汇金股份 金融机具专业生产商

　　公司在捆钞机和装订机两个领域建立的独特优势，对于后期其他产品在相同渠道和客户的拓展上十分有帮助。

　　河北汇金机电股份有限公司（300368.SZ，下称“汇金股份”），是中国金融机具行业专业从事金融机具的研发、生产、销售及服务的高新技术企业。主要产品包括系列捆钞机和装订机、人民币反假宣传工作站、清分机以及点验钞机等，是中国银行业金融机具相关产品的核心供应商与服务商，是捆钞机和胶管装订机两个细分市场的领先企业。

　　金融机具是金融服务行业在金融业务处理过程中所使用的专业设备。作为金融服务专用设备，金融机具产品具有生产技术的高度系统化和集成化，以及应用领域的行业专属性和普及性的特征。金融机具的应用领域主要是银行和其他金融机构，产品的专用性强并普及到各金融机构的所有营业网点，涵盖了现金流、票据流、客户流、数据流等日常业务的各个方面，在金融业务处理中扮演着重要的角色。中国金融机具行业经过六十多年的发展已初具规模。截至2011年10月，行业工业产值200亿-300亿元，从事金融机具生产的企业88-150家。

　　随着金融业持续发展，金融机具行业的集中度也逐步提高。以捆钞机、纸币清分机、全自动装订机等为代表的中高端金融机具，由于技术水平较高、客户专用性强，具有较高进入壁垒，且经过了一轮充分竞争，参与的企业较少，形成了近似垄断竞争的市场格局。

　　汇金股份根据中国商业银行货币现钞和票据自动化处理的业务流程，紧紧围绕“现金处理设备”产业链，研发生产“点验、清分、捆扎、装订”等四大系列产品，组建了涵盖全国各地的售后服务网络，形成“产品+服务”的“一网四线”业务格局。

　　汇金股份是国内捆钞机行业龙头，市场份额连续多年保持第一；装订设备方面进展迅速，目前市场份额已居国内前三。全自动捆钞机和全自动装订机构成了公司的核心产品，主要技术指标均达到行业领先水平，连续入围各大商业银行总行集中采购招标和中央政府采购招标，具有明显的竞争优势。

　　从汇金股份业务占比来看，2010年至2012年、2013年上半年，捆扎设备业务收入占公司主营业务收入的比例分别是59.29%、53.13%、49.82%和59.38%；装订设备营收占比为27.76%、27.98%、24.76%和22.65%。两者合计贡献了公司业绩的八成左右。

　　汇金股份产品技术领先、机件加工精密、研发实力突出、服务网络健全、成本优势显著，捆扎和装订产品的产销规模较大，全自动产品的销售比例较高，在国内细分市场处于优势地位。特别是在上述两个领域建立的独特优势，对于公司后期其他产品在相同渠道和客户的拓展上十分有帮助。

　　2010年至2012年、2013年上半年，汇金股份的人民币反假宣传工作站同期营业收入占比为1.11%、7.17%、11.06%、5.89%；清分机服务业务营业收入占比为8.25%、7.85%、8.60%、6.32%，已经成为公司新的盈利增长点。

　　近年来，捆钞机的市场容量一直保持稳定增长。随着各商业银行等金融机构对提高工作效率和降低人工成本的需求日益明朗，对全自动捆扎系列产品的需求强烈，全自动捆钞机替代半自动捆钞机的速度将加快，而银行基层网点对捆扎机的需求将呈现快速增长趋势。

　　目前，中国胶管装订机行业处于高速成长的初期，用户市场正由银行、政府机关等专业市场向一般企事业单位市场快速扩散，需求潜力巨大。

　　汇金股份自设立以来，坚持走科技创新、自主研发之路，目前已拥有120项专利，其中5项发明专利，21项计算机软件著作权，形成了具有自主知识产权的专利技术体系。

　　华泰证券研究报告认为，未来数年中，中国银行业都将处于办公自动化的趋势中，行业发展空间十分巨大（而不仅仅是清分、捆钞等办公自动化产品）。公司作为捆钞机内的优势产品，在机加工和精密制造方面积累了一定的技术优势，并培育了广泛的客户关系和渠道网络，对于后续在清分、装订等其他领域继续发力奠定了良好的基础。