流动性环境改善资金情绪升温

　　本刊记者林蔓

　　本统计期内（9月19日至9月25日），在外围情绪好转的背景下，A股呈现触底反弹走势。近期海外美联储降息，人民币汇率压力减小，叠加国内多项重磅利好出台，提振了增量资金入市的预期，市场风险偏好底部回升，主要指数放量大涨。

　　Choice数据显示，本期内，沪深两市共127只个股登上龙虎榜，营业部合计买入521.50亿元，卖出497.76亿元，总体呈现净买入23.74亿元的状态。

　　统计期内，银之杰（300085）的营业部净买入较多，合计净买入金额约7.38亿元。

　　9月18日晚间，银之杰公告称，控股股东、实控人张学君、陈向军、李军拟通过协议转让方式向卓海杭转让其所持有公司4946.20万股，占总股本比例7.00%。公开信息显示，卓海杭为广州开盘啦网络科技有限公司的创始人、法定代表人。对于卓海杭入股银之杰，市场传闻有借壳预期，但银之杰对此表示否认。

　　截至9月25日收盘，银之杰近5个交易日已累计大涨约122%，其中有四个交易日20%涨停。公司发布风险提示公告称，公司股价短期内大幅上涨，可能存在非理性炒作等情形；近期股票换手率及成交量明显放大，可能存在股价大幅上涨后回落的风险；此前公司披露了控股股东、实际控制人拟协议转让公司股份的公告，本次转让事项尚需经深交所审核，是否能够最终完成存在不确定性。

　　受益于一系列重磅政策落地带来的利好提振，市场情绪亢奋，盘面放量大涨。方正证券指出，本次市场正反馈的根本原因在于市场见到资本市场流动性政策的创新，确定了市场增量资金的来源，信心的增强是摆脱低成交困境的第一步，市场信心提振也说明市场的“流动性底”基本确立。后续来看，市场进入政策观察期，如果财政政策接续，市场的信心有望进一步恢复。

　　信达证券分析表示，尽管短期情绪过热后指数仍将面临基本面现实的检验，但至少大方向上再创新低的概率已经很小，国庆节后关注几个点：（1）本轮中美利差倒挂压力处于历史极值水平，在国内经济托而不举的背景下，外围利率的配合程度较为重要，若后续海外降息节奏变化，则有可能改变A 股的反弹高度。（2）各类风格基本呈现普涨态势，其中大盘红利依旧强势，这与传统的流动性回归特征有所不同，暗示流动性回归主力或来自预期抢跑，后续双创类板块对于行情持续性的指导意义更强。（3）今年基本面弱的背景下，流动性是催化行情的主力，因此股指对货币政策的敏感性将较往年更高，这一点仍需密切跟踪。

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