新能源汽车：谁是“免税新政”的最大受益者？

　　7月9日主持召开国务院常务会议，正式决定免征新能源汽车车辆购置税。本刊记者获悉，该政策具体的实施时间是自2014年9月1日至2017年底，对获得许可在中国境内销售（包括进口）的纯电动以及符合条件的插电式（含增程式）混合动力、燃料电池三类新能源汽车，免征车辆购置税。

　　事实上，今年上半年特别是二季度以来新能源汽车销量的增长已经印证了业内关于今年是“新能源汽车元年”的判断，此时行业再获政策支持推动，新能源汽车后续销量的增长将更为强劲。本刊记者在调查采访中也了解到，插电式混动车型是免征购置税新政的最大受益车型，投资者亦可结合行业专家的这一判断进一步选择受益最大的新能源概念个股。

　　新政最大受益者：插电式混动车型

　　招商证券的汪刘胜认为，购置税免征将直接提升新能源汽车，尤其是插电式混合动力车型的经济性，有力推动新能源汽车销量。同时，免征政策也反映出国家对于新能源汽车产业的长期政策支持态度。

　　汪刘胜以比亚迪（002594）的“秦”为例进行了测算--“秦”目前的电池容量为13度电，续航里程为70km，实际工况运行里程约50km，按1/3时间用油（长途、应急）、2/3时间用电计算（电价按0.8元/度、燃油价格按8元/升计算），单公里平均比较燃油车节省0.24元。含税价差回收期为15 年，如果免税，免税价差将降至11年。

　　此外，在考虑新政对消费市场的影响方面，新能源汽车的绝对售价也是关键因素。东方证券姜雪晴即根据测算认为，购置税是在中央和地方补贴后，再扣除增值税后的价格上免征，如江淮汽车（600418）的iEV 电动车免征之前（假设中央与地方 1：1 补贴），车价为 6.39 万元，免征后减少购买成本 0.639 万元，因购买此价位电动车消费者对车价更敏感，减少 10%成本更利于刺激其消费；而同样比亚迪 E6 按此计算，减少购车成本 1.67 万元，但其车价高，消费者敏感性会略微偏低。

　　新能源汽车受益面广

　　超出市场预期的是，此次免征购置税新政并非“差异化”政策，而是“普惠性”政策，进口新能源汽车同样享受同等的减免政策，这意味着包括特斯拉Model S、宝马i3等进口车型也将明显受益。

　　值得关注的是，新能源客车在此番新政的推动下，或将向更广泛的公共领域发展。此前，国家仅针对城市公交企业2015年底之前购买的新能源汽车免征购置税，而在其它公共运输领域仍需征收购置税。中信证券许英博等人指出，此次免征新能源汽车购置税的范围覆盖更广，且时限更长，因此有望加速其它公共领域的新能客车推广。

　　有广东省内中程客运企业负责人向本刊记者表示，此前其已关注新能源客车在客运市场上应用的可能，但整体核算成本仍然偏高，因此未积极应用。此番新政出台后，企业会再度核算免征购置税后的运营成本，并在后续运营中优先考虑使用新能源客车。

　　投资者可以关注的是，多家券商研究所汽车行业研究员均表示看好宇通客车（600066）的E7纯电动客车，认为该车型将明显受益于购置税免征政策。

　　下半年新能源汽车增长空间大

　　2014年被行业内人士认为是新能源汽车的“元年”，而相关数据也确实印证了这样的判断，新政推动下，整个行业的发展在下半年仍可“看高一线”。

　　据中汽协会统计，今年上半年新能源汽车生产20692辆，销售20477辆。其中，纯电动汽车产销分别完成12185辆和11777辆，插电式混合动力汽车产销分别完成8507辆和8700辆。

　　可以看到的是，今年二季度插电式混动销量同比增长了1365%，这一飞速增长主要是由比亚迪相关插电式混动车型贡献。

　　值得预期的是，今年下半年还有80余个示范城市将陆续推出地补政策，同时行业规范及标准在同步制定中，政策密集出台预期将持续利好新能源汽车龙头企业及相应配套厂商。

　　精选受益最大个股

　　除了在插电式混动车型受益较大的比亚迪，和在新能源客车领域受益的宇通客车外，投资者还有很多投资标的可以选择。

　　招商证券方面认为，整车厂商还可以考虑中通客车（000957）和安凯客车（000868）。零配件公司则可以看均胜电子（600699）。另外，国机汽车（600335）作为特斯拉进口代理也值得关注。上游公司方面，沧州明珠（002108）由于是比亚迪隔膜供应商，亦将在未来的新能源汽车销量扩张中直接受益。

　　本刊记者 王柄根