强势许家印的“地产＋保险”畅想

　　11月22日，在恒大足球夺下亚冠的第二天，恒大地产集团举行发布会，旗下保险公司恒大人寿正式亮相，集团董事局主席许家印亲自站台。在随后举行的千人誓师大会上，许家印给恒大人寿下达了并不轻松的任务，在12月底前，恒大人寿保费确保突破100亿元，力争300亿元。

　　投资恒大足球时，许家印表示“要五年内拿到亚冠”，推出恒大冰泉时，他也放出豪言，“2014年销售额要到100亿，2016年要做到300亿，”和并不愿意接受媒体采访的低调相比，许家印在公司发展扩张上从不吝啬“豪言壮语”。

　　虽然恒大冰泉今年销售才有起色，但是足球却让恒大影响力显著提高，五年两次拿下亚冠，成为中超当前最炙手可热的球队。许家印更是深谙足球营销之道，每当有新产品发布，恒大足球队的球衣上就会出现广告，比如“恒大冰泉”、“恒大粮油”、“恒大奶粉”。在广告权益属于自己的时候，这是很好的营销案例，但不属于自己呢？

　　2014年，东风日产以每年1.1亿元买断恒大的胸前广告后，这一展示区域归属东风日产。而在今年11月21日亚冠决赛上，恒大集团擅自将广告商广告撤换为自家新平台“恒大人寿”，一时间，恒大被指“缺乏诚信”，推上舆论的风口浪尖。

　　纷争还未结束，恒大集团的金融战略部署早已开始，此前恒大集团宣布成立金控平台，并选择保险为突破口。对于恒大选择金融业务的原因以及未来规划等问题，《投资者报》记者向恒大发出采访函，但未获得相应解释。

　　一位接近恒大集团高层的人士向《投资者报》记者表示，保险业将与恒大房地产主业和养老等其他多个产业深度融合，形成极大的联动发展空间。

　　在万达、泛海等地产巨头跨界金融之后，业内不乏追随者。恒大的“保险＋地产”布局初成，下一步该如何玩转还需拭目以待。

　　豪掷40亿拿下寿险五成股权

　　今年8月底，恒大以39.39亿元收购在重庆联交所挂牌的中新大东方人寿50%的股权，后者即恒大人寿的前身。

　　此前媒体报道的公开资料显示，成立于2006年的中新大东方人寿由重庆市地产集团和新加坡百年老牌险企大东方人寿合资成立，中外股东各持50%股权。公司成立后，业绩一直乏善可陈。根据公司公布的业绩报告，2014年总资产为32.4亿元，负债26.55亿元，所有者权益仅为5.84亿元，相对于其10亿元注册资本，历年累积亏损4.25亿元。利润表中由于退保率和赔付费用居高不下，2014年净亏损4821万元，综合损失总额3232万元。2009-2011年则分别亏损5515万元、4850万元和1亿元。

　　许家印以近40亿元的高价拿下50%的股权，已是中新东方人寿2013年挂牌价格的六倍之多，也是此次挂牌价格的两倍。

　　即使面对这样一家公司，有钱任性的许家印再次为寿险公司立下了豪言壮志。从其千人誓师大会上来看，恒大人寿要在一个月内保费突破100亿元，力争300亿元。此外，按照收购时的公告要求，恒大承诺将在2018年底前使其资产规模达到1000亿元以上，以收购后中新大东方发展9年来，只达到32亿左右资产规模来算，至少要增长26倍。

　　面对压力，恒大集团常务副总裁，也是恒大人寿的董事长李钢强调，以恒大的目标计划管理为经营理念，全力整合内外资源，形成全渠道营销网络。

　　据悉，恒大人寿已与中国邮政集团、农业银行、中国银行等多家金融机构达成战略合作，争取最大规模的银保合作。

　　外部合作未必能快速落地，有业内人士分析，许家印选择或许会从内部着手。鼓励全集团员工买恒大人寿的寿险产品。在恒大集团“狼性”企业文化面前，完成这一个月的目标“应该不难”。

　　对于接下来的发展，以及新成立的恒大人寿将采取何种经营方式，目前还不得而知。上述分析人士表示，目前有些新成立的保险公司为了短期做大规模，通过银保渠道、互联网渠道发行大量短期高息的理财产品，期待许家印能够探索出一条新的发展路径。

　　地产“大买家”

　　从工人到老板，许家印掌舵的恒大集团已经是销售面积稳居国内第一的地产巨鳄。虽然除了金融，恒大集团已经涉猎养老、健康、粮油等多领域实现多元化经营，但是地产仍是集团业绩最大贡献者。

