孙正义前后投资阿里巴巴总共8000万美元，估计阿里再次上市之后，其投资回报率将会刷新全球风投记录。
让我们解析一下马云的这场前所未有的财富盛宴。1999年10月，阿里巴巴第一笔天使投资500万美元，由高盛公司牵头，联合多家机构参与。2000年，马云为阿里巴巴引进第二笔融资，2500万美元的投资来自软银、富达、汇亚资金、TDF、瑞典投资6家风险投资商，其中软银为2000万美元，阿里巴巴管理团队仍绝对控股。2004年2月，阿里巴巴第三次融资，再从软银等风险投资商手中募集到8200万美元。马云及其创业团队仍然是阿里巴巴的第一大股东，占47％股份；第二大股东为软银，约占20％；富达约占18％；其他几家股东合计约15％。2005年8月，雅虎与阿里巴巴签署合作协议，雅虎以10亿美元加上雅虎中国的全部资产，获得阿里巴巴集团40%的股权，阿里巴巴同意成立雅虎中国运营部。雅虎在2005年10月23日，以10亿美元现金以及雅虎中国业务资产，收购了阿里巴巴集团46%的股份。根据雅虎2011年报显示，在经过稀释后目前所持有的股权比例约在40%。2007年11月6日，阿里巴巴B2B部分在香港联交所正式挂牌上市，10时开盘价30港币，较发行价13.5港元涨122％。以39.5港元收盘，较发行价涨了192.59％，创下香港7年以来科技网络股神话。按收盘价估算，阿里巴巴市值约280亿美元，超过百度、腾讯，成为中国市值最大的互联网公司。阿里巴巴共发行8.59亿股，占50.5亿总股数的17％。按每股13.5港元计算，共计融资116亿港元(约15亿美元)。加上当天1.13亿股超额配股权获全部行使，融资额将达131亿港元(约16.95亿美元)，接近谷歌纪录(2003年8月，谷歌上市融资19亿美元)。当时，阿里巴巴招股说明书显示，软银持有阿里巴巴集团29.3％股份，而在行使完超额配售权之后，阿里巴巴集团还拥有阿里巴巴公司72.8％的控股权。由此推算，软银间接持有阿里巴巴21.33％的股份。到收盘时，阿里巴巴股价达到39.5港元。市值飙升至1980亿港元，软银间接持有的阿里巴巴股权价值55.45亿美元。若再加上2005年雅虎入股时曾套现1.8亿美元，软银当初投资阿里巴巴集团的8000万美元回报率高达71倍。2012年5月21日，阿里巴巴与雅虎就股权回购一事签署最终协议。阿里将用63亿美金现金和不超过8亿美元新增阿里集团优先股，回购雅虎手中持有阿里集团股份的20%。马云及管理层目前约拥有28%的股份，而软银拥有约29%的股份。
这份琳琅满目的投资列表，大致勾画了分享马云财富盛宴的群贤图。有人来得早，但是不如来得巧，比如高盛。有人来得早也来得巧，但是又去得早，比如富达等。几家欢乐几家愁。
未来3~5年，顺利的话，马云很可能打造出一个3000亿美元级的超级企业，那时候孙正义就更是一个千亿美元级的投资回报的新神话！这个神话当然永远不可能属于硅谷，而只可能属于中国！
注释：
波士顿ARD投资的DEC，是风险投资行业第一个巨大成功。上市之后，ARD投资的7万美元增值了500倍以上。1995年，红杉投资雅虎100万美元，1999年回报是80亿美元。2004年，Google上市后，红杉的1250万美元投资变为50亿美元以上回报。2005年，Accel Partners对Facebook投资1270万美元，上市之时价值高达90亿美元。这个案例在风险投资业内是空前的，即便是上世纪末网络泡沫兴盛之时，风险投资的回报率最高记录也只能达到300倍左右。但是，这个记录和高度很快会被中国的案例远远抛在后面了。
方兴东
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