2017基金公司五好金榜

　　■历经20年成长的公募基金在2017年依旧彰显了专业精神，成绩斐然。《投资者报》基于五项指标评选出“2017基金公司五好金榜”，为投资者揭开了绩优基金公司的面纱

　　■公募基金管理总规模超过10万亿元，天弘是货基规模贡献的主力，用户操作体验一流的背后是其超前的结算和预测系统

　　■嘉实、华夏等公司率先发行公募FOF，在获得规模增量的同时，客户数量也明显攀升。嘉实老基金业绩优秀带动新基金销售，华夏海外投资兵团实力突出，2017年业绩领跑全行业

　　■大成的主动股基领先数量排名行业第6，经历了波折的大成已经驶入规模增长快车道

　　“岁寒，然后知松柏之后凋”。

　　2017年，宏观经济“L”下沿走势成为常态，资本市场延续震荡走势，投资难度逐步加大。然而越是如此，基金公司的专业投资管理能力越是显露出来。公募基金这一年取得的成绩有目共睹，抓住结构性机会创造盈利，总规模也实现突破，让不少投资者感叹：“买股票不如买基金。”

　　《投资者报》从基金增量规模、增量用户、超额收益产品领先数量、稳健收益产品领先数量、出海产品领先数量五个维度进行统计和排名，最终推出“2017基金公司五好金榜”。哪些基金公司2017年表现格外耀眼，未来是否值得投资者信任？答案就在榜单中揭晓。

　　五好金榜出炉 全面记录2017年

　　2017年，公募基金整体规模一举突破10万亿元大关，有40家公司规模增加过百亿元，前十名公司（见分榜1）增量都超过500亿元。货基是规模突破的重要推手，不过，也有11家公司权益类基金增量超过百亿元，这类产品最能体现公司的投资实力。市场上一流大公司是权益类增量的领头羊，如嘉实、易方达、华夏增量规模分别为333亿元、293亿元、211亿元，为公募基金整体管理规模推高到11.56万亿元添砖加瓦。

　　新基金的募集增加了规模同时也带来新客户，嘉实和华夏等9家公司增量用户都超过10万户（见分榜2）。以认购新基金的户数来计算各公司新增的用户数，固然会包含重复认购的老客户，但其中一定有新客户。这些新增客户，用真金白银来认可公司的投资能力。

　　2017年深综指下跌了3.54%，上证综指微涨6.56%，股市、债市均无趋势性行情。不过，以获取超额收益为目标的主动股基，以及赚取稳健收益的债基，在这一年仍旧成绩不俗，股基和债基两类产品中有86%赚得盈利。

　　按照相对收益对比，部分公司旗下产品脱颖而出，以嘉实为代表的8家公司，旗下主动操作股基排名前1/3的基金数量超过20只（见分榜3）；以易方达为代表的14家公司，旗下债基排名前1/3的产品数量超过10只（见分榜4）。

　　除了投资内地市场外，主投海外的QDII和前两年大力培植的沪港深基金，在2017年也开花结果。QDII产品和沪港深基金成为市场中的明星，多家大型基金公司步入收获季（见分榜5）。

　　频频登榜 易方达综合实力亮眼

　　在上述五个评选指标中，易方达均处于前列，获得综合评分第一名（见总榜），足见公司实力之强大。

　　2017年，易方达总规模增加1813亿元，排在增量规模榜亚军。作为业内一流大公司，其不仅货基贡献增量，股基也不断壮大，旗下股基增加了292亿元。

　　出色的业绩是规模的最好推动力。易方达消费行业以年度64.97%的盈利夺冠普通股基，规模一年内增加120亿元。易方达中小盘收益率为46.82%，在偏股型基金中列第13名，规模增加27亿元。

　　不仅如此，易方达旗下债基业绩同样勇猛，纯债基、混合一级债基、二级债基三个类别均跻身前列。

　　易方达聚盈A跻身纯债基前20名；易方达增强回报A年度盈利6.71%，是混合一级债基亚军；易方达安心回报A盈利11.75%，是混合二级债基冠军。2015年股灾期间，管理层委托易方达管理的易方达瑞惠，这样一只诞生时就是400亿元规模的超大型基金，易方达管理成了544亿元的巨型超大基金，从诞生到现在2.5年间盈利144亿元，公司在这只基金中所提取的管理费是零，堪称“活雷锋”。

