银宝山新增收不增利 拟募资改善毛利率

　　银宝山新的净利润、毛利率在2014年均出现下滑，且资产负债率较高。公司回应称，拟通过募资改善经营情况，缓解高负债问题。

　　连续两年营业收入增长30%以上，银宝山新科技股份有限公司（以下简称“银宝山新”）近年来业务整体呈现稳定增长状态。但同时，2014年公司净利润同比下降34%，出现了增收不增利的情况。对此，公司表示，拟通过募资提升业绩，同时改善现金流与负债情况。

　　银宝山新主营大型精密注塑模具的研发生产及销售。公司拟在深交所上市，募资5亿元，包括模具扩产项目、补充流动资金等4个项目。

　　那么，公司近年来营业收入稳定增长的原因是什么？2014年公司净利润下滑的原因又是什么？未来能否通过募资改善该情况呢？

　　为了帮助投资者更好的了解公司经营状况，《投资者报》记者于4月21日向公司发出采访提纲，并于近期收到了公司对相关问题的回复。公司表示，增收不增利只是短期现象。

　　公司称利润下滑属短期现象

　　Wind数据显示，2014年银宝山新实现营业收入18.9亿元，同比增长30.6%。公司近年来营业收入稳定增长的原因是什么呢？

　　公司表示，凭借良好的技术、产品质量和客户服务能力，公司与现有客户建立起长期合作关系，2012年~2014年，对核心客户华为、中兴康讯、TCL的合计销售额逐年增长。

　　针对现有的集团客户，公司在营销方面采取整体销售思路，在实现对集团某成员企业的销售突破后，将产品和服务优势延伸到该集团其他成员，如TCL、比亚迪、广汽集团等。业务增长也是基于公司综合实力的增强。

　　《投资者报》记者还注意到，2014年公司的净利润同比下降34%，为何出现增收不增利的状况？公司计划如何改善这种情况？

　　对此，银宝山新称：“目前状况只是企业正常经营中的短期现象。随着公司订单的增长，生产规模也在相应扩大，而效益转化需要延时体现。”

　　其认为，随着优质客户数量的增长，产品结构也逐渐调整。公司模具业务产能正在向大型精密注塑模具产品倾斜，结构件业务产能则向技术含量和价格更高的产品倾斜，产品结构的调整更加有利于发挥技术和服务优势，提升销售收入和产品毛利率。

　　拟通过募投项目提升毛利率

　　2012年~2014年，公司的销售毛利率呈现逐年下跌的状态，2014年已下降至16.4%。对此，公司在招股书中表示，由于竞争加剧，将面临产品价格下滑成本上升的问题。未来公司准备如何应对同业竞争带来的业绩影响？

　　公司表示，毛利率下降的主要原因是毛利较低的产品销量增长较快，且人工成本上升较大，但随着新增产能效率的提升，将会降低人工成本占比；同时公司上市后资金的到位也有利于提高自动化水平，降低人工成本从而提高毛利率。

　　在毛利率下滑的同时，公司的资产负债率也在逐年增高，2014年已达到68%，且同期的现金流为-0.34亿元。

　　公司将如何缓解资金紧张问题？公司回应称，“报告期内，企业生产经营规模总体呈增长趋势，对资金的需求逐年增长，负债规模也随之增长。公司负债主要是流动负债，流动负债主要由与生产经营密切相关的短期借款、应付账款和应付票据以及预收款项组成。”公司还称：“目前经营活动产生的现金流量净额均为正数，经营活动获取现金的能力较强，盈利的质量较高。本次上市的募投项目，公司已使用自有资金或银行贷款资金逐步投入，上市后进行募投项目资金置换，资产负债率会有较大降幅。”

　　汇兑损失对公司影响不大

　　招股书显示，2014年公司的出口收入占比为25%，如果未来人民币进一步升值，汇兑损失将会进一步加大。

　　对此，公司表示，目前汇兑损失占主营业务收入的比例较低，但公司一直关注着汇兑问题对公司产生的影响，未来会更加积极地利用金融工具规避汇率风险。

　　另外，2015年初，公司上游部分原材料出现价格反弹的情况，这是否会加大公司的生产成本？银宝山新回应称，“以PC原料为例，公司与主要供应商采取年初协商价格的模式进行采购。2013年PC材料采购均价下降11.9%。与2013年相比，2014年PC产品均价下降，但因2014年单价较高的PC品种采购占比高，2014年公司采购均价与2013年大体相同，微涨0.08%。”

　　同时，银宝山新还表示，公司2009年通过高新技术企业认定，2012年9月通过高新技术企业复审。目前公司正在积极申请新一轮的高新技术企业认证，以获取较高的税收优惠。

　　《投资者报》记者 李犇