濒临破产、CFO突然坠亡！巅峰市值170亿美元的3B 家居，今年要亏2 亿美元！

　　美国著名家居用品公司3B 家居（Bed Bath & Beyond），于美东时间9 月4 日发布声明，公司首席财务官（CFO）古斯塔沃 · 阿纳尔（Gustavo Arnal），从美国纽约曼哈顿的著名豪宅“积木大厦”坠亡。

　　调查人员认为阿纳尔的坠亡是自杀，但他没有留下任何信息，包括对当时在家的妻子。

　　更为重要的背景信息在于，这位首席财务官在坠亡之前正面临着价值12 亿美元的股票欺诈诉讼。该诉讼指控他和 Chewy.com 创始人瑞安·科恩 (Ryan Cohen) 等，人为地抬高了已经陷入困境的公司股价。

　　瑞安·科恩 (Ryan Cohen) 上个月也因出售3B 家居股份获得6810 万美元的利润，而受到抨击。他在首次投资BBB 大约七个月后获得了56% 的丰厚收益。

　　古斯塔沃·阿纳尔今年52 岁，于2020 年加入3B 家居担任CFO。在此之前，他曾担任化妆品巨头雅芳集团（Avon）的CFO，并在另一家跨国企业宝洁公司（Procter & Gamble， PG，股价137.16 美元，市值3272 美元）工作了20 年。

　　SEC 监管文件显示，阿纳尔当前持有25.5396 万股3B 家居股份。上个月他以每股20~29.95 美元的价格出售了3B 家居逾5.5 万股，套现总计123 万美元。

　　财务近况

　　3B 家居股价上周三暴跌超过20%，目前股价8.63 美元，市值6.9 亿美元。截至今年2 月，该公司拥有约32000 名员工。业内分析师表示，该公司处于失控与濒临破产的状态。

　　2022 年初至今，3B 股票下跌达65%，并且仍有很长的下跌空间，大幅亏损使至今流动性成为其首要担忧。

　　截至8 月27 日的财务季度，3B 家居的可比销售额（反映开店至少一年的销售额）下降了 26%。该公司的业务在此期间还消耗了约3.25 亿美元的现金储备。

　　摩根士丹利预计，3B 家居今年的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）亏损将达到2.12 亿美元，负现金流达到9.18 亿美元。

　　3B 家居于8 月31 日公布其公司战略更新，国际金融服务公司摩根士丹利（Morgan Stanley）则希望3B 家居在战略更新中能够回应以下关键问题:

　　1. 最近获得融资的条款，具体细节尚未公开；

　　2. 该融资对现金流的影响；

　　3. 3B 家居目前与供应商的关系。据彭博社上周的报道，由于延迟付款，一些供应商已开始限制或停止向3B 家居发货；

　　4. 稳定业务的计划。3B 家居今年第一季度综合销售额下降了 23%，连锁店的销售额下降了27%，6 月下旬至今的业绩仍十分低迷；

　　5. 发展Buybuy Baby 业务的计划。去年该业务实现了两位数的增长，销售额超过14 亿美元。

　　曾经的辉煌

　　3B 家居公司成立于1971 年，总部位于新泽西州。旗下包含WM，Cost Plus World Market 和BuyBuy Baby 商店等，曾是美国最受欢迎的大型家居用品零售商之一。

　　受益于大型连锁店的声望，它是大学生装修宿舍的必经之地，也是周末好友相聚的场所，家庭装修爱好者的乐园和郊区购物中心的主力。它的蓝色优惠券无处不在，也曾在脱口秀、影视剧中频频出镜。

　　1999 年，它的销售额达10 亿美元。本世纪初，它积极扩张开店，以及收购其它公司，比如2007 年收购了Buybuy Bay，2012 年收购了Cost Plus World Market。在 2013 年的巅峰时期，该公司的市值曾高达170 亿美元。

