年报宝藏图

　　值此年报披露水落石出之际，《投资者报》对A股市场上近2700家上市公司的业绩进行了研判，结果发现不容乐观，2014年上市公司整体盈利水平下滑，全年净利润增速仅6.5%。

　　从个股来看，上市公司业绩呈现严重分化，业绩暴增和暴降的公司均不在少数。据统计，2014年业绩翻倍的公司多达358家，约占总数的13%。而业绩降幅超过100%的公司也多达201家。

　　牛市中业绩高增长支撑股价，而高送转往往也是股价暴涨的导火索。与往年相比，今年上市公司高送转力度更大，市场上出现了一批“10送转15”甚至“10送转20”的公司。

　　《投资者报》从2014年业绩高增长、拟推行高送转方案且目前仍滞涨的公司中，结合机构对公司未来业绩及上涨空间的预测值，筛选出了仍具备超过30%上涨空间的个股39只。

　　有217家公司业绩巨幅下滑以至于陷入亏损状态，占上市公司总数的8%。投资者应时刻警惕相关个股的风险。

　　一年一度的年报披露大戏悄然落幕。

　　在经济积弱的大背景下，上市公司交出的2014年年度答卷如何？哪家公司问鼎2014年“业绩之王”？还有哪些公司成为高送转的土豪？

　　在经历了去年四季度以来A股市场的高歌猛进后，哪些公司虽股价高企却依然可能被低估？

　　值此年报披露水落石出之际，《投资者报》对A股市场上近2700家上市公司的业绩进行了梳理，结果发现，2014年上市公司整体盈利水平下滑，全年净利润增速仅6.5%。其中，方正科技、东方财富和石化油服等成为2014年净利润增速最快的公司。众信旅游、朗玛信息、赛象科技等因推出“10转20”的分红送股方案而成为高送转的土豪。

　　在上证综指创下4500点高位后，哪些股票依然值得拥有？《投资者报》结合公司业绩、股价涨幅和机构研究及预测目标价，从中筛选出39只被低估的绩优、滞涨且具备高送转概念的股票，包括美盈森、新开普、永太科技、康德斯、信邦制药、大富科技、华策影视、美晨科技、上海新阳和延华智能等。

　　与此同时，《投资者报》还挑选出严重亏损的公司，提醒投资者加以警惕。

　　逾350家公司业绩翻倍

　　在2014年经济形势并不乐观的大背景下，国内上市公司的表现如何？从《投资者报》统计的数据来看，2014年上市公司整体表现不如2013年。

　　截至4月29日（下同），已有2637家上市公司发布了2014年业绩报告，仅剩55家公司的年报尚未浮出水面。总体来看，这些公司创造的净利润总和为2.4万亿元，较2013年同期的2.28万亿元同比微增6.5%。

　　这意味着，去年上市公司净利润总体增幅尚不及国内GDP的增速——7.4%。与2013年可比上市公司15%的净利润增速相比，其盈利水平出现明显下降。

　　不过，从个股来看，上市公司业绩却呈现严重分化，业绩暴增和暴降的公司均不在少数。根据《投资者报》统计，2014年业绩翻倍的公司多达358家，约占总数的13%。而业绩降幅超过100%的公司也多达201家。

　　其中，2014年净利润同比增长率在5倍以上的公司包括41家。在这些公司中，净利润同比增长率超过10倍的公司有10家，包括方正科技、东方财富、石化油服、浪潮软件、福瑞股份、民生控股、康达尔、长电科技、西藏天路和华灿光电。

　　另有31家公司的净利润同比增长率在5倍~10倍之间，包括爱康科技、盛路通信、和邦股份、顺荣三七、光大证券等。

　　暴增的业绩往往成为股价上涨的催化剂。从今年的前100只牛股来看，约1/4属于业绩翻倍股。可见，良好的业绩是支撑股价大涨的重要基石。

　　今年以来，涨幅最迅猛的业绩翻倍股包括大智慧、如意集团、同花顺、联络互动、江苏三友等，其涨幅均在两倍以上。

　　不过，从股价表现来看，在业绩翻倍股中，有些公司股价已大涨两三倍，但有些公司股价则踯躅不前。未来，这些业绩向好的滞涨股有望迎来补涨行情。

　　分行业来看，银行依然是最赚钱的行业。去年16家上市银行累计创造净利润1.25万亿元，占据上市公司总利润额的半壁江山。按照一年365日计算，这16家银行相当于每天净赚34亿元。

