踏入5月份，市场关注「五穷魔咒」会否应验。现时港股技术走势及基本因素均不理想，恒指相对强弱指数(RSI)已出现「三顶背驰」，港股市盈率增至10.5倍。据金融海啸后经验，缺乏量宽支持时，恒指往往于这个估值水平见顶；若有量宽政策支持，则最高会见11.7倍，反弹周期普遍仅维持八至十周。
MSCI中国指数今年每股盈利增长预测为4.1%，2017年为13.7%，预测市盈率10.9倍，较历史平均水平11.7倍为低，估值依然合理。笔者预期各行业的盈利表现将继续分化，投资者宜选新经济及有基本面支持的股份，当中可看高一线的板块包括非必需消费品、互联网及硬件、保健及服务，以及建筑股。
笔者估计，美国今年不会加息，虽然牛市一期经常会出现时升时跌的好淡争持局面，但预期5月回调幅度不大，料于20，000点至22，000点间拉锯，长线投资者无需惊慌，反而恒指若回调至20，000点可放心吸纳，留意高息股如内银股和内房股。事实上，近期中国经济数据及企业盈利有明显改善，令市场气氛回暖，投资者加大力度买股，对港股抱乐观态度。
此外，日圆上扬减轻人民币再贬值压力，亚洲货币斗快贬值情况有缓和趋势，对港股是利好消息，预期中国经济逐步改善下，对消费股、科技股及受惠城镇化的建筑股可特别看高一线。
文 李欣慈
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