6大因素左右3种反弹高度
- 来源:投资者报
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- 发布时间:2008-11-14 14:12
《投资者报》记者：刘兆琼 欧国峰
9月24日收盘的最后20分钟，一度下跌超过70点的上证指数在中信证券的带领下，强劲翻红，收于2216点，上涨15点，而刺激盘面发生逆转的是“融资融券将推出”的消息。
“现在多头的砝码就是政府的持续政策，这将决定反弹高度。”上海一家私募基金表示。
投资人所提及的政策包括，融资融券的出台；10月份经济工作会议上通过鼓励内需拉动经济的政策；下半年信贷政策宽松；限制大小非、持续降息等。另外，不可控的因素将是美国市场代表的外围经济环境对中国的影响程度。
市场分歧加大
“你抄底了吗？”成为本周投资界的问候语。
回答的名目也相当繁多。
“踏空了。”
“坚决不抄，肯定还要回到1800点。”
“在2200点的时候抄进去的，没办法，今年这是唯一的机会了。”
而伴随这些市场情绪背后的，是大盘在1800点上方连续两天反弹后，9月23日出现了下跌，9月24日又开始宽幅震荡。在趋势不明朗的情况下，市场信心仍然脆弱不堪。
9月23日，市场相当微妙。包括券商集合理财、保险公司都有相当数量的资金被赎回。“明天大盘肯定要跌，今天赎回了很多资金。”一位证券公司的资产管理部总经理称。
另一方面，对后市的看法有很大分歧，多空较量非常激烈。
仅9月23日当天，上海一家券商的一个营业部就成交了1亿多股建设银行。当天，伊利股份从跌停板被拉起，最终上涨了1.38%。伊利股份当日成交金额为24.81亿元，换手率高达32.47%。此外，中国南车、双汇发展、康缘药业等股票都出现了10%以上的震幅。
基金公司则为多半没有能抄到这波反弹行情，而对后市的看法也偏谨慎。诺德价值优势基金经理张学东认为，市场盼望已久的“政策救市”终于出现，但市场能否真正转暖是焦点问题。他认为，直接针对股市的“救市”政策能够缓解过度恐慌的情绪，但市场真正转暖需要政府出台一系列拯救实体经济的“松绑”政策，尤其是要坚定地、持续地放松货币政策。
“我们加了一些金融和上海本地股，但是仅仅是看反弹。顺势操作，不判断点位。”一家基金公司表示。
事实上，这波反弹中比较大的受益者是保险公司，包括平安、国寿在内的保险公司的资产管理部门，都在下跌过程中的2200点附近开始加仓，并大幅度增加买入基金。据悉，人寿加仓基金在150亿元以上，平保则在50亿元以上。
主要看六大因素
造成目前市场情绪起伏不定的因素很多，有内部的，也有外部的；有利好的，也有利空或中性的。它们相叠加产生的效果，将直接决定反弹行情的走向。
美国金融风险和市场波动，是影响A股反弹空间的首要因素。本轮A股跌破2000点，就是受美国雷曼兄弟公司申请破产保护、保险巨头AIG出现巨大风险所致。上周，又爆出华尔街原五大独立投行中仅存的高盛和大摩转型为传统银行控股公司，出现了新的美国银行倒闭等事件。至上周四，美国政府正与国会协商解决这场华尔街危机，最终决定美国财长保尔森提出的7000亿美元的援救计划能否被实施。
9月23日，中国银行全球金融部高级分析师谭雅玲女士表示：这是一场可控、目前也得到控制的风险。对于后期变化，她认为：考虑到即将进入美国大选高峰期，应当不会再有太大波动，同时在前期果断出手之后，美国政府在政府信用的投入上将重趋谨慎。
国金证券首席经济学家金岩石对《投资者报》记者表示：目前全球债务链条大断裂，危机还刚开始，“水有多深还不知道。”对于短期风险，他认为在于市场心理，特别是当保险巨头AIG风险爆出之后，在一些地方已经出现挤兑风潮，需要过段时间才能平息。