　　天弘“后台硬” 规模增量居首

　　货基是公募管理规模增长的助推器，天弘余额宝则是引燃这个助推器的导火索。2013年5月天弘余额宝诞生，货基总规模这一年增加了1.31万亿元，推动行业前进的同时也推动天弘规模快速增长。天弘余额宝对接淘宝客户余额，良好的客户体验是其核心竞争力，这来源于公司过硬的后台技术支撑。

　　余额宝诞生不久即解决了结算系统升级。由于和购物场景相结合，天弘余额宝单笔申赎数量小且频繁，需要有稳定性极强的结算技术保障清算工作。2013年5月此基金诞生后，频繁的申赎曾经导致系统堵塞。是不停在老系统中增增补补暂且偷安，还是系统革新开疆辟土，两个方案必须二选一，天弘则选择了后者。4个月后的9月26日，天弘将后台支撑系统移到阿里云计算上，据说搭上刚从余额宝中赚到的管理费后，迁移费用还有亏空。但是，天弘就此拥有了国内首个基于云计算开发的核心应用系统，清算瓶颈不再是难题。每年轻松应对“双11”购物狂欢时基金赎回的考验，就是这个系统稳定的最好证明。

　　天弘还以大数据平台测算申赎提高流动性。也正是申赎频繁，怎样解决流动性又成为新的课题。大数据平台发挥作用，天弘用大数据对客户的申赎操作做预测，对当日、次日以及当月的申赎数据做测算。据报道，公司“30天预测准确率高达90%”以上。做了申赎预测再加上一个安全垫，基金经理以此指导现金持有头寸，既保证流动性，又稳定收益率。正是由于立足于安全性管理，余额宝在2014年、2017年的年度收益率均超越市场平均水平。

　　与多数基金忧虑规模小不同的是，天弘余额宝为了保证安全及流动性，需要限制客户申购上限。2017年5月，该产品将客户持有上限定在25万份，8月份又降到10万份，这样的加码还在继续，12月将单日申购上限设定为2万元，但仍挡不住规模增长的态势。

　　由于积累了余额宝的经验，2015年6月推出定位于小微企业和小微经营者现金管理的天弘云商宝货基，现在规模也达到了1675亿元，规模在市场中排名第四。

　　老龙头嘉实华夏 新增用户数领先

　　客户数量的多寡是基金公司竞争力高低的直接体现，增量客户数则显示着实力扩张步伐。嘉实2017年仅新基金发行就增加了38.49万户新客户，在公募中处于亚军位置。

　　嘉实领航资产配置FOF认购户数达10万户，首募规模28.63亿元，这是公募企盼多年后第一批发行的FOF，由于同期发行产品达5只，投资人要在5只中选1只自己认可的产品，认购户数多少，可以说明产品受市场欢迎的程度，嘉实领航资产配置FOF就是三只超10万用户认购的FOF之一。

　　业内研究员认为，类似嘉实这样的大公司，每年对自己旗下的基金经理都有评价，要将有潜力的基金经理留住，将需要调整的基金经理换掉，这个评价系统与全市场选基金有部分相同之处，不同的是，原来在公司内部的评价延展到全市场。此FOF从成立到现在，净值稳步上涨，不负认购人的期望。

　　嘉实新增用户位列亚军也有优秀牛基的功劳。嘉实沪港深回报仅用两天即达到首募上限，结束募集，首募金额达到了35亿元，两天之中就有4.31万户参与认购，背后的原因是此基金属于嘉实旗下沪港深团队管理的新产品。此前推出的嘉实沪港深精选2017年收益率在同类中名列前茅，规模增加3倍有余，由原班人马再度发行一只产品，自然会受到投资人追捧，这批认购者可谓是投资中的高手。这只新基金从成立到2017年底，盈利为26.96%，认购就是赚到。

