截至2018年7月15日，沪深两市A股2018年半年报预告披露完毕，共有2092家公司披露了半年报预告，整体披露率为59.30%。
从业绩预喜率来看，全部A股整体业绩预喜率为68.64%，其中中小板业绩预喜率最高，达到了73.10%；创业板其次，业绩预喜率为66.53%，主板业绩预喜率最低（目前主板整体披露率尚低，实际上不具有参考价值）。
从中小板预喜率比较来看，当前中小板中报业绩预喜率73.10%，处于历史平均水平附近，但低于2017年半年报、三季报、年报的业绩预喜率。
由于业绩预告披露的利润数据均为一个区间，本文取个股预告净利润上下限中值来计算板块整体的业绩增长中枢，根据目前已披露的预告，预计中小板2018年净利润同比增长19.62%，较一季报的18.11%小幅回升1.5个百分点；中小板（剔除金融）中报净利润同比增长20.29%，较一季报的19.94%回升0.35个百分点。由于苏宁易购出售阿里巴巴股份实现净利润56.01亿元，对中小板整体的净利润影响较大，因此，剔除金融、苏宁易购后，中小板中报预告净利润增速15.66%，较一季报的19.90%有所回落。预计其最终实际盈利增速也将低于中小板中报披露预告值。
创业板2018年半年报业绩预喜率66.53%。由于创业板每个季度的业绩预告披露率均为100%（这一点有别于主板、中小板），具备较高的参考性。从创业板业绩披露类型来看，创业板中报业绩预喜率较一季报预告预喜率（64.36%）水平有所回升，处于历史平均水平附近，但仍大幅低于2017年同期水平。
按照创业板个股预告盈利增速中值统计，创业板一季度盈利增速为正的公司占比仅64.97%，盈利增速为负的公司占比为33.34%。
按照目前所披露的业绩预告测算（取区间上下限的中值），预计2018年上半年创业板整体净利润增速为10.13%，较一季报的28.76%回落18.6个百分点；剔除（温氏股份、乐视网）后，增速为13.19%，较一季报回落了23.7个百分点。
当前创业板业绩波动受到个股影响越来越大，由于创业板整体净利润规模不大，一旦少部分“巨无霸”业绩出现较大幅度的波动或者是某些个股业绩爆雷，会对整个创业板的净利润增速造成非常大的扰动，以至于很难反映创业板真实的业绩情况。从目前的中报预告来看，创业板个股对创业板整体增速拉动均值水平为0.01%，均值加三倍标准差对应拉动0.82%，均值减三倍标准差对应拉动-0.80%，那么，对创业板净利润增速拉动值小于-0.80%和大于0.82%的个股为极端情况，会对创业板整体的净利润增速造成较大的扰动，这部分个股分别为：光线传媒、智飞生物、乐视网、神雾环保、宜通世纪、金龙机电、宁德时代、温氏股份、坚瑞沃能9家上市公司。
将上述9家公司剔除后，预计创业板2018年中报净利润增速为20.02%，较一季报回落8.5个百分点。
剔除上述9家盈利波动异常的公司后，将创业板上市公司按照市值划分区间能发现以下特点：一是创业板大市值区间公司整体盈利表现较好。随着公司市值的下降，400亿元以上、200元-400亿元、100元-200亿元、50元-100亿元、30元-50亿元、30亿元以下区间对应的2018年中报预告净利润增速分别呈现出递减的态势。二是创业板小市值公司拖累创业板整体业绩，并且小市值公司业绩较差现象较为普遍。市值在50亿元以下的创业板公司共456家，占样本公司总数的63.42%，中报预告整体净利润增速为-1.13%，而50亿元以上样本公司预告净利润增速为29.72%。另外，从中报预告净利润增速的中位数来看，30亿元以下区间公司净利润增速中位数仅4.01%，表明区间内个股业绩较差的现象较为普遍。
李立峰/文
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