金融如何助推文化产业

　　——基于国际经验比较视角的分析研究

　　我们需要不断开展金融机制创新、产品创新、渠道创新等来不断改善金融支持文化产业的效率，加快我国文化产业的发展步伐。

　　文化产业是未来我国经济发展的新增长点。文化产业的大发展对于优化我国产业结构，促进就业和消费具有重要的积极意义。同时文化产业的大发展也进一步满足了我国人民群众的精神文化生活需求。进入新世纪以来，文化产业的发展格局发生了积极的变化，文化产业呈现数字化、网络化的趋势，同时文化产业在区域经济发展中的带动性不断增强，作为地方经济发展的重点产业予以扶持。总之，发展文化产业是我国经济结构调整和优化，促进文化繁荣的重要途径和举措。

　　文化产业的发展离不开金融的支持。文化产业本质上属于资本密集型产业，既需要人力资本的大量投入亦不可缺少金融的广泛参与。金融的参与支持可以通过金融资源的有效配置，促进和改善文化产业发展的效率，不断壮大文化产业的发展规模。由于文化产业自身存在的投入产出的不对称性以及文化消费的不确定性等特点，导致我们利用传统的金融产品去支持文化产业的发展往往面临不能满足其实际需求的状况。这就需要我们深入进行金融创新，不断开展金融机制创新、产品创新、渠道创新等来不断改善金融支持文化产业的效率，加快我国文化产业的发展步伐。

　　金融支持文化产业发展的现状

　　（一）文化产业融资的政策环境不断改善，但仍需改善文化产业发展所需的金融环境

　　金融业与文化产业的互动形成了稳定的正向相关关系。国家层面和地方政府出台的一系列金融支持文化产业发展的政策措施也有力地促进了文化产业的迅猛增长和发展。截止目前各地出台的财政政策、税收优惠政策、文化产业信贷支持政策、文化产业基金扶持政策等一系列促进措施有力地促进了我国文化产业的大发展。文化产业融资环境有了较大程度的改善。但总体来看，金融业与文化产业融合发展的问题仍然存在不少障碍。具体表现在虽然有一系列的政策支持，但文化产业自身具有的轻资产、高经营风险、盈利不确定性较高等特点也制约了金融机构支持文化产业的积极性，导致涉足文化产业的金融机构类型比较单一。以银行业金融机构为主，导致文化产业机构的融资难，尤其是中小型文化企业的融资难问题尤其突出。融资难问题的存在成为文化产业企业做大做强的重要制约因素，文化产业发展所需要的金融环境仍然需要进一步完善和优化。

　　（二）融资渠道越来越多元化，但融资难的问题仍然十分突出

　　当前文化企业除了通过政策性银行和商业银行获得信贷以外，越来越多的文化企业开始通过资本市场发行债券和股票来进行融资，也有不少文化企业通过私募和公募基金获得资金，进一步发挥风险投资和民间资本对文化产业的融资支持，融资渠道呈现多元化趋势。与此同时，文化企业融资难问题依然非常突出，文化产业不同类型企业存在融资可获得性极不平衡的状态，文化企业融资难既有结构性也有普遍性。动漫等文化创意型企业获得信贷资源比较少，而广播电视电影和出版、文化旅游等文化企业获得的信贷资源和其他金融资源相对来说较多，小微型文化企业普遍得不到银行信贷支持。

　　（三）文化产业存在巨大的投融资空间，但同时投融资效率低下

　　我国的文化产业目前迎来了长足的发展机会，银行等金融机构通过知识产权质押与保证担保相结合的方式以及上市融资与尝试资产证券化等方式进行产品创新积极支持文化企业发展，通过设立文化产业金融专营机构积极给予文化企业信贷支持。同时也要看到我们对于文化产业的信贷资源投放规模仍然不足，也存在着信贷结构的不平衡，导致投融资效率仍然低下。在与政府沟通上还需要加强合作与协调。

