券商称市场将回理性 信心彻底恢复仍需时日

　　随着一波接一波的稳市举措释放，市场将重回理性，券商认为反弹过后市场将迎来较长一段时间的信心恢复期，在重拾升势之前市场有相当长一段时间将会在一定区间内宽幅震荡。

　　上周（7月6日~7月10日）周三，A股出现史上最大“停牌潮”，A股市场共有超过1300家上市公司申请停牌，停牌公司数量占比已超过47%。周四，A股市场迎来报复性反弹，一度大涨近7%站稳3700点，创业板更是实质性涨停。周五，市场继续延续周四的火热势头，最终企稳3800点，收于3877.80点。板块方面，公共交通、船舶、券商、海外工程、运输设备等板块涨幅巨大，均超过8%；免疫医疗、水域改革、信息安全、电商等板块指数微涨，主要原因是板块内个股大面积停盘缘故。

　　消息面上，政策面依然暖风不断，证监会披露证金公司已提供充裕资金用于申购公募基金，以缓解基金流动性压力。银监会允许银行业金融机构对已到期的股票质押贷款与客户重新合理确定期限、自行商定押品调整。保监会宣布保险资产管理公司参与的融资融券债权收益权转让及回购业务，不得单方强制要求证券公司提前还款。中国基金业协会则通知，支持上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员通过增持本公司股份方式稳定股价。

　　英大证券、国海证券、东兴证券等券商表示，近期市场持续暴跌，市场情绪出现极度恐慌，已近崩溃状态，这是本轮牛市以来最大级别一次调整。目前看来救市措施正在加力，整体方向是对的。只要市场稳定住，价值投资者就会逐渐返回市场。目前A股在半数股票被腰斩后，已经具备较大动能的反弹条件。市场将重回理性，但反弹并不意味A股重新进入到暴涨阶段，因为股市去杠杆的压力短期内并不会消除，反弹过后市场将迎来较长一段时间的信心恢复期，在重拾升势之前市场有相当长一段时间将会在一定区间内宽幅震荡。

　　英大证券：市场正在处于寻找底部的区间不可轻易抢反弹

　　英大证券表示，近期市场持续暴跌，市场情绪出现极度恐慌，已近崩溃状态，这是本轮牛市以来最大级别一次调整，沪深两市主板、中小板、创业板周三盘中都创出新低，腰斩的个股已经比比皆是，市场正在处于寻找底部的区间，不可轻易抢反弹。但价值投资者可以精挑被错杀的质优股少量建仓。中长线投资者耐心等待大盘反弹。诸多重磅救市措施出台，如果市场继续下跌，管理层会继续出利好救市，在此位置，投资者不宜过度悲观。

　　国企改革、低估值蓝筹股和错杀的质优新兴成长股有望成为本轮反弹的“风口”。在近期股指杀跌中抗跌、有主力资金护盘的个股，便极可能成为市场洗牌后的新龙头。对涨幅过大、筹码松动、技术破位、纯炒概念个股，应趁反弹减仓。如下的策略应对后市行情。第一是针对手中持有的被套绩优股，进行盘中T+0操作。通过日内高抛低吸的方式，可以逐步降低成本，等待随后的反弹。第二是泥沙俱下之后，针对短期看好的弹性品种快进快出。

　　国海证券：救市正在对症下药危机中机会愈来愈近

　　国海证券表示，目前看来救市措施正在加力，整体方向是对的。首先是在情绪上稳定市场信心，从各个渠道鼓励或要求上市公司股东不减持并增持股份，财政部、央行、国资委上周三先后发布通知，表示要积极采取措施，支持资本市场稳定发展。另一方面，证金公司正在给市场注入大量的流动性，从之前救主板转向救创业板，避免大面积跌停，给平仓盘提供流动性降杠杆，申购基金和给券商信用额度也正是提供市场急需的真金白银。资金正在逐步对症下药，虽然进场的速度一直低于预期，但效果将慢慢显现，鉴于短期内平仓盘依然较多，建议投资者不要过于着急，在市场稳定后再进场。

　　近两周股市的快速下跌，使得恐慌情绪弥漫，价值分析短期失灵，投资者被迫从风险控制的角度减少持仓，市场流动性极度短缺。但从另一方面看，市场经过大幅调整，从价值投资的角度，大量估值合理、成长性稳定的股票被错杀，机会越来越多。只要市场稳定住，价值投资者就会逐渐返回市场。

　　东兴证券：A股已从单边牛市进入震荡市

　　东兴证券表示，判断A股已经进入第四阶段——从单边牛市进入震荡市。预期下半年A股资金和股票供给关系要弱于上半年，但难以复制上半年的节奏，股市将从单边上升驶入“震荡博弈”的“对流层”。A股本轮牛市是在全球经济进入“新常态”和中国发展进入新的历史阶段下孕育而生。反映在市场参与者的投票上基本可以归纳为四条主线：1.去杠杆，在A股的映射是国企改革。2.人民币国际化和培育命运共同体，在A股的映射是“一带一路”、军工。3.存量经济改造，在A股的映射是“互联网+”。4.增量经济培育，映射是中国制造2025、环保、生物医疗、养老等。下半年而言，看好国企改革和中国制造2025。

　　从下半年宏观流动性环境来看，由于全球仍处于“需求弱、零利率、去杠杆”的新常态中；中国处于经济结构调整、去杠杆的转型期，预期货币政策仍将保持宽松的取向，牛市的宏观动力仍在。

　　《投资者报》高方方/文

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