上港集团将2亿元全资收购上海东亚 高投入欲获高产出仰仗球队战绩

　　上港集团将以两亿元左右的价格收购东亚俱乐部100%股份一事几成定局，无论与国内的广州恒大还是与国外的曼联相比，东亚俱乐部都存在一定的差距，不过未来该俱乐部如果能在上港入主后成绩优异，仍有很强的吸金力

　　上海滩的足球俱乐部产业正在发生巨大变革。继绿地地产接手上海申花后，近期又传出上港集团全资收购上海东亚的消息。

　　尽管目前双方仍未就此事发出官方公告，但多方消息均显示，东亚俱乐部原徐根宝团队撤出、上港集团将以两亿元人民币左右的价格收购东亚俱乐部全部股份一事已成定局。

　　记者多次联系上港集团方面，试图了解此事进展状况，但公司总机负责人称没有董秘办公室电话，其服务台分机也无人接听。

　　据搜狐体育10月20日的报道，上港集团内部一位全程参与此次收购谈判的知情人士表示：“集团收购东亚俱乐部确有其事，并且已经接近完成。预期近期集团就会公布消息，所以请大家耐心等待一下。”

　　与此并行的消息是，今年以来，政府方面多次发出要求大力发展体育产业的信号，国务院更是印发了《关于加快体育产业促进体育消费的若干意见》，提出到2025年，体育产业总规模将超过5万亿元。从全球体育项目营收结构看，足球占总体比重的40%以上。齐鲁证券在其足球产业深度报告中亦指出，“按照中国体育产业两万亿市场空间计算，足球产业市场空间在8000亿以上。”

　　在这样庞大的市场空间中，作为足球产业链中的重要一环，职业足球俱乐部的价值在哪里？中国的足球俱乐部产业目前发展情况如何？更具体的讲，作为一家上市企业，上港集团收购东亚俱乐部对公司而言影响几何？《投资者报》记者通过对国外成熟足球俱乐部和国内足球产业发展现状的梳理，为上述问题寻找答案。

　　职业足球俱乐部有三大收入来源

　　据了解，上海东亚足球俱乐部是在2005年由上海东亚（集团）有限公司和上海徐根宝足球俱乐部基地有限公司共同出资成立，由著名教练徐根宝任公司董事长。俱乐部成立以来，“打造中国的曼联”一直是徐根宝的口号和奋斗目标。

　　曼联是英国著名的足球俱乐部，不仅一线队成绩出色，而且是足球市场开发和商业运作的翘楚。目前曼联在纽交所挂牌上市，据其最新年报，2014财年曼联营业收入总额高达4.3亿英镑，营业利润亦达到6800万英镑。过去三个财年，曼联的营业收入分别为3.2亿英镑、3.6亿英镑和4.3亿英镑，增速明显。

　　那么，曼联是通过哪些渠道获得如此的高收入呢？

　　记者从其申请赴纽交所上市的招股书中发现，曼联将其收入来源分为三大部分：商业开发收入、电视转播收入和比赛日收入。

　　其中，商业开发收入又有三个来源，分别为赞助商收入、运动周边及授权商品销售收入以及新媒体和移动服务收入。具体情况是，赞助商收入主要来自包括雪佛兰、怡安集团、DHL等公司的广告赞助收入；商品销售收入一方面来自俱乐部的球衣赞助商耐克的固定赞助，另一方面则来自与耐克销售运动装备的分成收入和其他授权周边商品收入。此外，曼联还与数十个国家的电信运营商合作，以及通过俱乐部官方网站和官方社交媒体平台推送内容的方式获取收入。2014财年，曼联在商业赞助、商品销售和新媒体三个渠道分别获得营业收入1.36亿英镑、3700万英镑和1600万英镑。

　　电视转播收入有两个来源，其一是来自英超联赛、欧冠联赛等赛事的转播收入分成，其二是通过自营电视台MUTV获得收入。

　　最后，曼联凭借其容量达7.6万人的球场和99%以上的主场上座率获得了丰厚的比赛门票收入。

　　2014财年，曼联在商业开发、电视转播和比赛日收入三大业务上分别获得1.89亿英镑、1.36亿英镑、1.08亿英镑，占收入比分别为43%、31%和26%。

　　国内俱乐部转播版权费奇低

　　以曼联为例说明足球俱乐部产业的收入模式，不仅因为它是该领域商业经营的旗帜，还因为英超联赛与中超联赛在运营模式上的相似性。

　　2004年起，中国足协将原有的甲A联赛改制，仿照英超联赛成立中超联赛；2006年又效仿英超，由足协和中超联赛的参赛俱乐部共同发起设立中超联赛股份公司（以下简称“中超公司”），其中足协占股36%，16家俱乐部各占股4%，负责中超联赛的整体市场运营和商业开发。

　　中超公司通过出售中超联赛电视转播版权、联赛冠名权以及吸引其他类型的企业赞助获得收入。根据中超公司章程，公司每年将提取一定比例的利润（一般为10%）进入法定公积金，在缴纳所得税、弥补亏损、提取公积金后，剩余利润按照股东出资比例进行分配。

