过半投资者为千亿元亏损埋单

　　2012年基金年报已于日前披露完毕，在经历了2011年几乎全军覆没的惨淡后，基金公司2012终于全面奏响盈利的凯歌。虽说在70家披露年报的基金公司中，有60家基金公司旗下基金合计实现正收益，但亏损超亿的基金公司也屡屡入目，盈利的大合唱中掺杂了哪些不合谐之音？

　　三年来的最好时光

　　据披露的年报数据看，70家基金公司旗下1274只基金去年整体盈利1267.47亿元，成为三年以来盈利状况最好的一年，华夏和嘉实分别以132.18亿元和118.91亿元利润暂时高居利润榜前两位，南方、博时、广发、富国等4家公司利润也突破50亿元。

　　尽管绝大多数公募基金全年为投资者实现了正收益，但并不意味着基金公司的投资都能实现盈利。据统计，绝大多数的股基投资收益为负，有17只基金的投资亏损超过10亿元。亏损最多者为长城品牌优选，投资收益为-39.68亿元，中邮核心成长的投资亏损也达到38.85亿元。华泰柏瑞、益民等9家基金公司也面临投资整体亏损的情况。

　　《金融理财》从已公布年报的55家基金公司年报了解到，纽银梅隆西部基金、长安基金、富安达基金、金鹰基金、摩根了哪些不合谐之音？由于华泰柏瑞旗下的巨无霸指数基金华泰士丹利华鑫基金和华泰柏瑞基金等6家出柏瑞沪深300ETF去年表现欠佳，累计亏现亏损的基金公司中，华泰柏瑞基金以损达16.7亿元，最终将整个公司的业绩拖11.96亿元亏损暂时排在榜尾。主要原因入亏损。

　　正收益≠净利润增加

　　虽然不少基金公司2012年实现盈利，但大部分公司净利润出现不同程度的下滑。数据统计显示，15家去年实现盈利的基金公司中，净利润同比下滑超过10%的有7家，占比近半。仅有民生加银基金、银华基金、建信基金、东方基金、中银基金和工银瑞信基金等6家公司实现增长。

　　华夏基金虽然暂以6.03亿元净利润高居榜首，但由于运营成本较高，净利润不一定是业内最高，与2011年相比也减少了0.64亿元。大成、富国紧随其后，分别实现净利润2.8亿元和2.7亿元，同比下滑38%和2.17%。而易方达在营收仅为华夏七成的情况下，净利润反超华夏2400万元。

　　除了收入减少以外，各项成本高居不下是导致基金公司盈利被蚕食的另一元凶。Wind数据显示，55家公司去年在托管费、客户维护费、销售服务费和交易佣金上的支出总额分别为39.42亿元、35.31亿元、8.05亿元、32.66亿元，合计占管理费收入的54.7%。但意外的是，可比的49家公司数据显示，它们去年支付给银行的托管费和客户维护费均较前年有所减少，分别下降6.54%和8.28%，但销售服务费却劲升115.26%。

　　管理费与规模成反比

　　引人注目的是，在行业整体利润扭亏为盈的同时，基金公司的管理费收入却未能更上一层楼。统计显示，2012年整个公募基金行业管理费收入共计259.6亿元，较2011年的283.2亿元减少了23.6亿元。虽然这已是基金行业管理费收入连续数年的下滑，与此前管理费下滑多由于公募基金资产管理规模下降不同，2012年是在管理规模上涨的情况下出现的管理费收入下滑。

　　具体到基金公司来看，除去在2012年刚刚发行第一只产品的7家基金公司之外，63家基金公司中，只有15家基金公司的管理费收入较2011年有所上升，不到总数的1/4，其余48家基金公司的收入均出现下降。

　　其中，银行系的基金公司中，除了建信基金管理费略有下降之外，所有银行系基金的管理费收入均有所提升。非银行系公司中，除国投瑞银、华泰柏瑞和万家基金之外，其余均为规模在200亿元以下、基数较小的基金公司。这些小公司多在2012年发行了新产品，资产管理规模有所上升。规模排名前二十的大型基金公司中，除了工银瑞信和中银基金之外，所有公司的管理费收入均有所下降。

　　工银瑞信和中银基金虽然规模排进了前十，但其管理费收入却落到了14和21位。导致银行系基金公司管理费收入与规模不匹配的主要原因在于其管理的资产规模多为货币基金等费率较低的固定收益类产品。一个明显的迹象是，中银基金的资产管理规模接近900亿元，管理费收入却低于仅有300多亿元规模的华宝兴业和兴业全球基金，后两者旗下基金中，股票型基金的占比较高。

　　在管理费收入减少的同时，基金公司的各项费用支出却保持坚挺，两头夹击之下，基金公司自身的盈利水平自然也随之下降。

　　盈亏两重天

　　尽管单只基金和基金公司都有盈余，但是基民却仍身陷亏损的泥潭。网络上对6067名网友公开调查显示，其中有3121名网友表示去年投资基金总体处于亏损状态，占比超过50%；有14.3%网友去年投资基金盈利在20%以内；仅8.3%的网友获利超过20%；另外26%网友去年没有购买基金。过半基民为近千亿元亏损“埋单”，基民情何以堪？

　　另外，年报中金融股成为基金最爱，而在“二季度哪个板块将最受基金青眯”这一话题上，31.5%网友看好消费板块，占比最高；其次是资源板块，占比达到21%；14.8%网友依然看好金融板块；12.6%网友看好严厉调控政策打压下的房地产板块；还有两成网友看好其它板块。

　　基金年报的披露，让投资者得以看清基金公司在A股中的操作路径。展望5月份乃至二季度市场的整体走势，A股市场具有较大不确定性，投资者应选择有业绩支撑的个股，重点关注年报和一季报预喜的企业。

　　本刊记者 王晶｜文