大股东增持则是又一决定市场的因素。中国石油，以及工行、建行、中行等公司的大股东在二级市场增持，直接推动了相关股票强力反弹。不过，9月24日，市场一度期待很久的汇金只公开表示增持中行、工行、建行，三大银行各200万股。
“这太低于预期了，可以说此前所有的政策因素，都是低于预期的，市场也很难期待未来的政策会更好。在这种情况下，大盘很难过2500点。”上海朝阳永续投资公司董事长廖冰表示。
但9月24日的最后尾盘放量又突然提振了市场信心。“第二波反弹应该能到2500点左右，然后在10月份筑底，至少应该能上3000点，但是3000点积累的套牢盘太多，很难过。”上海一家私募基金表示。
大小非减持和IPO为代表的市场扩容，是另一项重要因素。10月份限售股的解禁额度为794亿元，环比增加了4倍多。其中，中国石化解禁额度占一半以上，其股东减持意愿至关重要。此外，还有前期已解禁、未减持的股份。
此外，国际原油、黄金价格的波动，宏观经济数据变化等，均需重点关注。
可期待的利好
从长期来看，货币政策如果能在未来放松，将可能成为导致大盘进一步上攻的最重大利好。
诺德价值优势基金经理张学东表示，一方面，目前央行货币政策已经发生方向性的转变，而从历史的角度看，货币政策对于实体经济的效果具有一定的时滞性，其累计效果会逐渐显现。另一方面，中国仍处于工业化进程的成熟阶段，中国经济内生增长的动力依然强劲，货币政策放松将进一步促进经济平稳快速发展。
“但是货币政策全面放松的可能性很小。美国注资‘救市’，肯定要导致新一论的通胀，也可能会造成中国进一步的输入型通胀，如果货币政策放松的话，那么CPI就会抬头。现在中国和美国都面临着保增长和控通胀的双重任务。政策都是两难。”一位业内资深人士表示。
而10月份的经济工作会议，则可能决定未来走势。“如果在经济工作会议中作出适度放松货币政策以保证GDP增长的目标的话，那大盘很可能将上3000点之上。”上述人士称。
此外，融资融券如果能够近期推出，也将毫无疑问成为推动大盘上涨的重大利好；汇金公司如能承诺持续买入中国的金融股；上市公司持续不断的回购行动都将成为导致大盘上行的利好。
3000点有套牢盘强阻力
在记者的采访过程中，受访人士大都对反弹的高度保持谨慎。但大都认为，10月中旬，将是决定本轮行情走向的关键时间窗。
综合归纳记者的调查，半数以上的受访者认为，如果监管层持续推出利好，就将推动大盘持续反弹，但3000点将可能受到强阻力，2500点可以期待；也有部分悲观者仍然认为，由于政策出台的利好，特别是市场期待的汇金9月23日增持了三大银行仅各200万股，“实在是大大低于市场预期，未来利好也未必会兑现。那么反弹可能随时夭折。”
第三方独立基金研究机构好买基金研究中心认为，此次市场有望走出区别于今年4月底印花税调整后的那种单日行情。在单日大幅反弹后，市场将在犹豫中继续一段反弹行情，以完成对今年以来超跌的修正。但本次反弹尽管力度较大，但仍难促成市场根本性的反转。三大利好不改宏观基本面趋势，而仅是市场微观层面的改善，股市大的基本面仍比较严峻。
在观察后续走向时，成交量被普遍视为一项重要指标。譬如，在2300点至2500点一线（8月11日至9月2日）累计成交了11600多亿元，还有大量基金、险资的套牢盘，要攻破2500点，没有相应成交量配合显然不行。
最值得关注的，还是股市的中期走向。技术分析手段提示了一种略显悲观的前景，A股历来存在“逢缺必补”的说法，9月19日、22日形成的向上跳空缺口，什么时候全补上？如果6大因素都向不利于股市的方向变化，A股经过盘整之后，向下回补缺口的可能性很大。
