7月以来，A股震荡上行，站上了3000点，对于三季度下一步的走势，当前市场各家机构存在一定分歧。
华夏基金首席策略分析师轩伟表示，今年以来主流观点对全年市场趋势的判断基本是一致的，认为总体震荡分化，以结构性投资机会为主，而分歧更多体现在对市场短期波动方向上的判断。就三季度市场而言，轩伟认为是全年把握结构性投资机会非常重要的时间窗口。
三季度事件性扰动显减弱
早在今年上半年，轩伟就曾表示过“二季度下行风险有限”，当时他认为，由于风险偏好在短期内难以出现显著性改善，增量资金入市并不明显，二季度A股市场难言大的机会；但是另一方面，市场发生系统性风险的可能性较小，下行风险相对有限。此后市场走势也证明了其当时的分析。
对于三季度的市场，轩伟分析说，首先，A股在6月份历经了较为密集的事件性因素扰动，而从三季度来观察，事件性扰动明显减弱，发生“黑天鹅”的可能性大幅下降，市场情绪和风险偏好有望短暂性修复；其次，宏观经济处于L型底部，大幅下行的可能性极小，系统性风险并不存在，货币政策也会保持稳健并存在适度边际宽松的预期；第三，今年产业资本解禁的高峰期出现在二季度和四季度，而三季度市场解禁压力相对缓和，也有利于市场的稳定；第四，从外部环境来看，尽管美国非农就业数据强劲反弹，但结构不佳，三季度加息概率仍然较低。
轩伟表示，近期很多热点主题板块持续走强或创出阶段性新高，两融余额自6月中下旬以来持续反弹至8700亿，诸多结构性投资主线在三季度的市场中有望得到进一步的强化，是把握这类机会非常关键的时点。但另一方面，市场形成反转的逻辑和条件尚不充分，基础也不牢固，当前市场估值水平仍然偏贵，流动性边际改善空间有限，人民币汇率存在压力，这些因素也决定全市场风险偏好难以出现趋势性拐点，市场总体仍会以区间震荡为主，结构性投资机会仍会显著活跃。
四方面挖掘投资机会
他认为，6月份市场所关注的众多扰动事件，如A股第三次闯关MSCI、美联储议息、英国脱欧、流动性时点紧张等，很难说是影响A股中长期趋势的决定性因素，三季度还是应当把市场关注点放在流动性、中报业绩、供给侧改革、人民币汇率、资本市场制度建设等关键逻辑上来。
轩伟建议投资者从以下几个方面挖掘市场机会：一是中报业绩超预期的行业和个股；二是估值和成长性匹配度较好的板块，看好医疗、消费（白酒、家电）、环保；三是改革相关的板块，尤其是国改和电改；四是涨幅偏小，股价尚未被完全挖掘的成长品种，比如精准医疗等；四是受益于结构性通胀的品种，如禽类、化工品、稀土等。
本刊记者 杨阳
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