港股继早前突破20，600点关口后，近日受到多项外围因素拖累，未能延续升势并有所调整。美国制造业采购经理指数创六年半低位，加上首季经济增长逊预期，尽管联储局未有加息，亦无助投资者重拾信心。
港股表现波动，日均成交额显著下降，恒指更一度失守10天平均线，幸而最终稳守21，000点大关，可望于该水平获得支持。
虽然港股稍事调整，但个别板块维持强劲表现，投资者仍能找到不少投资机会。油价持续回升，带动油股表现领先，中石油（00857.HK）及中石化（00386.HK）均录得可观回报。笔者早前推介的比亚迪（01211.HK）公布首季盈利增6倍，刺激股价走势凌厉，成为表现最佳的国指成分股。除油股及汽车股外，近日笔者最留意的非内地保险业莫属，尤其是中国财险（02328.HK）。
估值已反映下行风险
国内保险业在今年首季的原保险保费收入按年大增42%至11，980亿元（人民币．下同），总资产较年初增12%至近14万亿元，加上近期获多间大行唱好，有助内险板块获大市追捧，展开强劲升势。
现时内险股估值回落至历史低位，虽然内地低息环境可能在未来持续，利淡保险业的表现，但笔者认为其落后估值已反映相关因素，因此现时内险股的风险与回报水平非常吸引。
中国财险是最具潜力的内险股，近年发展迅速。集团2015年业绩显示，全年总保费收入按年增加11%至2，817亿元，纯利更大增44.5%至218亿元。财险今年延续亮丽表现，首季保险业务收入达816亿元，按年升近16%，并录得纯利42.5亿元。瑞银早前的报告与笔者观点一致，指出财险股价已反映其下行风险，加上集团计划收购华夏银行的20%股权，未来发展值得憧憬。
现时财险股价处于合理水平，预测市账率仅为1.9倍，低于一众同业。该股在4月升势凌厉，20天平均线相继升穿50天和100天平均线。近日随着市场获利回吐而稍作喘息，为投资者提供难得的入市良机。现时大行对财险的平均目标价为17港元，潜在升幅高达20%。
文 林诗岚
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