……
9月24日收盘的最后20分钟，一度下跌超过70点的上证指数在中信证券的带领下，强劲翻红，收于2216点，上涨15点，而刺激盘面发生逆转的是“融资融券将推出”的消息。
“现在多头的砝码就是政府的持续政策，这将决定反弹高度。”上海一家私募基金表示。
投资人所提及的政策包括，融资融券的出台；10月份经济工作会议上通过鼓励内需拉动经济的政策；下半年信贷政策宽松；限制大小非、持续降息等。另外，不可控的因素将是美国市场代表的外围经济环境对中国的影响程度。
市场分歧加大
“你抄底了吗？”成为本周投资界的问候语。
回答的名目也相当繁多。
“踏空了。”
“坚决不抄，肯定还要回到1800点。”
“在2200点的时候抄进去的，没办法，今年这是唯一的机会了。”
而伴随这些市场情绪背后的，是大盘在1800点上方连续两天反弹后，9月23日出现了下跌，9月24日又开始宽幅震荡。在趋势不明朗的情况下，市场信心仍然脆弱不堪。
9月23日，市场相当微妙。包括券商集合理财、保险公司都有相当数量的资金被赎回。“明天大盘肯定要跌，今天赎回了很多资金。”一位证券公司的资产管理部总经理称。
另一方面，对后市的看法有很大分歧，多空较量非常激烈。
仅9月23日当天，上海一家券商的一个营业部就成交了1亿多股建设银行。当天，伊利股份从跌停板被拉起，最终上涨了1.38%。伊利股份当日成交金额为24.81亿元，换手率高达32.47%。此外，中国南车、双汇发展、康缘药业等股票都出现了10%以上的震幅。
基金公司则为多半没有能抄到这波反弹行情，而对后市的看法也偏谨慎。诺德价值优势基金经理张学东认为，市场盼望已久的“政策救市”终于出现，但市场能否真正转暖是焦点问题。他认为，直接针对股市的“救市”政策能够缓解过度恐慌的情绪，但市场真正转暖需要政府出台一系列拯救实体经济的“松绑”政策，尤其是要坚定地、持续地放松货币政策。
“我们加了一些金融和上海本地股，但是仅仅是看反弹。顺势操作，不判断点位。”一家基金公司表示。
事实上，这波反弹中比较大的受益者是保险公司，包括平安、国寿在内的保险公司的资产管理部门，都在下跌过程中的2200点附近开始加仓，并大幅度增加买入基金。据悉，人寿加仓基金在150亿元以上，平保则在50亿元以上。
主要看六大因素
造成目前市场情绪起伏不定的因素很多，有内部的，也有外部的；有利好的，也有利空或中性的。它们相叠加产生的效果，将直接决定反弹行情的走向。
美国金融风险和市场波动，是影响A股反弹空间的首要因素。本轮A股跌破2000点，就是受美国雷曼兄弟公司申请破产保护、保险巨头AIG出现巨大风险所致。上周，又爆出华尔街原五大独立投行中仅存的高盛和大摩转型为传统银行控股公司，出现了新的美国银行倒闭等事件。至上周四，美国政府正与国会协商解决这场华尔街危机，最终决定美国财长保尔森提出的7000亿美元的援救计划能否被实施。
9月23日，中国银行全球金融部高级分析师谭雅玲女士表示：这是一场可控、目前也得到控制的风险。对于后期变化，她认为：考虑到即将进入美国大选高峰期，应当不会再有太大波动，同时在前期果断出手之后，美国政府在政府信用的投入上将重趋谨慎。
国金证券首席经济学家金岩石对《投资者报》记者表示：目前全球债务链条大断裂，危机还刚开始，“水有多深还不知道。”对于短期风险，他认为在于市场心理，特别是当保险巨头AIG风险爆出之后，在一些地方已经出现挤兑风潮，需要过段时间才能平息。
