机构博弈雷曼光电

　　本统计期内（2014年12月30日-2015年1月7日），在中国石油、中国石化以及中国银行的带领下，上证指数再次冲关，向2009年高点进发。然而，在本统计期末最后两个交易日，虽然指数保持小幅上涨，但做多能量开始萎缩。

　　指标股如“两桶油”的拉升，并未得到市场参与者的广泛认可，其他板块响应者寥寥，诱多意味渐显。况且，在油价大跌的情况下，“两桶油”反而成为资金攻击的对象，证明市场目前可选择的好标的已经不多了。这样一来，短线A股尚难有进一步大涨空间，短线走势渐有强弩之末的态势。在操作中，尽量不追逐大盘指标股，可等待其回调再逢低关注。中长期来看，牛市中大部分仓位“持股待涨”的策略仍需秉持，因为大方位未变。

　　本期内中小板和创业板指数迎来了反弹行情。和过去几轮反弹相比，不同的是量能配合较为明显，这是阶段性强势的表现。特别是目前创业板指数的点位目前已经处于一个前期的平台，这个位置，配合上蓝筹的休整，那么这种反弹实际上很正常。但宣布震荡调整格局的结束还言之尚早。

　　板块方面，本报告期资金流向榜上，除了券商（流入290亿）和银行（流入231亿）再次一马当先之外，前期涨幅滞后的煤炭板块也获得资金青睐，资金流入量为97亿。尤其在1月5号当天，除*ST贤成外，其余所有正常交易的35只煤炭个股全部涨停。

　　然而，市场人士对煤炭板块井喷行情仍然相当冷静。分析人士指出，当前基本面供需逐渐宽松，煤价走弱风险正在累积，1月银行放贷将是政策兑现窗口期，但效果暂难明确，如果下游基建地产需求仍无起色，基本面走弱将对股价造成较大冲击，相对收益恐难期待，建议回避行业，关注个股，如无风险利率下行有望重估的高股息率标的中国神华。

　　根据Wind资讯统计数据，12月30日-1月7日，沪、深两市共有232只次个股登上交易龙虎榜，较上期增加106只次。统计期内，上榜个股的区间总成交金额为382.15亿元，较上期增加17.39%。其中，营业部合计买入金额197.17亿元，合计卖出金额184.98亿元，分别比上期增加28.75%和增加7.30%。上榜个股中，深圳主板43家，中小板43家，创业板31家，沪市35家。

　　机构博弈雷曼光电

　　去年，雷曼光电（300162）是脱离创业板指数走出独立大行情的股票之一。本报告期内，该股随着体育概念股的弱势而走出两个跌停板。而从成交量能来看，并没有显示出资金出逃的迹象。表现为，在两个跌停的当天，成交量均有缩无增。

　　12月30日，龙虎榜数据显示，五大买入席位均为机构专用席位，买入金额分别为0.22亿元、0.15亿元、0.09亿元、0.08亿元和0.06亿元，合计0.60亿元；与此同时，该股的五大卖出席位也均为机构专用席位，卖出金额分别为0.22亿元、0.16亿元、0.10亿元、0.05亿元和0.05亿元，合计0.59亿元。从以上数据可以看出，机构对雷曼光电产生了分歧。而另外值得注意的是，虽然当天股价弱势跌停，但是多空双方力量并不悬殊，这种现象比较少见。

　　1月5日，也就是第二个跌停板当天，该股再次登录龙虎榜。数据显示，买入前三个席位仍然是机构席位，分别逢低买入0.07亿元、0.05亿元和0.03亿元。其余两席位是光大证券广州马场路证券营业部和广州证券交易单元（391588），买入额分别都是约0.03亿元。五大买入方成交金额合计为0.21亿元。而五大卖出席位再次均是机构，卖出金额分别为0.17亿元、0.14亿元、0.09亿元、0.05亿元和0.05亿元，合计0.50亿元。这回空方占优势。

　　从以上数据看，多空双方的成交金额并不大，这表示机构的卖出行为并不是因为看空公司前景，而是股价大涨后获利了结，控制风险的行为。而从技术面上看，公司经历几波大涨后，调整需求较强。但由于大资金并未有出逃现象，仍可逢低关注。

　　分析人士指出，自体育产业被明确为国家支柱产业后，相关的扶持政策在紧锣密鼓的制定中，资金对于体育概念股的关注度也明显提升。而公司近期的分配方案（10转15派1元）也显示管理层对公司的信心。

　　资金介入地产板块

　　之前，笔者提过降息周期开启后地产板块将获得绝对收益。但后来一段时期内，地产板块的表现远不及金融板块。然而，“金子终会发光”，近期地产股又迎来了一波爆发。

　　12月29日至12月31日，保利地产（600048）买方三天扫货合共14.67亿元，其中中信证券深圳总部证券营业部买入2.29亿元，同时卖出2.02亿元，以短线交易为主。其余四家机构席位合计买入12.38亿元，但也有两家机构席位卖出3.34亿元，沪港通专席也卖出1.7亿元。其他的地产股中如招商地产（000024）也有类似的情况。

　　分析人士指出，降息之后，公积金贷款利率的调整也陆续在各个城市展开。政策和信贷处于相对有利的环境，其背后逻辑一方面是经济存在失速风险，而房地产始终是经济的稳定器，另一方面则是目前的CPI同比继续下行，宏观层面更多担忧的是通缩而非通胀。从库存情况看，未来一个季度房价上涨风险不大，整体库存仍将以下跌为主。

　　本刊记者 池子龙