中工国际：生效订单接近历史峰值

　　中工国际（002051）：近日公司公布2015年业绩快报，2015年全年实现收入约80.76亿元，同比下降15.28%；实现归母净利润约10.51亿元，同比上升21.21%。与收入增速差异较大的原因在于：一是多个收益较高的项目收尾，产生了一定的结算收益，预计提升了毛利率；二是公司应收款多以美元计价，人民币贬值使得汇兑收益大幅增长，降低了财务费用率；三是有效税率大幅降低。

　　2015年全年生效订单已接近2011年峰值。公司2015年全年新签订单为14.91亿美元，同比下降53.5%，但生效订单达19.93亿美元，同比增长70.5%。公司下半年生效订单大幅提升，已接近2011年高点22亿美元的水平。充足的生效订单将为今年的收入提供持续的保证。公司2015年实现收入约80.76亿元，同比下降15.3%。但分季度来看，受到生效合同大幅增加的影响，三、四季度收入增速已开始回升，去年四季度实现收入约32.94亿元，与同期持平。参考公司2011年生效合同达到峰值的下一年—2012年单季收入情况，预计今年上半年收入增速仍会持续快速提升。

　　控股股东增持提振信心。公司控股股东国机集团在去年下半年增持股份的数量约为472万股（约1亿元），占公司股份总额的比例0.61%，增持计划已实施完毕，两期的增持均价分别为20.69元和22.75元。增持彰显出公司对未来业绩的信心。

　　操作策略：预计今年上半年收入将会有较大幅度的提升，2015-2017年EPS分别为1.36、1.64和1.96元。当前市场快速下跌使得公司的股价安全边际凸显，中长线投资者建议关注。