风格转换？

　　编者按：

　　今年以来，市场风格逐渐转向以“漂亮50”为代表的大股票，但上周创业板上涨2.6%，而同期上证综指涨幅仅为0.47%。值得注意的是，27日创下今年单日涨幅新高，为3.62%，同时，据Wind统计，在剔除7月份上市的股票后，当日合计有274只创业板标的上涨，一改此前萎靡的态势，这让不少投资者思考：创业板的春天是否就要来临了？

　　对于创业板是否会成为市场主角，券商的观点主要分为两大类，其中，正方观点认为市场风格切换可期。长城证券认为，国内外对比而言，由于国内各市场板块估值普遍高于美股股市，国内创业板与纳斯达克综指的估值大幅缩窄，创业板当前点位对资金的吸引力较强。而且，自4月金融监管加严以来，在存量资金博弈下，市场一直担忧IPO加速对中小创市场的冲击，监管层近日重申“直接融资并不等同于IPO”。由于监管层大幅收缩了再融资及大股东减持规模，实际上，IPO常态化对市场影响较为有限，加上受监管层的积极言论刺激，中小创的短期市场风险偏好有望提升。不仅如此，长城证券还建议投资者从3条主线布局中小市值标的。

　　另外，西南证券有相同的观点，其列举了创业板反攻的十个理由，认为近日“双创意见”的再次发布意味着“大众创业万众创新”这一中国经济转型升级重大战略思路再次获得高层的肯定与推进；通过数据的对比，创业板的相对估值已经下降到了历史底部区间；除此之外，由于成长股与次新股跌幅过多，次新股与壳资源市值倒挂，呈现明显的市场扭曲等等。

　　然而，反方观点认为风格切换为时尚早。华鑫证券表示，一是业绩目前未明显见底，二是流动性的适度宽松显然不是上周四中小创反弹的核心因素，流动性边际宽松并未从上周才开始。还有一点即是市场情绪，证金公司进驻创业板公司前十大股东，这一举动被市场解读为创业板和主板风向标切换的开启，极大的调动了场内中小创个股的做多热情，但上周四创业板暴涨的特征持续性存疑，反而更在于情绪面带动的超跌反弹行情，谈风格切换或还为时尚早。

　　同时，长江证券认为，目前创业板的反弹主要源于“超跌反弹”，而从最近两年市场风格切换到创业板，其共同特征均是市场利率下行，市场流动性较为宽松，可从目前的市场情况来讲，未来市场流动性难有较大改善；同时叠加创业板业绩情况低于预期，认为未来市场风格切换的概率不大。

　　另一方面，整体上长江证券继续推荐大金融板块，由于去杠杆政策仍在延续，且处于不断落地的进程之中，该板块对于市场的长期影响不可忽视。

　　《股市动态分析》研究部

关注读览天下微信， 100万篇深度好文， 等你来看……