本周（7月6-10日）的A股市场会在整个A股历史上留下深刻印记。虽然全周最终指数收盘涨跌幅度不大，但其中的股价波动的波澜壮阔，投资者心态的大逆转，想起来仍让人心情难以平复。
在上周末平准基金+IPO暂停等多部委“王炸”救市后的第三天，市场仍大幅下挫，股指期货全部合约上演跌停“奇观”，同时，恐慌似乎开始向其他市场传导，中概股大幅下挫，恒生指数创单日最大跌幅，大宗商品全面跌停。然而，在似乎深不见底的黑暗中，却看见了周三创业板指逆势翻红，进而周四周五出现千股涨停，创业板个股基本全涨停的奇观。本周我们经历了千股跌停，千股停牌，千股涨停，实在是千古奇观；我们的感受是万般恐惧，万般侥幸，万般惊喜，但还是要万万珍重。
中小创的市场流动性危机是“杠杆负向多米诺循环”关键，“杠杆的负向多米诺循环”能够持续加强的重要原因在于杠杆强平加跌停板制度下，筹码难以充分交换，形成的流动性危机。造成“想出的出不去，想买入的不敢买入”，造成交易量低迷，市场人气萎缩和层层“出不去”的套牢盘，而连续无量跌停又会反过来加剧恐慌情绪，造成基金的赎回以及不计成本的出货，形成“反身性死循环”。这也是本轮市场急跌过程中没有任何反弹的重要原因。中小创的市场流动性问题的解决才是化解本轮急跌的重中之重。
本周前三天的救市效果低于预期的很重要原因在于救市方法上只拉权重而忽视中小创，前期国家队救市为保指数，只拉权重股的做法，极易造成“大小皆失”，而周三救市行动中表现出的“不计指数之得失，抓小放大”的“运动战”打法为市场注入目前急缺的流动性与赚钱效应。
如果护盘资金为了仅仅维护指数的点位，猛拉权重蓝筹，则一方面，避重就轻，没有将有限的资金注入流动性最紧缺的重灾区；另一方面，国家队对权重蓝筹的偏好，又会使得权重蓝筹产生赚钱效应，吸引更多资金从中小创进入，由于蓝筹相对中小创的巨大市值比，将严重恶化中小创本已深重的流动性危机。而随着权重蓝筹的大幅上涨，其本身泡沫也在不断积聚，任其发展下去，最终也会和中小创一起灰飞烟灭，形成“拉大放小，大小皆失”的局面。
倘若不计指数一城一地之得失，暂时放弃权重蓝筹而转攻中小创，虽然短期指数可能很难看，比如周三股指期货集体跌停。但拉蓝筹的资金可以大面积的激活中小创绩优成长龙头，这些成长龙头原本就是市场最活跃的部分，超跌后投资价值已经显现，一旦护盘资金进入形成赚钱效应，则会点燃场外资金跟进意愿，同时，权重蓝筹虽然补跌，但其本身大市值的特性决定了其流动性风险不大。在市场保持充沛流动性下，场内外筹码完成交换，实现去杠杆和市场的逐步企稳，这就是所谓的“拉小放大，大小皆活”。
本轮大跌后，浴火重生下的A股或将在未来半年内迎来投资者梦寐以求的黄金环境，同时优质公司股价已进入合理价值区间，社保与产业资本等长期资本将加大买入力度以兑现承诺。投资者唯一需要担忧的是1400多家公司复牌后带来的流动性冲击，那样会导致市场再次回调，回调的低点将是很好的介入机会。
马坤
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