基金称四季度存结构性机会 防范回调风险

　　目前市场仍存在结构性机会，投资者在适当把握热点题材的同时，仍需在关键点位防范回调风险，随着成交量稳步抬升，主题机会层出不穷，后续应关注场外资金进入的节奏，同时，需注意避开业绩地雷。

　　上周（10月19日~10月23日），周四A股市场再度经历了强势震荡，尾盘反转行情，大盘指数再度逼近3400点整数关口。周五沪指涨1.30%，沪指冲破3400点，最终收于3412.43点，盘面上，题材股全面开花，“健康中国”概念、环保股、新能源汽车概念、工业4.0概念纷纷大涨，权重股表现较佳，不再拖大盘后退。

　　据Wind数据显示，截至10月21日，年内基金分红总额已经达到645.62亿元，共涉及532只基金（A/B/C分开计算）。而2014年全年，基金分红总额仅有329.33亿元，这也意味着，基金年内分红总额几乎已相当于2014年全年的两倍。

　　进入10月份以来，市场连续上攻，并且突破了重要的箱体震荡上轨，市场再度进入牛市的下半程，赚钱效应明显。多数基金表示，目前市场仍存在结构性机会，投资者在适当把握热点题材的同时，仍需在关键点位防范回调风险。近期经历创业板的快速上涨，前期的获利盘较大，投资者会有落袋为安的想法，在此情况下，市场出现调整非常正常。短期市场下行空间有限，股指向上须有量能配合，大盘震荡向上和个股走势分化是大概率事件。

　　当前的股市环境还比较健康，不太可能出现类似之前那样的恐慌，A股将进入震荡调整阶段。

　　融通基金认为，伴随着继续宽松的货币政策预期，四季度股票市场交易呈活跃状态。

　　上投摩根转型动力基金经理卢扬表示，综合各方面因素考虑，A股在四季度预期会出现一波结构性行情，在指数窄幅波动的情况下，交易区间会逐步向上，市场重心也同时逐步向上，部分个股可能会出现较大的超额收益。在四季度的结构性行情中，低估值的蓝筹股可能会出现较好的收益，而相对于创业板来说，主板市场或将出现一定的相对收益。

　　同时，上投摩根基金提醒投资者，如果四季度涨幅过快的话，很有可能会透支明年一季度的涨幅，其中蕴含的风险需要投资者加以警惕。

　　基金看市

　　上投摩根基金：四季度有结构性机会

　　在历经数月的剧烈震荡之后，A股市场近期出现企稳反弹迹象。对此，上投摩根转型动力基金经理卢扬表示，综合各方面因素考虑，A股在四季度预期会出现一波结构性行情，在指数窄幅波动的情况下，交易区间会逐步向上，市场重心也同时逐步向上，部分个股可能会出现较大的超额收益。同时他认为，在四季度的结构性行情中，低估值的蓝筹股可能会出现较好的收益，而相对于创业板来说，主板市场或将出现一定的相对收益。

　　卢扬认为，在最近的反弹中，创业板表现强势，部分个股的股价甚至突破前期高点，但在场外杠杆被大幅清理的背景下，这种上涨更多体现为资金过度涌入的结果，其估值存在透支的可能，尤其是在近期市场反弹过程中，市场一致性偏好仍然体现在中小板和创业板上，加剧了此类股票的快速上涨。

　　卢扬还强调，在A股此前下跌的过程中，债券市场出现一波上扬，但涨到目前位置，由于利率下行过快，一些垃圾债都被推高到了不合理的位置。加上过度放杠杆，债市目前隐藏的风险可能比股市还要大，一旦资金为了避险而分流，就有可能给股市提供较好的投资机会，这也是四季度A股可能出现结构性行情的一个重要支撑。同时，卢扬提醒投资者，从中长期来看，在当前的特殊环境下，A股市场很容易超预期上涨，随之超预期下跌，因此，如果四季度涨幅过快的话，很有可能会透支明年一季度的涨幅，其中蕴含的风险需要投资者加以警惕。

　　融通基金：四季度市场交易活跃

　　融通转型三动力基金经理张延闽认为，伴随着继续宽松的货币政策预期，四季度股票市场交易活跃。随着成交量稳步抬升，主题机会层出不穷，后续应关注场外资金进入的节奏。目前市场多重利好因素正在叠加。首先，市场流动性宽松。近期10年期国债收益率水平创5年新低，可见目前市场资金成本很低，所以现阶段呈现股债双牛的格局。机构预计年内央行将会有一次降息降准，预期后市资金面仍旧宽松。其次，“十三五”规划即将出台，预计四季度围绕“十三五”规划会有一系列的主题性投资机会出来。

　　华润元大基金：短期下行空间有限

　　华润元大基金表示，22日股指盘中大幅震荡，尾盘拉升翻红，创业板延续本轮反弹行情的急先锋角色，涨幅居前。22日央行对11家金融机构展开1055亿元MLF操作，资金面整体仍较为宽松。从消息和政策面来看，近日，我国与英方达成能源、基建等多重合作意向，热点题材有望受益；而医疗板块的全面上涨，反映投资者对“十三五”规划中“健康中国”战略的预期。

　　华润元大基金认为，短期市场下行空间有限，但股指向上须有量能配合，大盘震荡向上和个股走势分化是大概率事件。目前市场仍存在结构性机会，投资者在适当把握热点题材的同时，仍需在关键点位防范回调风险。

　　华商基金：当前股市还比较健康

　　华商智能生活拟任基金经理马国江认为，近期经历特别是创业板的快速上涨，前期的获利盘较大，投资者会有落袋为安的想法，在此情况下，市场出现调整非常正常。从总体上看，当前的股市环境还比较健康，不太可能出现像之前那样的恐慌。未来市场要持续走强，需要持续改革调结构，改善经济基本面。马国江表示，对于当前的市场，没有悲观的理由，近期出台的改革无论是力度还是进度都非常大，而且方向很明确，只要知道如何去改，那么情况就会变得更好而不是更糟。

　　《投资者报》高方方/文