移动互联网的未来

　　在移动互联网时代，苹果仍有非常强的优势，消费电子的创新还会持续，投资主线紧抓苹果链、安全安防链。

　　手机行业分久必合，苹果凭借iOS系统、全球最优产业链及新产品的前瞻性布局，在高端领域具有绝对优势，在新一轮换机周期将扩大份额。

　　从产业链调研来看，下一代iphone搭载4.7寸屏幕、盖板及边框为蓝宝石、搭载大量传感器用作数据挖掘，NFC应用也将成为新的亮点，多方面创新性使得iphone6在智能机进入换机周期具有最大的吸引力，而iwatch、ipad产品将有助于苹果强化领先优势。

　　2014年苹果的全方位创新带动新一轮成长周期。过去两年，苹果都是1月清库存，但是苹果产业链都是1月启动，在2013年苹果创新力度显著加大、创新产品增多、产业链备货提前两个月背景下，市场的有效性将导致基于库存波动的博弈无效，持有好公司是最重要的。

　　苹果产业链中，三类公司是首选：最好的、跌的最多的和弹性最大的，歌尔声学（002241.SZ）、德赛电池（000049.SZ）、环旭电子（601231.SH）、大族激光（002008.SZ）是首选标的，看好水晶光电（002273.SZ）、金龙机电（300032.SZ）、立讯精密（002475.SZ）、安洁科技（002635.SZ）、欣旺达（300207.SZ）的机会。iphone新引入的技术蓝宝石也值得重点关注，除了长晶及设备外，蓝宝石切割技术有利于提高良率、降低成本，也有望迎来爆发。

　　移动支付产业链

　　苹果搭载NFC将推动移动支付产业链的发展。NFC对于运营商来说，更大的意义在于实现O2O战略的核心入口，以NFC支付作为基本应用将用户导入无线城市平台，实现线上线下互动，完成在移动互联网布局。三大运营商将于2014年全力推动NFC-SIM卡及终端的普及。中国移动将在所有4G-SIM卡上搭载NFC，已经完成招标测试，预计近期开展大规模集采招标。具备系统与卡片垂直一体化能力的公司将最具竞争力，持续看好龙头天喻信息（300205.SZ），公司在金融、通讯及教育云领域软硬件结合方面具有综合竞争力，将保持龙头地位，回调是买入机会。

　　安全安防产业链

　　政府对电子产业链的政策推动将带来前所未有的发展机会，紧密围绕国家安全、社会安全、信息安全、产业安全和生活安全五个层次。芯片国产化和军工电子信息化受益显著。芯片国产化作为信息安全重点产业最上游，国家将加大力度推动集成电路产业做大做强，有望成立国务院集成电路小组，相关细化政策将落地，重点扶植IC设计、晶圆制造、封测及相关设备产业，重点支持十余家企业做大做强。在相关政策推出后，预计国家将加大行业整合，提升龙头公司国际竞争力，迎来业绩释放期。继续看好同方国芯（002049.SZ）、上海贝岭（600171.SH）、国民技术（300077.SZ）及产业上游长电科技（600584.SH）、华天科技（002185.SZ）及兴森科技（002436.SZ）等封装企业。

　　军工发展的三个逻辑分别是军工电子化和信息化的渗透，国产化替代和军转民的开放。网络信息化能力战略高度提升至最高级别，成为未来几年军费投资爆发性最强的方向，军工单位去事业编制化启动，以往的“大所小公司”将逐步转向“大公司小所”，军工研究所相关优质资产将逐步转向上市公司，提升军工企业竞争力。看好军工电子器件和系统的中航光电（002179.SZ）、高德红外（002414.SZ）、同方国芯、国睿科技（600562.SH）。

　　社会的稳定和安全是关乎国计民生的大事，安全是智慧城市的最大范畴。海康威视（002415.SZ）和大华股份（002236.SZ）是安防领域竞争格局最确定和成长最确定的。

　　LED行业本质在于成本驱动，从产业调研了解，目前芯片价格降幅趋缓，将逐步进入良性循环，预计2014年一季度将迎来基本面改善，三安光电（600703.SH）是行业龙头。

　　作者为2013年卖方分析师评选水晶球奖电子行业第一名

　　海通证券 赵晓光/文

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