圣邦紧追

　　自主可控，大有机会。

　　记者 何己派编辑 鄢子为

　　模拟芯片龙头，日子不好过。

　　截至7月28日收盘，圣邦股份的市值，较年初蒸发200亿，跌去约三分之一。

　　圣邦实控人，是57岁的张世龙。他与表妹张勤，在公司身兼多职，分别担任董事长、总经理，以及副董事长、副总经理兼董秘。两人联手，缔造过股价3年暴涨12倍的神话。

　　好光景不再，圣邦出货量下降，加之到了生意淡季，1—3月，净利润同比下降88%。

　　“市场需求温和回暖，公司二季度经营业绩向好。”公司管理层表示。

　　穿越低谷

　　圣邦主业做模拟芯片，按2022年营收计，它在A股模拟芯片公司里，暂居第一。2021年，芯片供不应求，公司市值一度攀升至近900亿元。

　　周期性波动很快到来。2022年第二季度，半导体行业走低，圣邦的下游市场，消费电子需求持续低迷，工业等领域景气度也不高。“高增长还需等待时日。”4月底，以张勤为首的管理层表示。

　　苦等行业回暖的张氏家族，眼下又有新挑战。

　　5月，德州仪器（TI）下调中国市场的芯片价格，开打价格战。其在中国台湾的PMIC（电源管理芯片）降价20%~30%，这样的力度，极为少见。

　　7月25日，TI预测，第三季度营收和利润，低于预期。其绝大部分下游市场都在砍单，中国市场贡献其2022财年销售额的一半，有举足轻重的地位。

　　TI是模拟芯片霸主，市占率全球第一，为抢市场，也着急了。“TI这次降价没有固定幅度和底线，完全比照国产芯片价格来，目的就是打击竞争对手。”某模拟芯片厂高管称。

　　一位模拟芯片从业人士向《21CBR》记者表示，TI降价属实，近几个月来，价格战搅动市场。

　　相对而言，专用模拟芯片市场较为分散，影响有限；通用模拟芯片成为TI本轮降价重灾区，包括电源管理芯片、信号链芯片。

　　这两大类，恰是圣邦重要的产品线。

　　大厂下场抢单，跟还是不跟？5月底，张勤回应，圣邦与任何一家国际同业产品重合度不高，产品和应用市场布局广泛，营收受任何单一因素影响有限。

　　“不首先挑起价格战，但遇到价格战，也可从容应对。”她说。

　　赴美学习工作十余年，张世龙37岁那年回国创业，在哈尔滨成立“圣邦”，后注册地落脚北京。

　　他用了20年时间壮大圣邦，并牢牢把控这家公司的航向。天眼查显示，截至2023年3月底，张世龙通过鸿顺祥泰（100%持股）间接持有圣邦19.39%股权。

　　同时，妻子Wen Li、表妹张勤以及公司董事林林，为其一致行动人。他们合计持有公司37.72%股权。

　　年初至今，股价大跌，张氏家族这部分资产缩水超过70亿元。

　　守望黎明

　　张世龙专业工程师出身，曾在TI工作。产品路线上，他效仿老东家，做多品类、多应用的平台型模式。

　　圣邦的产品，从2017年刚上市时的16类拓展到30大类，有4300余款在销售型号。

　　2022年，新增产品500余款，公司称，未来3~5年会保持这样的增速。

　　它对下游应用市场的布局相当广泛，包括工业控制、汽车电子、消费类电子等，终端客户从刚上市的2000多家，拓展到5000余家。

　　大而全的路线，与模拟芯片特性有关，不像英伟达、高通这类数字芯片巨头，追求CPU、GPU工艺的尖端昂贵，几款成功产品就能形成巨大销售额。

　　模拟IC领域产品多、客户分散，圣邦要同时做50、100款完全不同的产品。

　　“相对来说，风险小一些。很难像数字芯片公司可以一飞冲天，但可以避免把鸡蛋放在一个篮子里。”张世龙说。

　　就电子产品而言，模拟芯片几乎无处不在。工业及车用芯片、新能源及储能等新兴领域，利润率更高，圣邦重点挖掘增量市场，努力往高端化走。

　　2022年，圣邦泛工业应用的占比，首次超过五成。其中，汽车电子占比4%，预计未来3~5年能成长至10%。

　　做出一家中国TI，是张世龙内心的野望。

　　离这个远大目标，圣邦还差十万八千里。德州仪器2022年总营收为200.3亿美元（约合人民币1433亿元），是圣邦的45倍。

　　顶级模拟芯片公司，坐拥几万甚至十几万款芯片，圣邦现阶段有4300余款，还须拼命追赶。

　　一位做模拟芯片研发的资深人士告诉《21CBR》记者，以消费类电子市场为例，低端的自主可控可以实现，但在手机、PC等领域，国产厂商跟顶级大厂有差距。

　　“不说工艺限制，整体性能、生态也差一些。”他表示，大厂降价，国产厂商即使采取追随策略，如果性能和量上不去，也是夹缝求生。

　　张世龙选择以大笔投入寻求突破。2022年，公司研发投入占收入比重约20%，这个比例在今年一季度提升至34%。

　　行业形势严峻，他仍考虑今年新增200多名研发人员，预计到年底，圣邦员工总人数达1400余人。

　　最新年报显示，公司有11个在研项目，与上年相比，新增了车规级模拟芯片研究。绝大部分项目目标，指向“达到国际同类产品先进水平”，进展方面，部分实现量产或小批量生产。

　　机构对圣邦满是期待。

　　7月下旬，“顶流”基金经理刘格菘调仓曝光，二季度大举增持圣邦股份。

　　3个月前，圣邦的投资者交流会，吸引近600家机构参加。

　　中国是模拟芯片最大市场，但国产自给率低，尚无本土厂商跻身赛道前十，自主可控大有机会。

　　“要做一家世界上数得着的模拟集成电路公司。”张世龙5年前放话说。

　　圣邦要想追赶TI，需要更多耐心和时间。