传媒：电影景气持续

　　投资要点：

　　1、春节档电影市场繁荣。

　　2、关注新的制作力量份额扩张。

　　2014年春节档从除夕至初六，国内电影市场取得12.4亿票房，较去年春节档期的7.55亿大幅增长64%。春节6天全国影片放映总场次在60万场左右，同比增长36%左右，而档期内单日观影人次同比增长远高于此，验证市场繁荣在银幕数增长的拉动之外，更来自于消费需求的井喷，观影已具备大众日常消费的属性。

　　2013年电影市场上半年表现优于下半年，原因是上半年优质影片供给较为充分，但下半年国内市场供给能力不足抑制了票房的表现。在国内消费环境趋于成熟，渠道已放量，而影片供给仍未充分的格局下，电影市场新进入者抢占份额提升行业地位面临契机。尤其在电影观众结构变化，细分市场实现培育，观影口味多元化诉求提升的背景下，新的制作力量具备崛起的潜力。

　　推荐公司：光线传媒，2014年公司总票房目标可达40亿，公司的节目业务将分享行业良好景气度，并存在潜在的创新影视内容开发模式的机会，而公司持续围绕传媒行业进行的投资布局，将持续放大资源整合能力。

　　中信证券