　　（四）银行等金融机构越来越重视对文化产业的支持，但缺乏业务创新

　　多年来商业银行亦在积极拓展文化产业的信贷业务，尝试通过知识产权质押、企业实际控制人连带保证担保等方式积极拓展文化企业的信贷业务支持文化产业的转型升级和结构优化，不断促进文化产业做大做强。银行与文化产业的互动不断增强。在国家和地方政府层面出台的相关政策支持下，银行不断优化文化企业信贷条件，积极降低贷款利率，尤其注重对中小微文化企业的金融支持工作。但也要看到问题的另一面情况，商业银行传统上仍然关注企业的资产规模和固定资产存量的情况，对文化企业的知识产权等无形资产缺乏统一明确的资产评估标准，社会信用中介服务机构普遍缺乏，加之国内不健全的金融市场结构导致商业银行普遍存在创新的动能不足。

　　金融支持文化产业的国际经验

　　美国总体上属于市场导向型的金融支持模式，其文化产业增加值约占GDP的20%，也是全球文化产业最为发达的国家之一。美国拥有完善的资本市场，为文化企业进行股票和债券等直接融资提供了很大的融资便利，成熟的创业投资和风险投资体系满足了初创型文化企业的融资需求。同时美国在财政政策上也给予了文化企业广泛的支持，比如在财年的预算中给予一定比例的预算资源支持，给予一些文化机构给予税收的减免措施，联邦政府还设立政府基金支持文化产业发展，比如设立国家艺术发展基金等。

　　英国总体上属于政策导向型的金融支持模式。在英国，文化产业的规模比例仅次于金融业，属于该国的支柱产业。目前英国已经具有完善的金融支持文化产业的政策支持体系，英国政府对文化产业的政策导向型支持具体表现为配套资助。文化企业进行初次投资的时候政府给予1：1比例的配套支持，再次投资将获得政府1：2比例的资金配套。同时英国政府通过发行彩票为文化产业发展募集资助基金，另一方面英国政府通过实施差异化的税率为文化产业的不同行业给予税惠支持，比如对于报纸企业免予征收增值税，图书出版业不征收任何税收。差别税率政策的实施，调节了文化产业不同行业的收入水平，透过政策引导也有力地促进了文化产业不同行业的发展。最后，英国政策还建立了大量的文化产业政策咨询机构为文化产业机构提供专业化的资讯和咨询指导服务。

　　日本、韩国属于政府主导型的金融支持模式。日本的文化产业在亚洲居于领先地位，其动漫产品成为其文化输出的主要内容。金融支持文化产业的模式上采用了政府主导，政府与民间资本共同参与的模式。第一，日本政府通过设立文化艺术振兴基金提供资金支持文化产业发展，资金来源于政府财政和社会资本投入，但资金主要来自政府投入。第二，建设基于政府支持的融资担保体系促进文化产业融资便利化。日本政府出面与社会上的资本合作成立文化企业的融资担保机构，为文化企业融资提供担保，同时政府对担保的资金提供保险服务。即使一旦发生文化企业贷款违约，可使得担保机构得到贷款总额的70%～80%的补偿。政府的积极参与有力地促进了担保机构的积极性。第三，日本政府积极主导支持知识产权证券化融资服务，比如动漫产业、电影业经常采用信托著作权的方式融资。第四，日本政府对文化产业的直接财政投入也是逐年增加的；第五，日本政府主导设立了中小企业金融公库、国民金融公库等政策性金融机构文化产业企业提供间接融资，以及设立东京交易所新兴市场板块为中小文化企业提供直接融资等。

　　韩国为支持文化产业发展先后出台了一系列规划文件，如《文化产业发展五年计划》、《文化产业发展推进计划》等文件，从政策环境上予以引导。同时政府设立“文化产业振兴委员会”、“文化产业振兴院”等机构专司文化产业振兴发展，在政府财政投入上，文化产业预算也是逐步增长。同时政府也设立了各种文化产业振兴基金，通过政府与民间资本合作进行“文化产业专门投资组合”带动民间资本参与文化产业振兴。

　　以上四个国家的金融支持文化产业发展的举措各有侧重，政府参与的角度和途径也不同，但均具有一定的代表性。从这四个国家的不同的金融支持措施来看均为文化产业的振兴发展提供了有效的金融支持，促进了文化产业的培育、升级和结构优化。

　　我国金融支持文化产业的着力点

　　首先，突出政府在支持文化产业大发展金融支持的主导性作用，实现金融支持文化产业的机制创新。

　　政府应制定出台相关的地方性行政法规，突出对金融支持文化产业发展的政策性引导和支持作用。设立文化产业发展专项资金，发挥政府财政资金的引导性作用。政府应积极主导建立文化产业金融支持的贷款风险补偿机制和财政贷款贴息机制，对重点和优秀文化产业项目予以财政贴息等补贴性支持。

