国投电力：震荡向上趋势未变

　　在建项目稳步推进，优质资产比重增加。公司目前已核准在建控股装机容量1216万千瓦，占公司投产控股装机容量的95％，其中，水电1140万千瓦，火电66万千瓦，风电4.95万千瓦，光伏发电5.3万千瓦。随着水电项目的投产，公司优质资产比重将逐步提升。截至6月中旬，二滩公司负责建设的官地电站已经有2台机组投产，在汛期可以满负荷发电。

　　水电发电量环比提升，火电发电量较为稳定。火电厂中厦门华夏受水电发电量增加影响、天津北疆受检修影响，发电量有所下降；安徽宣城、广西北海负荷较好，发电量较好。水电5、6月份与去年持平，受一季度发电量下降影响，上半年发电量预计有小幅下降。影响二滩水电发电量的不利因素主要是负荷下降，需求不足，上游水库蓄水减少来水量。

　　电煤采购价稳步下跌，火电盈利改善预计在7、8月份。4、5月份公司电煤价格基本上与一季度持平，6月份以来，电煤采购价开始稳步下跌。目前，公司火电厂平均存煤天数为20天左右，发电主要是用库存煤，在库存消耗完之后，低价电煤将带来燃料成本的下降，火电盈利将会有明显的改善。

　　操作策略：二级市场上，该股均线系统有发散迹象，中期趋势震荡向上确立，但受制于基本面改善幅度仍有限，涨升空间不可过分乐观，宜波段操作。