　　各方因素致其落魄

　　近半年，3B 家居的销售额急剧下降。面对急剧的通货膨胀，消费者控制在家居用品上的支出，供应链问题导致缺货，一些供应商因3B 家居延迟付款也已减少或停止发货。

　　今年7 月，3B 家居的总裁兼CEO 马克· 特里通（Mark Tritton）辞去所有职务。他曾担任Target 首席营销官，于 2019 年入职3B。尽管在任职期间推行了公司的转型计划，包括对商店的改造及全渠道能力的建设，改进其商品分类并使商店现代化，但这种转型被外界批为“复制Target”，空有其表，华而不实。

　　近年来，历届投资者和高管都试图重振它，但收效甚微。疫情期间，美国人大肆装修卧室、浴室和其它房间，3B 却还是呈现出销售额和利润的下滑。

　　同作为美国本土大型零售商，Walmart 和Target 虽也受到通货膨胀以及零售业凋零的冲击，但整体份额仍占优势。并且随着全品类的SKU 增多，消费者在选购家居产品时也会偏向综合零售商，或者通过亚马逊直接网购到家，这对3B 家居造成很大冲击。

　　3B 在推出与亚马逊竞争的数字战略方面进展缓慢，并且难以在货架上存放购物者想要购买的产品。随着利润萎缩，它在2020 年开始减少发放优惠券。

　　同年开始的一项价值10 亿美元的股票回购计划剥夺了其用于投资运营的现金。与其他倒霉的消费品公司一样，它引起了交易员的注意，使其股票大涨大跌。

　　另一个转折点是， 主要投资者GameStop 主席Ryan Cohen（瑞安·科恩） 在3 月指责这家企业的高管“过于雄心勃勃”，并推动其出售Buybuy Baby 业务，提名三个人选入公司董事会。

　　而根据投资者介绍，Buybuy Baby 在2020 年的销售额约为10 亿美元。科恩于 8 月中旬出售了他在该公司的股份。随后，该公司的股价下跌。

　　为扭转命运而积极尝试

　　3B 家居制定了一项激进的关店、裁员、削减成本的计划，希望恢复到鼎盛时期。这是它扭转命运的最新尝试。它计划关闭770 家门店中的150 家，通过改造运营和筹集额外现金来稳定业务。公司表示，预计将再持续一个季度的负现金流，并预测今年销售额将整体下降 20% 左右。

　　此外，它正在将员工人数减少 20%。截至今年2 月，该公司拥有约32000 名员工。

　　为加强资产负债表，3B 家居已获得5 亿美元的新融资，其中3.75 亿美元来自投资公司Sixth Street 的贷款，并宣布计划出售多达1200 万股额外股票。截至5 月底，3B 手头有约1 亿美元现金，计划今年将节省2.5 亿美元的成本，并把计划的资本支出从4 亿美元削减至2.5 亿美元。

　　库存过剩也是许多零售商的一大难境。

　　Walmart 、Target 等连锁店纷纷打折促销，减少家居用品库存，为假日商品腾出空间，意味着3B 家居 销售的床上用品、小型厨房用具和其他商品的竞争很激烈。3B 家居的苏 ·戈夫（Sue Gove）表示，公司的目标是成为家居和婴儿用品市场的“首选品类零售商”。

　　该公司表示，将停止旗下九个自有品牌中的三个，并将更多的库存重新集中在更成熟的品牌上。“我们的客户已经清楚地表明，民族品牌是我们购物体验中非常重要的一部分，”最近被任命为3B 家居品牌总裁的马拉·西哈尔（Mara Sirhal）说。

　　该公司为自救做出的努力还有，优化运输车队，提升客户服务，调整商品分配以引导客户偏好，着重于流行品牌，并引入新兴的DTC 品牌，更平衡销售与库存比例，推出跨广告忠诚度计划Welcome Rewards 来推动流量，增加订单，支持供应商与合作伙伴，加强合作关系，以确保客户能在线上线下愉快消费等。

　　希望他们能力挽狂澜，撑过艰难的一刻，在暴风雨中生存下来，往前走。

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