中国人口红利已到顶！

　　中国经济增长缓中趋稳

　　最近公布的数据显示，中国经济增长在缓中趋稳。

　　中国经济从现在到明年，应该是温和复苏，复苏力度不那么大，但下降空间也比较小，大家不必太悲观。

　　推动因素是两个方面：一是国内政策的支撑，包括前一段时间基础设施投资的影响；二是国外的影响，跟今年相比出口也将是缓中趋稳的发展状况。

　　未来3～5年会是怎么样？

　　不必太悲观

　　一个是需求，一个是供给，如果没有生产能力，需求再强只会导致通胀，整个经济发展不起来。未来几年我们应该怎么看经济的供给和需求问题？

　　从全球来讲，过去几十年，两大因素影响经济：一是人口红利。人类近百年来，有两次人口红利：第一次是美国的上世纪40年代，第二次是上世纪80、90年代。

　　二是上世纪80年代开始的全球经济自由化、市场化、全球化。现在发生了什么变化？人口红利顶点已经过了，日本的顶点是上世纪90年代初，欧洲是2005至2006年。这是当前发达国家所面临的问题，而且这个问题不是短期内能够解决的。

　　中国的人口红利比发达国家更厉害，经济过剩状态比发达国家深得多。

　　但经济自由化、全球化也有一个改变，其本质上和人口红利所造成的问题有关。生产超过消费，投资需求很强，大家都在累计资产。过去，我们上一代人投资未来，就是培养小孩，后来小孩少了，我们要为老龄化做准备，为自己投资。生产超过消费，通胀不是大的问题，整个经济是一个供给比较充分的经济。

　　全球经济未来几年增长会比较低，为刺激需求，发达国家将继续宽松的货币政策。

　　面临的挑战

　　未来几年，中国经济总体发展趋势是增长放缓，而且如果没有其他因素抵消的话，可能比我们今天预期的要厉害。为什么？

　　人口红利已经到了顶点，年轻人越来越少。这是我们未来面临的一个很大挑战。

　　城镇化问题。我们城镇化的比例是51%，与其他国家相比还比较低，空间还比较大，但未来发展不能指望像过去十几年那样靠劳动力转移来推动城镇化。

　　日本、韩国在人口红利开始之前基本完成城镇化，日本是在上世纪70年代，韩国是在上世纪80年代末。现在我们逐渐进入老龄化的时候，但城镇化还有一段距离要走。这也是我们面临的一个大挑战。

　　中国经济过去十几年的发展很大的推动力是参加WTO，提高了出口，参与了全球市场的竞争。但现在要减少依赖出口、外贸的同时，我们要思考怎样改变。

　　房地产泡沫对实体经济的影响在过去几年的态势很明显，大家感觉做房地产赚钱快，做实业越来越困难。怎么应对这些挑战？未来几年要靠改革，通过改革降低收入分配差距，通过政策调控把房地产泡沫控制住，使泡沫慢慢消失。

　　最后，我认为我们应该逐步放松计划生育政策，这对我们中长期经济发展有帮助。

　　■文/彭文生（中国国际金融有限公司首席经济学家、董事总经理）

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