投资要点：
1、经济企稳，PMI指标反映银行股反弹。
2、下半年基本面良好，业绩增长稳定。
一直以来，经济走势领先指标PMI对银行股走势有非常好的参考意义。2014年的4-5月份，关于稳增长的定向刺激政策和表态逐渐加码，5月份以来PMI指数开始呈现企稳向上趋势，银行股也从4月份的低点开始企稳，相信随着PMI的进一步回升，14年下半年银行股也将稳步走高。
同时，下半年稳定的基本面将化解资产质量担忧，推进银行股业绩进一步增长。近期监管层对银行非标资产业务、信托资金池业务等加强监管，短期将导致社会融资总量和非银行金融机构的通道业务面临收缩压力，部分融资需求将回归表内，推动下半年信贷规模略超预期增长。
另一方面，下半年手续费净收入整体增速将保持稳定。2013年以来银行加大了“大资管”业务的投入力度，尽管下半年监管层可能继续对银行收费进行严格监管，但经过过去两年的整顿，银行手续费收入已较为规范，预计14年下半年手续费净收入增速将逐季平稳回升。
个股方面，从弹性角度推荐平安、浦发、兴业、民生；从分红和稳定收益角度，推荐建行、工行。
招商证券
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