　　根据公司今年中报数据显示，今年上半年恒大集团实现营收777.4亿元，其中房地产开发部分营收为753.7亿元，占比高达97%。

　　在经历了去年较冷的市场后，大部分房企的拿地意愿减弱，同比大幅下降。而去年将战略重心放在多元化、拿地并不积极的恒大今年却动作频频，1-5月新增土地面积相比去年增加了149%。其公司年报披露，仅上半年，集团新购土地35幅，分布在27个城市，规划建筑面积约1028.4万平方米。

　　而下半年，许家印将扩展的目光对准了港资企业。据了解，恒大地产于12月2日宣布收购了香港地产商新世界位于海口、武汉、惠州等地的4个大型项目，总建筑面积近400万平方米，总金额高达135亿元。而就在半个月前，许家印斥资102.73亿元收购了香港富豪刘銮雄旗下华人置业的香港美国万通大厦。有媒体称，这笔买卖在当时创造了香港近年来最大一笔写字楼整体收购纪录。

　　据统计，从今年年中开始，许家印已经从港资房企华人置地、中渝置地、信和置地以及新世界等手中，收购内地10个项目，总金额接近400亿元。按照此数字，今年国内楼市的“并购王”非许家印莫属。

　　截至今年三季度末，恒大上马的新项目达到100个，创造了历史新高。克而瑞研究中心分析员朱一鸣、傅一辰认为，恒大计划新增的项目将主要通过二级市场收购、并购等形式获取。这将为恒大带来地理位置更稀缺、成本更低廉的土地储备。恒大2014年末已有1.4亿平方米土地储备，进取的收购行为将使其进一步扩大规模。

　　“按照恒大的周转速度，今年上半年收购的土地或项目，将在今年年底到明年陆续开盘，其中收购部分可能更快。恒大多元化的四大板块还在培育中，基地、货源等均需要持续投入。通过房地产业务带来的现金流，恒大能够更好地推动这些多元化业务的发展。”上述分析人士指出，许家印多方储备土地，一方面顺应地方政府“救市”意图；一方面则押注房地产回暖，增加收入，支持多元化发展。

　　这一分析也得到恒大业绩的印证，从其刚刚公布的今年11月数据显示，恒大集团今年累计销售金额达到1723.9亿元，完成上调后年销售目标1800亿元的95.8%。

　　“保险＋”分忧？

　　虽然主营业务成绩一直不错，围绕着恒大融资规模过大的问题也是一再被提及。

　　根据公司年报，恒大上半年发行人民币总额200亿境内公司债券，包括5年期债券50亿元，利率5.38%；4年期债券68亿元，利率5.30%；7年期债券82亿元，利率6.98%。此外，恒大与中国银行、中国农业银行、中国邮储银行、中国民生银行、中信银行、中信信托、兴业银行等签署战略合作协议，获得授信总额人民币1820亿元。

　　中金公司研报认为，恒大2015年上半年总债务为2377亿元，是2015年销售目标的1.6倍，并称“高负债率仍然令人担忧”。

　　许家印曾在去年公开表示：“为了补充一二线城市的土地储备，短期负债率是高了些，但我可以保证，恒大不欠政府一分钱地价和土地增值税。全国项目布局的目标已经完成，未来用于买地的预算会大幅减少。”

　　从今年的情况来看，恒大并没有少买地。在高负债不可持续的情况下，保险成为许家印的“抓手”。有分析人士表示，险资的引入将有效降低恒大的负债率。因为保险相对于其他金融机构来讲，“造血”能力更强。企业可以通过保险公司获得低成本融资，再通过投资实现保值增值，实现集团版图扩展。这也是众多地产公司纷纷染指保险公司的根本原因。

　　“保险+”不仅可以为恒大地产带来极大的想象空间，上述接近恒大高层的人士表示，许家印还希望保险能够促进集团旗下健康、互联网社区服务、养老等所有产业协同发展。

　　根据许家印的规划，恒大保险的健康险业务与恒大健康实现无缝对接，进一步发掘恒大健康产业服务链；养老产业是恒大健康拓展方向之一，寿险业务与养老产业具有天然的高契合度，在客户群体、资金投入等方面形成良性互动，寿险业务与养老产业将同时得到快速发展。此外，恒大打造的互联网社区医院并联手腾讯进军社区O2O领域，这为恒大保险业提供了“互联网+”的未来发展空间。

　　此前，恒大淘宝挂牌新三板，成为该市场足球第一股，而恒大的文化、消费类产业拆分上市也在计划中。

　　扁平化的集中式管理让外界为许家印贴上风格强势的标签，也正是因为执行能力强，让恒大在面临国外做空机构时，能够迅速反应予以回击，并在楼市降温的当前保持不错增长。去年，许家印提出，恒大集团的三年发展计划是“进入世界500强”，时间过半，许家印能否完成他的目标我们将拭目以待。

　　《投资者报》记者 闫军