调整完毕后会再度出发

　　经过多日的盘整之后，大盘于本周选择了方向——向下杀跌。其实，从周一开始消息面就出现了一些利空和分歧，首先是媒体报道去年证金借的钱马上面临到期了，其中招商银行最多将近2000亿，市场对此解读不一。

　　周二传出证监会副主席李超的谈话，言语之间措辞严厉，笔者将信息归纳总结为三点：一、日后监管只会从严从紧，以前大事化小、小事化了的态度绝不会再有，重大问题直接移送稽查；二、加大对投资者的保护，特别是中小投资者；三、加强对机构的合规管理，要求机构对部分风险过大业务进行压缩。

　　周三再出多个利空传言：第一、对政治局会议抑制资产泡沫理解包含股市。第二、新的银行理财业务监督管理办法意见征求稿要求：1、对业务资质分类管理，基础类的银行、理财业务将不能投资非标和权益类资产；2、银行理财投资非标资产，只能对接信托计划，而不能对接资管计划；3、禁止银行发行分级理财产品，这些要求对于券商的资管业务有很大的打击作用，导致当天资金仓皇出逃，市场放量大跌。

　　我们可以看到，这一系列的消息反映出了管理层下决心加强对金融体系的监管，笔者认为思路是正确的，在经济上行周期遇到问题可以打打马虎，但是在目前处于经济转型期，加大加强监管肯定是必要的和必须的。以P2P为例子，今年爆发的跑路潮已经表明问题之严重，现在不采取措施防患于未然，一旦风险传播扩散，对于经济的冲击是难以承受的，当断则断。

　　不过，笔者建议，在采取一系列措施的同时，加强与市场的沟通也是至关重要的，近期不少涨幅过大的个股都被特停自查，导致部分最活跃的资金完全不敢出手，从而打伤了市场人气。从监管的角度出发，这些举措是为了引导资金做价值投资，但是不能通过行政手段来干预市场规模，否则有可能得不偿失，所以希望后期管理层能够做好预期管理，还市场一个稳定的氛围。

　　大跌之后，对于后市不少人又会迷茫起来，笔者认为大可不必。目前点位并不是在高位，这个地方虽然调整但是没有连续大跌的基础，管理层的意图很明显就是维稳，维稳包括两方面的含义：一方面不允许涨的过快过猛，另一方面不允许跌得过快过凶。所以可以乐观点看待后市，随着这次杀跌，大部分的抛压被释放掉了，不少优质个股又处于合理的买入价位了。一句话，机会总是跌出来的。

　　笔者近期持续的梳理中报预披露，可以看到虽然整个经济大环境不是特别好，但还是有部分行业景气度较高，如汽车、新材料等，随着科技的发展与需求的不断升级，传统的煤炭、钢铁等行业即使后期走出困境，但是想重回巅峰是绝无可能了，所以这些板块即使有机会也注定只是阶段性的上涨。笔者仍然认为，如新能源汽车、OLED等行业，随着相关产品的升级换代会引发巨大的需求。所以，这波调整到位后，笔者建议还是关注这些景气度高的行业中的优质成长股。

　　金鼎

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