　　在16家银行中，被称作“宇宙第一银行”的工商银行赚钱能力最强，全年创造净利润2758亿元，同比增长5%，相当于每天净赚7.6亿元，连续7年蝉联全球利润最大银行；建设银行紧随其后，赚取了2278亿元；农业银行位居第三，净利润约1794亿元。

　　逾400家公司拟推高送转

　　每年的年报季，除了业绩高增长的公司，还有一大题材极为吸引投资者的眼球，这一题材就是高送转。在“送股填权”的预期下，高送转公司往往是资本市场的“宠儿”。

　　今年也不例外，高送转题材继续上演好戏。且与往年相比，今年上市公司更为慷慨，送转力度更大。从历年情形看，“每10股送转10股”的规模就足以令市场振奋，而今年“10送10”已不足以吸引大众眼球，市场上出现了一批“10送转15”甚至“10送转20”的公司。

　　根据《投资者报》统计，在迄今已公布年度分红预案的1860家上市公司中，拟实施“10送转5股”以上的高送转公司多达432家。

　　上述拟实施高送转的公司中，有62家将实施“10送转15”及以上的送转方案。其中，更有11家公司拟推出“10送转20”的疯狂计划。这11家公司包括朗玛信息、赛象科技、万邦达、金科股份、隆基股份、松德股份、浩宁达、众信旅游、国祯环保、通鼎互联和*ST海润。目前，前三家公司的高送转方案已付诸实施。

　　值得一提的是，众信旅游不仅拟实施“10转增20”的高送转方案，还拟实行每10股派现2元的高分红方案。该送转兼派发的方案在A股市场上堪称独一无二。

　　众信旅游4月10日披露的年报显示，公司2014年度实现营业收入42.2亿元，同比增长40.3%；实现净利润1.1亿元，同比增长24.3%。

　　从股本特征来看，中小盘股依然是高送转的“温床”。《投资者报》统计发现，在前述432家拟高送转的公司中，以中小板和创业板公司为代表的中小盘股占据了绝大多数：总股本低于10亿股的公司达401家，占比高达93%。

　　对此，兴业证券分析师麦元勋认为，中小板和创业板上，属于新兴行业的高成长公司相对更多，因此实施“高送转”的比例也更高。

　　然而，从业绩表现来看，这些公司却参差不齐。一般情况下，有能力实施高送转的公司都是财务状况优良、未来业绩有望保持高增长的上市公司。但业绩明明很差，却热衷玩“高送转”概念的却大有人在。

　　《投资者报》通过Wind数据统计，在前述拟推出高送转的400多家公司中，有近100家公司2014年净利润同比下滑。甚至有4家公司2014年已陷入亏损，包括大橡塑、科力远、*ST海润和北京君正。

　　其中，2014年亏损近10亿元的*ST海润还因此引来一场“高送转风波”。近日，因高送转提议不符事实，*ST海润相关股东和高管接到了上交所开出的罚单，其董事长兼总经理杨怀进更是被公开谴责。而在公司1月23日发布拟进行“每10股转增20股”的方案后，其股价从10元左右上涨到15元左右，涨幅接近50%。

　　从股价表现来看，高送转题材的公司涨势不俗，上百家高送转公司今年以来股价翻倍。如龙生股份、同花顺、联络互动领衔，今年涨幅均在3倍以上。在前述近100家推出高送转的绩差股中，也有六成公司股价上涨逾50%。

　　未来，随着高送转方案的逐步实施，一些公司仍有望迎来“填权”行情。

　　绩优滞涨高送转股中有黄金

　　在经历了去年四季度以来的高歌猛进后，上证综指近期突破4500点高位。很多上市公司的股价已经翻了一倍甚至数倍。在股价高企、监管层一再强调股市风险的同时，市场上还有哪些公司具备投资价值？

　　《投资者报》从2014年业绩高增长（增长率超过50%）、拟推行高送转且当前仍处于滞涨状态的公司中，结合机构对公司未来业绩及上涨空间的预测值，筛选出了机构认为仍具备30%以上上涨空间的个股39只。

　　总体来看，这些公司大部分是创业板和中小板公司，仅有4家主板上市公司，包括抚顺特钢、浙江龙盛、浪潮信息、峨眉山A。

　　其中，机构预计未来上涨空间最高的10只股票包括：美盈森、新开普、永太科技、康得新、信邦制药、大富科技、华策影视、美晨科技、上海新阳和延华智能。根据机构给出的目标价和公司4月28日收盘价进行对比，上述10只股票未来上涨空间均超过60%。

