长城汽车：下半年预计迎来回升

　　长城汽车（601663）：今年上半年长城累计销量微涨2.33%，营业收入预计同比微跌1%，但归母净利润却遭遇大幅下降49.4%，其中Q2归母净利润为5.37亿元亿元。考虑到哈弗系列新H6等产品的推出，上半年的促销也是主动去库存从而为新车预留空间的手段，在完成对旧车型的主动去库存后，下半年在新产品的带动下业绩有望迎来大幅回升。

　　预计上半年长城单车收入为8.95万元，单车净利润为0.54万元，而在哈弗新H6和M6上市后将得到较大改善，长城大力推出的高端品牌WEY首款VV7上市后6月首月售出3166辆，也将为单车盈利贡献大幅提升。随着下半年的各个新车型逐步放量，公司盈利能力将重新得到恢复。

　　长城旗下定位高端市场的全新品牌WEY在上半年推出了首款产品VV7，到今年年底计划将扩张至200家4S店，在哈弗系列累积的口碑和长城大力的渠道推广下，下半年的VV5和WEY新能源汽车上市后将形成强大的品牌效应，加之WEY市场定位和过硬的产品质量，未来有望打破消费者对国产自主品牌低价低质的印象，实现品牌的向上突破。在消费升级的当下，中高端SUV有望成为新的增长点。

　　操作策略：公司产品结构升级完毕，下半年预计迎来业绩回升，投资者可积极关注。