　　与4.3万户高手并驾齐驱的是认购嘉实前沿科技的1.74万户投资人，他们当中或许有人错过了嘉实沪港深回报，而看到由嘉实沪港深回报的一个基金经理来管理嘉实前沿科技，这回一定不能再错过。此基金首募11.68亿元，2017年累计收益率为21.46%，可谓开门红。这两只基金，成立之后申购仍旧踊跃，到2017年底，相比成立份额均为净申购。

　　与嘉实类似，华夏也处于增量用户前列，华夏聚惠稳健目标FOF认购户数10.72万户，贡献增量客户巨大。虽然6只FOF同时获批，但第一批同时发行了5只，华夏聚惠稳健目标FOF首募46.91亿元高居首位，单个投资人认购平均份额达4.37万元，其中应有部分机构参与，足见机构对于华夏FOF的认可。

　　主动管理能力 大成优势明显

　　在2017年没有系统性行情的情况下，以获取超额收益为目标的主动股基，及获取稳健收益的债基，两类产品中仍有超过八成产品获得盈利，显示出公募基金以绝对收益高标准要求自己。《投资者报》则用更高标准来比较，以相对排名来考察各家公司的上游产品数量多寡，在主动股基、债基领先金榜中，除了前文所述易方达等公司旗下领先产品较多外，大成也排在超额收益产品领先金榜第六名。

　　大成旗下偏股型、灵活配置型、普通股票型三类产品2017年排名前1/3的数量分别为12只、8只、1只，总数量在业内处于第六名。其中的优势产品如大成竞争优势，2017年在全部502只同类产品中排名第27，处在同类近1/20位置。公司旗下战绩领先的还有大成高新技术产业，排名同类前1/10，大成景阳领先、大成策略回报排名同类前1/6。以上四只产品的基金经理都是徐彦，2017年规模合计增加20.9亿元。

　　李博管理的大成精选增值、大成互联网思维也均进入同类前1/6，这两只产品的规模增加6亿元。

　　徐彦管理大成竞争优势的时间较长，从2014年基金诞生就开始管理，到现在已三年有余。从2015年开始，这只基金已经连续三年跑赢同类，累计业绩排名前1/10。

　　经历了波折之后，大成已经驶入规模增长快车道。公司2015年重回公募基金千亿阵营，2017年规模达到1631亿元。与业内其他公司规模的差距主要在于货基规模较小，货基规模业内排名第21位。注意到这个问题后，公司在2017年集中发力，货基增加585亿元，规模前进5名，升至第17名。

　　在业内债基缩水超过2000亿的大格局下，大成债基规模实现逆势增加。旗下债基业绩领先是推动力，大成惠益纯债2017年盈利3.44%，排名同类前1/12。2016年，此基金规模29.97亿元，一年之后，规模却增加到59.95亿元，规模增加源于投资人净申购。

　　海外投资 华夏实力尽显

　　最体现华夏实力的是海外投资基金业绩集中爆发。华夏海外收益A美元现汇是QDII债基冠军，华夏大中华信用精选A美元现汇是第4名。华夏全球精选跻身QDII股基前10名。此基金经理同时管理着华夏港股通精选，2017年盈利34.22%，同类排名前1/8。

　　不仅如此，华夏还是最早发行恒生ETF的公募，领先于沪港通数年之久，内地投资人可借此投资港股。现在沪港通开通，公司多年储备派上用场，华夏港股通恒生ETF、华夏沪港通上证50AH，这两只产品2017年收益率均超过24%。无论是主动投资还是被动投资，在华夏均能找到对应标的。

　　除了投资海外的产品外，华夏老基金业绩2017年可圈可点之处众多，且新锐基金经理俨然已是华夏主力。2016年2月成立的华夏消费升级，在成立后次年盈利38.35%，排名同类前1/50，相当靠前。基金经理也与这只新基金共同成长，黄文倩2011年加入华夏，这是她管理的第一只公募。

　　有着优秀过往业绩的华夏老产品大有“王者归来”之势。华夏大盘精选、华夏蓝筹核心2017年分别盈利34.96%、26.53%，排名前1/12、近1/5。华夏大盘精选基金经理陈伟彦是2010年入职华夏、2015年开始操刀管理基金的新人。他在2017年5月接手有着“天然光环”的华夏大盘精选，并带领此基金步入业绩复苏之路。

　　《投资者报》研究员 常阳

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