急跌暂缓，逐步回归基本面。更多投资机会，请阅读全文。

　　方正证券：恐慌退潮回调是买入机会

　　方正证券表示，近期去杠杆、钱荒、美联储加息给金融市场蒙上了股债双杀的阴霾，预计恐慌或正逐步退潮。对于股票市场，基本面扎实，回调提供了买入机会，关注抗通胀、受益改革和超跌成长三大主线，债市急跌暂缓，逐步回归基本面。

　　恐慌情绪正逐步退潮，央行多渠道加大流动性力度缓释风险，旨在去杠杆而非人为制造钱荒甚至踩踏成金融风险。监管层强力协调，“萝卜章事件”尘埃落地，债券市场信用和交易秩序逐渐恢复，市场情绪或逐步平复。前期的恐慌情绪掩盖了各种利好，比如，中央经济工作会议除了强调防范风险还强调了深化改革，中央农村工作会议强调农业供给侧改革，PPI回升企业盈利改善，美欧日股市大涨等。

　　风险是涨上去的，机会是跌出来的。随着恐慌情绪退潮，股债市场将逐步回归基本面，我们处在经济复苏的下半场，通胀上涨的中途。盈利改善和利率上升是中期逻辑，受益于通胀、利率不敏感的行业有农业、食品饮料、公用事业、石化、银行等。一直强调“买股票防通胀，买抗通胀的股票”，事实表明这些行业涨时领涨、跌时抗跌，跑赢大势。建议关注中央经济工作会议的亮点：农业供给侧改革（土地流转、种子）、国企混改、“一带一路”等，继续推荐。

　　民族证券：春季反攻行情值得期待

　　民族证券表示，在内外利空因素逐渐消化、改革利好逐渐释放的宏观背景下，指数已不具备持续大幅调整的基础，市场在充分夯实3050~3100点区间支撑后，将迎来阶段性拐点。

　　短期来看，监管层规范险资举牌行为的影响已慢慢消散，风险释放较为充分。而中央经济工作会议已经为2017年中国经济定调为稳中求进，国改、混改、加大股权融资、保持人民币基本稳定等艰巨任务，都离不开一个健康稳定的资本市场。因此，从长期看，险资入市趋势并不会就此终结。数据显示，目前银行理财余额约为27万亿元、保险资金余额约为13万亿元；明年养老金入市进一步加速，同时A股大概率纳入MSCI，互联互通之后海外资金也将流入。2017年A股市场新增资金依然充裕。同时，2017年以养老金、保险公司为代表的机构投资者可能开始增配权益类资产，“脱债入股”趋势将逐渐显现。最新数据显示，11月千万资金级以上的投资者明显增多，这与2014年行情启动前极其相似。

　　短期资金紧张仍是影响市场的核心因素，央行多渠道对冲维稳态度明显，有助于缓解市场紧张情绪。年底前最后两周解禁股数量较大，大股东减持压力也给市场带来负面影响。因此，市场有望在春节前后探明市场底部，并逐渐盘升，但在资金紧张的背景下上升不会太快，横向盘整还会持续一段时间，这将带来春季行情布局的大好时机。

　　随着宏观经济企稳走暖，改革进程不断推进，以及养老金为代表的各类长期资金逐步入市，2017年A股市场依然乐观。在阶段性风险释放后，市场将反复夯实阶段性底部，A股将在明年春季迎来反攻行情，国企改革、业绩反转与消费升级将成三大热点主线。

　　光大证券：回避浮盈较高定增解禁股

　　光大证券表示，当前炒作个股解禁的逻辑已与2013年大有不同，目前市场去年牛市后遗症依然明显。短期注意回避定增浮盈比率较高、解禁规模占比中游的一些个股，特别是套现意愿更为强烈3年期定增项目解禁。

　　农历新年前限售解禁压力大，当前时点到农历新年前市场限售解禁规模近8000亿元，中小创占比环比提升显著，12月的解禁情况主要来自中小型股票的高百分比解禁，明年1月则是中大型股票的中高百分比解禁。解禁来源上，本轮解禁一半以上来自定增项目。考虑到当前市场处于推动极切换过程中，我们用4%~8%的解禁减持率推算潜在减持金额，预计明年新年之前，市场大致会有360亿元~720亿元的实际减持压力。

　　《投资者报》高方方/文