　　机构最为看好的美盈森是一家从事瓦楞包装产品生产与销售的企业，其包装一体化整体服务能力在国内居于领先地位。

　　国泰君安分析师穆方舟4月28日发布研报认为，随着次新客户进入收获期，美盈森未来收入较快增长可期。其同时表示，在大行业小公司的包装印刷领域，定制化和互联网化新模式趋势渐起，包装云平台模式将助力跨越式成长。

　　该公司目前市盈率约为65倍，流通股本为3.6亿股，是一家在中小板上市的公司，今年以来，该股股价已上涨86%。

　　美盈森4月24日发布年报显示，2014年公司实现营业收入15.6亿元，同比增长19.7%；实现净利润2.6亿元，同比增长50.25%。公司表示，将大力推进包装印刷产业互联网业务的实施。公司此前发布高送转预案，2014年拟向全体股东“每10股转增7股送3股及派现0.75元”。

　　对于这样一家具备“互联网+”概念的公司，穆方舟在研报中给予其46元的目标价。这意味着，与公司4月28日的收盘价24.98元相比，该股还具备84%的上涨空间。

　　除此之外，机构预计新开普也具备80%以上的上涨空间。

　　新开普一直专注于智能一卡通系统软件及智能终端的研发、生产和销售。该公司目前市盈率已高达370倍，流通股本为1.7亿股，是一家在创业板上市的公司，今年以来已上涨210%。

　　国金证券分析师郑宏达4月27日发布研报认为，未来全国高校信息化投入在千亿级别，而新开普是此千亿市场的唯一一家上市公司，其他竞争对手在规模上无法跟公司构成竞争。

　　郑宏达在研报中给予新开普90元的目标价，这意味着，与公司4月28日49.1元的收盘价相比，该股还具备83%的上涨空间。不过，4月29日，公司公告称因有重要事项未公告，即日起停牌。

　　此外，机构预计，永太科技、康得新、信邦制药等3家公司的上涨空间超过70%。

　　而对于2014年业绩暴增股东方财富、高送转股众信旅游，机构则持谨慎态度。

　　业绩巨亏高价股须警惕

　　与业绩靓丽的“白富美”相比，A股市场上还有一群公司难抵经济下行趋势，业绩出现大滑坡。这些公司值得投资者警惕。

　　哪些公司业绩下滑最严重？《投资者报》统计发现，有217家公司业绩下滑太厉害，以至于陷入亏损状态，占上市公司总数的8%。

　　从绝对值看，亏损最严重的10家公司包括：中国铝业、攀钢钒钛、云天化、八一钢铁、国投新集、舜天船舶、山煤国际、*ST夏利、*ST华锦和ST川化。而中国铝业因为巨亏162亿元而成为2014年度的“亏损王”。

　　从亏损公司所属行业来看，主要集中在化学制品、房地产开发、综合、化学纤维、通用机械等五大行业中。目前，这些亏损企业分别有17家、14家、11家、9家和8家。

　　按照亏损额统计，亏损额较多的行业包括工业金属、化学制品、煤炭开采、钢铁、其他采掘行业等。

　　令人忧虑的是，尽管上述200多家公司2014年陷入亏损之中，但仍有24家公司今年以来股价翻倍，包括南华生物、河北宣工、游久游戏、*ST春晖、金丰投资等。

　　这些主营业务亏损但股价依然噌噌上涨的公司，多数存在重组预期或者被投资者寄予重组预期。如今年以来涨幅达到204%的南华生物，2014年亏损2615万元。公司此前名称为*ST传媒，后因被南华生物医药股份有限公司借壳而更名为南华生物。

　　又如河北宣工，该公司去年亏损7206万元，但因为具备京津冀概念及重组预期，今年以来股价已翻倍。

　　目前该股已被曾经的“公募一哥”王亚伟看重。根据公司2015年一季报，王亚伟管理的3只私募产品（昀沣、千纸鹤1号和昀沣3号）悉数在今年一季度进驻河北宣工，其持股比例分别为0.98%、0.83%和0.4%。

　　有私募大佬背书，似乎可以从另外的角度寻得投资价值。但在投资这些亏损股时，投资者应时刻警惕相关个股的风险。

　　《投资者报》记者 杨秀红

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