本月初炒风旺盛的半新股近日稍为收敛，相信与年底结算前夕市况相对淡静有关。个别股份本身质素不俗，反而具留意价值，例如从事建筑及地基工程项目的进升集团（01581.HK），最多曾升三成六，历史高位较现价仅高出18%，意味蟹货压力不大，随时有「留前斗后」之力。
过去一个多月，不少半新股升幅以倍数计，举例如盟科控股（01629.HK）、膳源控股（01632.HK）、上谕集团（01633.HK）及祈福生活（03686.HK）等。至于创业板股份表现更惊人，成安控股（08352.HK）、陆庆娱乐（08052.HK）和正力控股（08283.HK）等，升幅更达5倍至12倍。
不过半新股股价升得急回得快，以膳源控股为例，上市七天即暴涨600%，高见17.5元（港元．下同），较上市价2.5元升6倍。其后该股急剧向下调整，曾一度挫至6元水平，较高位跌幅逾六成半，令不少跟风入市的股民元气大伤。即使日后反弹，亦将难免遇上庞大的沽压。
货源聚集强者手中
反观升幅较温和的半新股，则有机会在市况回稳后率先突围而出。进升集团（01581.HK）于12月8日以每股0.6元上市，挂牌首日即高见0.82元，升幅达36%；惟其后反复回软，并以0.65元接近全日低位收市。不过该股于12月14日再度反弹并重见0.82元高位，意味首日在高位追货的散户很大机会已获利离场。
由于进升上市时认购反应热烈，公开发售部份录得530倍超额认购，启动回拨机制后，国际及公开发售部份各占五成，上市时散户参与度较高，因此上述股价走势应已令不少「货源」重新集中在强者手上。
进升主要从事建筑工程及建筑机械租赁，截至今年5月底止，集团持有413部建筑机械，当中173部根据融资租赁持有。各项机械每月平均租赁价格有所不同，例如吊机货车平常月租价由7.32万元至14.2万元不等；推土机平常月租价则介乎5.64万元至19.6万元。另一方面，集团又以分包商身分向客户提供建筑工程服务，包括参与港珠澳大桥及香港国际机场中场客运廊等。
截至2014年、2015年及2016年3月底止三个年度，进升分别投标11个、20个及11个项目，分别中标5个、9个及5个，成功中标率同为45%。目前进升累积完成建筑项目为13个，正在进行中的项目包括香港国际机场地基与地盘平整工程及建筑工程、香港过境设施地基及地盘平整工程、和西九龙总站（北）之建筑工程等。
中长期具上升空间
截至2016年3月底止，集团收入按年增长11.6%至4.09亿元，纯利上升2.5%至3，674.8万元，毛利增加27.1%至6，635.4万元，毛利率按年增长2个百分点至16.2%。
进升上市集资所得净额约8，370万元，其中约78.6%（或6，580万元），将计划用作替换及提升机队，于未来两年购买挖泥机、推土机、压土机、内运泥车、搬土机、小型吊机及特别用途车辆，以加强服务能力。
另外11.9%（约1，000万元）则用作加强员工队伍，招聘额外全职员工；余下约9.5%（约790万元），则作为一般营运资金。
鉴于进升现时市值仅7亿元，高位蟹货压力不大，加上按在手项目估算，未来业绩料有不俗增长，因此可视为半新股黑马，中长期应具可观的上升空间。
文：陈嘉欣
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