　　中超公司的分红构成了中超俱乐部的一项收入来源。公开数据显示，2011年~2013年，中超公司的营业收入分别约为1.8亿元、1.9亿元和3.7亿元，每家俱乐部分别获得分成310万元、360万元和570万元。最新消息显示，2014年中超公司收入达4.4亿元，每家俱乐部的分成亦创下新高，或将达到1100万元。

　　尽管中超公司近两年的收入迅速增长，但其收入规模与英超联赛仍存在着巨大差距，为俱乐部提供的分成也与如今多家中超球队动辄上亿元的投入预算相去甚远。

　　此外，近两年中超公司收入增长更多依靠商业赞助，中超联赛的电视转播版权收入仍然在原地踏步。

　　公开资料显示，2013年中超公司获得赞助费用1.89亿元，较2012年增长一倍，2014年该项目更是增加至近4亿元。然而，2012年~2014年间，中超公司的转播版权费用却分别只有2930万元、3600万元和3866万元，不论规模还是增速均与品牌赞助收入不相称。

　　据了解，中超公司的版权收入主要来自总局下属的一体动力公司的中超电视转播费和央视支付的转播费，除此之外还有华视传媒以及平面、网络媒体的合作费用等。体制是中超联赛转播版权费用过低的原因，齐鲁证券在研究报告中指出，“考虑到中国电视市场的垄断格局，中超公司的转播收入一直处于低水平。”

　　转播费用过低造成了目前中超俱乐部收入的古怪结构。以中超联赛四连冠广州恒大为例，据《2013中超联赛商业价值报告》，2013年广州恒大俱乐部总收入超过5亿元，其中比赛票房收入1.28亿元、商业广告收入约3亿元，其余主要来自周边商品的销售收入。

　　与之相比，广州恒大当年通过中超公司间接获得的比赛转播收入几乎可以忽略不计，与曼联商业开发、电视转播、比赛日收入大约4：3：3的收入比例相比显得颇不协调。而从总体来看，2013赛季中超俱乐部商业赞助和比赛日票房总收入分别为9.36亿元和3.3亿元人民币，同年转播版权费仅3600万元。

　　东亚暂不敌恒大 仍需提升成绩

　　在上港集团入主东亚俱乐部的消息传出后，媒体多将之与“对抗恒大”挂钩。

　　长久以来，投资足球一直被看做是烧钱的举动。然而，广州恒大的出现改变了这一局面。据《2013中超联赛商业价值报告》的数据，2013年，广州恒大为球队支付的各类工资、奖金总额高达3.7亿元，同时通过商业赞助和票房收入获得收入达5亿元。当年，恒大俱乐部获得盈利8590万元，在同年度中超俱乐部总体巨亏2.64亿的情况下，成为仅有的两家获得盈利的俱乐部之一。

　　此外，今年7月，阿里巴巴向广州恒大俱乐部增资12亿元，获得后者50%股权，从俱乐部估值角度看，恒大地产的投入已经获得回报。

　　从上港集团入主东亚俱乐部方面来看，目前多方消息显示，瑞典名帅埃里克森将成为球队下一赛季的主教练，这或许是上港集团重金支持俱乐部的一个信号，有媒体更是报道称，上港集团下一赛季将为球队投入5亿元。

　　如若上港集团果真斥巨资支持俱乐部，能否有望获得如恒大一样的高回报？从上港集团的业绩水平看，今年前三季度，公司获得净利润46.79亿元。作为大型国企，2亿元的收购价款、甚至5亿元的投入与其公司规模相比均不算大。然而，如若持续的高投入而不见回报，情况便会变得复杂。

　　从东亚俱乐部的现状看，它与恒大在各方面均存在差距。在主场上座率方面，本赛季恒大主场场均上座人数超过4.2万，东亚仅1.2万；球队曝光率方面，据不完全统计，2014年央视体育频道直播共直播恒大13场联赛以及10场亚冠比赛，东亚则仅有7场；在球队成绩上，恒大已经获得中超四连冠并在上赛季问鼎亚冠冠军，东亚队的最好成绩只是联赛第5名。

　　曼联在年报中阐释其收入来源时表示，俱乐部的曝光率和知名度是其获得高额商业赞助的保证，而曝光率和知名度又在很大程度上取决于俱乐部一线队的成绩。这一点对中超俱乐部同样适用。广州恒大正是凭借其在过去4年在中超和亚冠赛场的出色成绩赢得了吸引赞助商的资本。

　　从中超公司近两年赞助收入的增速来看，中超联赛的吸引力仍在；而今年初，东风日产以1亿元的价格买断广州恒大的胸前广告赞助，该价码甚至高过许多欧洲豪门俱乐部，表明中国俱乐部如果成绩优异，仍有很强的吸金力。

　　上港集团如向俱乐部投入巨资，其获得高额回报的可能性仍存在。如上所述，要达到这一点，当然要求球队有更好的成绩，也要求俱乐部有更科学、合理的运营——这点可以在俱乐部的公关费用支出上得到体现。数据显示，2013年广州恒大斥资近千万公关费用，用于俱乐部与媒体、球迷和合作方的沟通，许多球队的该项支出则寥寥无几。更具体的讲，广州恒大在新浪的官方微博，11月以来已更新近30条，其中不乏俱乐部周边商品的推广链接；而上海东亚的官方微博，自3月份赛季初至今，更新次数只有10余次。

　　《投资者报》记者 赵俊超