7.5%！二季度GDP有望超预期增长
- 来源:投资者报
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- 发布时间:2009-06-16 15:31
至笔者截稿时,还有部分5月的宏观经济数据没有最后正式公布。但是根据已经发布的数据和消息透露的情况看,5月份经济运行情况与4月份相比,在平稳中保持了上升态势。
5月份的中国制造业采购经理指数(PMI)为53.1%,比4月略有回落0.4%,但依然在50%的临界水平之上。发电量降幅3.5%,也与4月的下降幅度基本持平。海关总署公布的5月份净出口(顺差)为133.89亿美元,与4月的131.35亿美元也基本持平。
消息人士表示新增信贷为6648亿元,在4月份的水平之上。透露出来的数字精确到了个位,意味着消息背后有很强的数据来源根据。即使不是最终公布的数字, 也应该是统计初值。
固定投资增速更是大涨,1至5月份的固定投资同比增长32.9%,比1至4月份加快2.4%。据此推算出的5月份单月的增长更为可观,高达38.6%。原因是受国务院4月30日调整资本金率的刺激。
固定投资大幅增长,对国内生产总值(GDP)的拉动作用不小,也显示了经济刺激计划的功效。据香港媒体援引消息人士的数据提前曝光,定于6月12日公布的中国5月份工业增加值同比增长8.9%,远高于此前市场预期的7.8%。
该媒体的消息具有相当的可靠性。此前该媒体预测的居民消费价格指数(CPI)和工业品出厂价格指数(PPI)都与最后公布的数字吻合。
经济回暖好于预期
如果这些提前曝光的数据准确,说明中国经济好转的速度可能比预期要快。
之前《投资者报》根据1999年至2008年的工业增加值同比增幅和GDP增速的数据,做了回归分析,得出了二者关系之间的一个公式:
GDP增速 = 0.83 × 工业增加值增幅 + 0.71%
其中根据公式计算的结果上下平均有0.6%的误差,近期误差一般为正。
4月份的工业增加值同比增长7.3%。这样的话,4月份的GDP增速约为6.77%;5月份的GDP增速约为8.10%;4、5两个月的GDP增速约为7.4%。
从现在的经济趋势看,中国经济正处于一个复苏向上的通道。虽然内外部经济环境中还有很多不确定因素和隐患,但是总体向上的态势在一段时期内可望维持。
基于这样的考虑,对于6月份,我们保守的估计其工业增加值增长维持5月份的水平8.9%,从而推算出整个二季度的GDP增长可望达到7.5%左右。
未来理性乐观
受此中国内地经济超预期数据鼓舞,恒生指数6月10日大涨727点,涨幅4%, 国企指数上涨529点,超过5%,跑赢大盘,创下近9个月新高。
投资者的乐观确有足够的理由支持。虽说复苏是在政府大量举债、银行天量信贷的推动下形成;市场自身的复苏、微观层面的活跃度还不够; 投资者也开始关注通胀预期,担忧经济刺激计划的隐藏成本和问题。《投资者报》也认为,在经济得到基本稳定之后,政府新的较大的资金直接投入的可能性变小,但是政府手中好牌还有。最近的资本金率调整、地方债的陆续发行,都会对投资拉动起到持续的支撑作用。产业调整、区域振兴和新能源、3G等新的经济增长点也会陆续发力,促进经济增长。
5月份经济初现平稳复苏的迹象,市场自然表现出了乐观情绪。
而对未来更乐观的看法认为中国可能带领全球经济复苏。6月9日,原油价格年内首度突破了70美元,部分市场人士甚至将原因归结为是受中国汽车销售数据提振,认为中国的需求在推动原油价格上涨。
现在看来,中国经济有望持续上升,也将领先全球经济复苏。
尤其在全球经济下滑的时期,中国经济增长被凸显出来,对全球GDP增长的贡献超过60%,但现在就谈中国带动全球经济复苏,还为时尚早。
油价和大宗商品价格的上涨,主要也应该是受美元贬值的影响,而非中国因素主导。
长期以来,美国巨大的消费需求是世界经济的引擎。作为一个发展中国家,居民整体消费水平还处于中等偏下的水平,中国的消费需求还不足以带动世界经济。
现在中国的经济增长主要动力是政府主导的投资拉动。投资拉动的作用也主要集中在国内, 外延效果很小。
4万亿经济刺激计划中,政府的大举借债显然是一个重要贡献因素。不过既然美国负债消费的模式都已无法维系,根据中国现有的经济地位,负债投资的模式就更难起到带领全球经济复苏的作用。或许等到20年后, 中国的消费需求真正成长起来了,中国就能真正成为全球经济增长的引擎。
2009年5月经济数据
居民消费价格(CPI)同比下降1.4%
工业品出厂价格(PPI)同比下降7.2%
5月进出口总值为16 41. 27亿美元,同比下降25.9%。其中,出口下降26.4%,进口下降25.2%
5月当月顺差133.89亿美元
1~5月,城镇固定资产投资53520亿元,同比增长32.9%
制造业采购经理指数(PMI)为53.1%
发电量下降3.5%
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