兆易创新苦熬

  拐点未到,稳定人心。

  记者 覃毅 编辑 谭璐

  曾拒绝外资收购,决定造出中国芯的朱一明,最近日子有点难熬。

  7月中旬,他创立的A股存储芯片公司兆易创新预告,上半年扣非净利润2.79亿元,预计同比降低80%。大幅预减的原因,是消费电子和工业市场需求不及预期。

  兆易创新自2021年以来,业绩走势持续上行,截至2022年中报,净利润还增长了94.27%。短短一年时间,极速“变脸”。

  今年一季度,公司净利润已同比大降78.13%。

  至7月28日收盘(114.2元/股),兆易创新的股价比起2021年中的高点(233.45元/股),已跌去一半,市值蒸发超过785亿元。

  近些年,朱一明数次减持公司股票,累计至少套现30亿元,招致投资者质疑。天眼查显示,目前他个人持股比例降至6.86%,仍是最大股东。

  储存拓荒

  兆易创新是存储芯片龙头,受益于过去一两年的缺芯危机,曾赚得盆满钵满。

  2020年前后,中美芯片半导体市场博弈,一度趋于紧张。国内终端厂商积极备货,存储厂商加速扩产。单单在2021年,兆易创新的存货便增加近7.1亿元。

  这一年,兆易创新全年营收85.10亿元,同比增长89.25%。具体到公司三大业务,存储器业务收入增长21.68亿元,微控制器业务增长17.01亿元,传感器业务增长0.96亿元。

  同期,公司净利润23.37亿元,同比增长165.33%,毛利率为46.56%,达到历史最高值。

  公司业务也走上新高度。比如,第一颗自有品牌DRAM产品进行了量产。

  存储器业务之外,公司还探索多元化发展,推进40nm MCU车规产品量产。

  “多元化发展策略可以提高公司的竞争力,降低对某一领域的依赖性,减少市场风险。”一名行业人士向《21CBR》记者解释。

  形势大好,创始人朱一明却进行了数次大额减持。2021年12月,朱一明公告拟减持1065.46万股股份。

  据公司雪球平台的股权变动记录,他减持价格区间为133.54—173.33元/股,最终套现16.09亿元。

  减持完成后,其持股比例下降到6.86%,至今仍保持这一比例。

  朱一明强调,减持只是出于个人资金需求,“不是为了寻找最高点和对公司没有信心”。

  兆易创新是中国存储芯片领域最早的创业公司之一。

  朱一明是江苏盐城人,在清华大学物理系读完本科和硕士后,又赴美留学,职业生涯第一站是硅谷的科技公司。

  2004年他萌生创业的想法,清华校友为其介绍了投资人,他决定回国创业。

  在清华系芯片公司中,除了朱一明,同一时期的创业者还有紫光集团董事长赵伟国、韦尔股份创始人虞仁荣等。

  彼时,国内存储市场还是一片蛮荒状态,三星、海力士、美光垄断了全球约95%市场份额。

  DRAM、NAND和Nor Flash,代表着不同的制造技术和应用方向。认真调研了存储芯片的不同支流后,朱一明决定从Nor Flash开始。

  下跌承压

  2005年,朱一明正式开始创业,前五年一直奔走在找钱的路上。2008年金融危机席卷全球,兆易创新资金枯竭,美国储存公司ISSI愿意出资1000万元收购,朱一明没有答应。

  熬过了拮据的苦日子,朱一明牵头设计出高存储密度的产品,并带领公司成功上市。

  为了追赶行业龙头厂商,朱一明意识到,必须要走DRAM这条路。

  DRAM芯片是全球存储芯片市场的主流产品,与NAND Flash,合共占据存储芯片95%以上的市场份额,NOR Flash只占1%左右。

  最初,他看上北京矽成半导体——一家跻身DRAM全球前十的企业,本打算收购,却以失败告终。

  无奈,朱一明选择第二条路:创立一家DRAM公司。碰巧的是,朱一明的野心,与合肥政府不谋而合。

  2017年,双方启动了一个DRAM项目,长鑫存储由此诞生,后来阿里和腾讯相继参投。

  兆易创新只管芯片设计,借助长鑫存储不仅扩大了客户群,更摆脱了无厂模式(Fabless),形成了设计-制造-销售的业务闭环。

  兆易创新从2020年开始代销长鑫存储的产品,到2022年底,长鑫存储的产能直逼12万片晶圆/月的大关,主要客户包括联想、小米等公司。

  芯片半导体行业有明显的周期性。

  集邦咨询调研指出,2020年以来,存储芯片受困于市场过剩,市价暴跌超40%。预计今年上半年,或将再下跌10%。

  行业周期对兆易创新的影响,始于2022下半年。2022年三季度,其营收19.88亿元,同比下降26.07%。四季度的营收更是同比下降37.58%,由盈转亏。

  进入2023年,情况急转直下。一季度营收13.41亿元,同比下降近四成,净利润1.50亿元,同比下降近八成。

  行业数据印证了这轮下跌行情,2023年第一季度,全球DRAM产业营收较上季度衰退21.2%。

  “可以确定的是,朱一明应对乏力,早两年的多元产品线布局,全面陷入下行压力。”半导体行业分析师陈明哲表示。

  市场拐点仍未到。

  集邦咨询调研指出,DRAM及NAND Flash供应商减产,但不及需求走弱的速度,一些存储产品在今年第二季度的跌幅仍有扩大趋势。

  等待需求回暖,朱一明还要扛住更多压力。

  当前,他只能先稳住公司内部信心。

  在预告上半年的糟糕业绩之前,朱一明抛出一份股权激励计划,拟向公司1018人授予1081.34万股股票期权。

  截至2022年底,兆易创新的员工总数为1564人,这意味着,该项激励计划近乎是一项“阳光普照奖”。

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