泰升集团（00687.HK）最近于市场再度获得高度关注，由几年前的董事争斗到两次易手，箇中故事都精彩万分。集团最炙手可热的资产可说是泰升地基，该公司规模庞大而且吸金力强，早于2011年集团曾提交申请分拆泰升地基上市，不过当时市况未如理想才搁置计划。
2012年底时，泰升集团（00687.HK）副主席冯潮泽（当时持公司约9%）计划用其名下的公司祥泽，以不少于1.14亿向公司购入泰升地基40%，完成后派特别股息0.01港元。不过2013年1月时公司停牌，公司其中一名董事钱永勋入禀香港高等法院要求颁授暂时禁制令，以阻止公司把泰升地基四成股权予冯潮泽，原因相信是作价太低有贱卖公司资产之嫌。
同年6月高院果真发出禁制令，后来双方和解撤销买卖。事件平息不久，旋即于8月公布国际私募基金黑石集团（Blackstone）收购泰升集团60.75%股份，该等股份分别由张舜尧持40.59%，冯潮泽持8.58%，钱永勋持11.58%。黑石提出自愿有条件现金要约每股2.86港元，相比当时收市价溢价约一成，而总作价为25亿。虽然貌似一单平平无奇的全购，但其隐含的特别之处在于如果黑石在发出要约后4个月内能收够九成或以上公司股权，黑石便可强制收购余下股份，从而私有化公司。
黑石私有化未竟全功
另外当初两位董事为其闹上法庭的泰升地基，公司在黑石接手的时候以总作价1.57亿港元出售40%股权予祥泽。首先，要约所涉及的程度复杂繁琐，直到2013年12月下旬方才达成所有条件开始要约。随后直到首个要约截止日为止，黑石仅获得73.37%股权，成功收购但未能私有化。虽然一再延长要约期，但由于黑石最后只获得泰升86.58%股权，私有化始终未能成真。
黑石持股量不足私有化但又高于上市要求，泰升集团因此要停牌并减持。由2014年4月停牌到7月，公司以每股2.86港元配售11.58%，减持至刚刚好75%后复牌，接货的大有可能是同道中人。不过复牌后就算大市畅旺气氛炽热，股价都未有大升，期间亦未见特别动静。两年默默过去，2016年初时曾指公司已申请泰升地基股份于主板上市，但未有公布进展。
海航集团成新壳主
2016年3月泰升集团公布控股股权可能再次易手，4月4日公布指HNAFinanceI将以现金总额约26.1亿港元收购黑石所持的66%股份，每股为4.53港元。而辗转过后泰升地基最终由公司出钱向冯潮泽拥有的祥泽购回40%，作价约8.36亿港元，将由公司全权拥有。单是泰升地基的股份，冯潮泽转一转手成功赚走6.79亿港元。上述黑石本持最少75%，但其转售公司却留9%股权不放，显然是深信这家公司前景一片光明。
当中原因不难理解，因为HNA Finance I的母公司正是大名鼎鼎的国企海航集团。海航业务遍及多界，包括航空、地产、旅游、物流及生态科技等等，年度收益达1，600多亿元人民币，而总资产更高达6，000亿元。黑石留守当然是信心来源之一，而新主海航的实力更不容忽视。根据美国「财富」杂志海航是世界五百强企业之一，而且海航于市场活动的往绩甚为彪炳，读者不妨多加留意此潜力十足的好股。
文 朗蓝
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