　　政府积极主导建立文化产业发展中的政银合作机制，政府主导，行业推动，积极发展风险投资基金和推动文化企业在中小板、创业板以及国内A股市场上进行直接融资。发挥有政府背景的融资担保公司的功能，为文化产业中的机构融资进行增信安排，缓解文化产业机构融资抵押物不足的矛盾。

　　政府应搭建文化金融交流平台和鼓励建立金融服务文化产业的社会中介组织。通过建立专业的文化金融交流平台，实现信息的各方共享，加强政府、文化产业与社会资本的沟通，加强社会资本对文化产业的深入理解，促进社会资本不断关注和投向文化产业。同时通过不断鼓励和建立金融服务文化产业的社会中介组织，针对文化产业的特点和不同文化企业生命周期不同阶段中的特点，开展专业的评估和调查服务，为银行等金融机构支持文化产业发展提供专业化的服务支持。

　　政府金融监管部门应鼓励和推动建立银行等金融机构制定支持文化产业融资的差异化融资管理制度，监管部门应对该项内容列入金融机构年度的监管评价内容中。财税部门应允许银行业金融机构投向文化产业的信贷坏账进行税前核销。

　　其次，应针对文化产业发展的新阶段新特点积极进行信贷产品创新。

　　鼓励银行等金融机构针对文化产业机构的特点，以及不同文化企业处于生命周期不同阶段对金融服务的不同需求特点，有针对性地进行产品研发，提供更多的适应文化产业机构需求的信贷产品。按照“资产资本化”和“资本金融化”的思路进行收费权、门票、文化企业的知识产权等无形资产的抵质押贷款，比如对于文化旅游企业可以考虑采用门票收费权质押进行信贷融资；针对不同文化企业的上下游特点，开办文化产业供应链融资；对于有一定稳定现金流的文化产业机构，可以考虑开发应收账款质押、仓单质押贷款；对于大型文化项目企业，还可以考虑采用银团贷款等方式提供信贷支持。也可以考虑推出文化企业的融资租赁、保理与应收账款融资的产品组合包。

　　再次，应积极推动文化资产证券化业务发展。

　　资产证券化业务在我国大有发展空间，目前也正方兴未艾，从目前的政策环境来看，也有利于证券化业务的积极发展。因此，我们应借鉴美国的文化资产证券化的成熟经验，尤其是其在电影、动漫、演艺娱乐、音乐等行业的证券化技术，通过金融工程技术和证券化技术的广泛应用，积极研究目前既有的证券化模式和特点，探索完善我国文化产业证券化的核心技术，力争在文化产业业务证券工具的现金流拆分、文化产业基础资产池的组建、知识产权现金流预测等方面形成核心竞争力。同时也应积极完善证券化业务发展必须的外部配套的市场制度建设，进一步完善中介服务体系建设。推动银行、信托公司、保险公司和证券公司积极参与文化资产证券化业务的发展。

　　最后，应积极推动完善多层次的金融支持文化产业发展的体系，实现金融支持的渠道创新。

　　发挥政府的引导性作用，加快推进文化产业企业在中小板、创业板或者主板的上市工作，不断扩大文化企业的直接融资规模。进一步完善文化产业机构的信用评级制度和技术，推动文化产业企业通过发行债券、私募债、中票等方式进行融资。政府出面建立文化产业发展基金，为文化产业企业提供信贷贴息和担保等，鼓励民营资本成立和PE，积极涉入投资文化产业项目。鼓励文化企业的股权和知识产权在我国股权交易所和其他股权交易所上市交易，提高文化企业的股权的价值发现功能和交易效率。鼓励信托公司发行文化产业专项信托计划，聚集小额社会资本通过信托计划积极涉入文化产业发展，尤其是通过信托计划积极支持优秀中小文化企业的发展。

　　总之，我国的文化产业大发展离不开金融的充分参与和积极有效地支持。同时社会资本和金融业自身也对文化产业保有积极的投资激情。如何让金融业和社会资本敢于进入、能够进入、乐于进入文化产业，既需要发挥政府的主导性作用，也需要社会资本和金融业自身从商业可持续发展角度做出不懈的努力。

　　文/鄞州银行董事会办公室主任 游春