大股东增持则是又一决定市场的因素。中国石油，以及工行、建行、中行等公司的大股东在二级市场增持，直接推动了相关股票强力反弹。不过，9月24日，市场一度期待很久的汇金只公开表示增持中行、工行、建行，三大银行各200万股。
“这太低于预期了，可以说此前所有的政策因素，都是低于预期的，市场也很难期待未来的政策会更好。在这种情况下，大盘很难过2500点。”上海朝阳永续投资公司董事长廖冰表示。
但9月24日的最后尾盘放量又突然提振了市场信心。“第二波反弹应该能到2500点左右，然后在10月份筑底，至少应该能上3000点，但是3000点积累的套牢盘太多，很难过。”上海一家私募基金表示。
大小非减持和IPO为代表的市场扩容，是另一项重要因素。10月份限售股的解禁额度为794亿元，环比增加了4倍多。其中，中国石化解禁额度占一半以上，其股东减持意愿至关重要。此外，还有前期已解禁、未减持的股份。
此外，国际原油、黄金价格的波动，宏观经济数据变化等，均需重点关注。
可期待的利好
从长期来看，货币政策如果能在未来放松，将可能成为导致大盘进一步上攻的最重大利好。
诺德价值优势基金经理张学东表示，一方面，目前央行货币政策已经发生方向性的转变，而从历史的角度看，货币政策对于实体经济的效果具有一定的时滞性，其累计效果会逐渐显现。另一方面，中国仍处于工业化进程的成熟阶段，中国经济内生增长的动力依然强劲，货币政策放松将进一步促进经济平稳快速发展。
“但是货币政策全面放松的可能性很小。美国注资‘救市’，肯定要导致新一论的通胀，也可能会造成中国进一步的输入型通胀，如果货币政策放松的话，那么CPI就会抬头。现在中国和美国都面临着保增长和控通胀的双重任务。政策都是两难。”一位业内资深人士表示。
而10月份的经济工作会议，则可能决定未来走势。“如果在经济工作会议中作出适度放松货币政策以保证GDP增长的目标的话，那大盘很可能将上3000点之上。”上述人士称。
此外，融资融券如果能够近期推出，也将毫无疑问成为推动大盘上涨的重大利好；汇金公司如能承诺持续买入中国的金融股；上市公司持续不断的回购行动都将成为导致大盘上行的利好。
3000点有套牢盘强阻力
在记者的采访过程中，受访人士大都对反弹的高度保持谨慎。但大都认为，10月中旬，将是决定本轮行情走向的关键时间窗。
综合归纳记者的调查，半数以上的受访者认为，如果监管层持续推出利好，就将推动大盘持续反弹，但3000点将可能受到强阻力，2500点可以期待；也有部分悲观者仍然认为，由于政策出台的利好，特别是市场期待的汇金9月23日增持了三大银行仅各200万股，“实在是大大低于市场预期，未来利好也未必会兑现。那么反弹可能随时夭折。”
第三方独立基金研究机构好买基金研究中心认为，此次市场有望走出区别于今年4月底印花税调整后的那种单日行情。在单日大幅反弹后，市场将在犹豫中继续一段反弹行情，以完成对今年以来超跌的修正。但本次反弹尽管力度较大，但仍难促成市场根本性的反转。三大利好不改宏观基本面趋势，而仅是市场微观层面的改善，股市大的基本面仍比较严峻。
在观察后续走向时，成交量被普遍视为一项重要指标。譬如，在2300点至2500点一线（8月11日至9月2日）累计成交了11600多亿元，还有大量基金、险资的套牢盘，要攻破2500点，没有相应成交量配合显然不行。
最值得关注的，还是股市的中期走向。技术分析手段提示了一种略显悲观的前景，A股历来存在“逢缺必补”的说法，9月19日、22日形成的向上跳空缺口，什么时候全补上？如果6大因素都向不利于股市的方向变化，A股经过盘整之后，向下回补缺口的可能性很大。
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