丽珠集团：产品结构持续优化带量采购影响有限

　　股市动态分析 南方汇金

　　本期股市动态30指数收于1056点，较上期下跌1.23%，同期上证指下跌2.46%，创业板指下跌2.13%。股市动态30指数成立以来上涨5.6%，同期上证指数下跌6.84%，创业板指下跌14.64%。成分股欧菲光、三全食品、国电南瑞等个股涨幅靠前，川投能源、航发动力、中青旅等个股跌幅居前。

　　本期成分股重大事项及评论：

　　丽珠集团（000513）：三季报公布后，公司近期在接待机构投资者调研时，披露了更多公司详细的情况。

　　从化学制剂各领域来看，消化道领域前三季度收入13.8亿元，同比增长高达44%，主要得益于重点品种艾普拉唑等品种的持续增长。促性激素领域，前三季度收入14.4亿元，同比增速为15%，其中亮丙瑞林微球收入7.3亿元，增速25%，另外重组绒促性素预计将在明年获得生产批件，也是促性激素领域的重点补充品种。

　　过去的两三年，公司的产品结构发生了很大的变化，大家关注的参芪扶正及鼠神经生长因子，其收入占比正在不断下降，2019年前三季度，参芪扶正及鼠神经生长因子两个品种合计收入占比已不足14%，而高速增长的几个化药已经从当年两三亿的二线品种成长为年销售收入有望到十亿元的一线产品，亮丙瑞林、艾普拉唑仅单品的销售规模，已经与曾经最大的单品（参芪扶正）体量相当。

　　从未来一两年的增长动力来看，一是整体市场空间仍比较大，比如消化道中的PPI，整个国内市场两百多亿元人民币，目前丽珠品种的市场占有率还有非常大的提升空间。另外还有一些产品是竞争格局比较好，比如促性激素品种、精神类药品。二是公司对营销的优化改革，目前公司同时紧抓处方药和非处方药市场。一些重点品种的医院覆盖率不高，处方药团队的考核涉及医院覆盖率、上量情况等，将更利于产品的销售。

　　在研品种中，醋酸曲普瑞林微球（一个月）项目处于I期临床；注射用醋酸亮丙瑞林（三个月）已获临床批件；后续已经立项的品种还包括奥曲肽微球、阿立哌唑微球、戈舍瑞林植入剂等。

　　带量采购对公司整体影响有限。目前试点的品种没有丽珠的重点品种，而丽珠重点产品中参芪扶正、艾普拉唑等都是独家品种，而且较多主力品种为注射剂，如辅助生殖类产品等，目前受带量采购的影响很小。中长期来看，公司依旧会继续聚焦创新，目前已上市品种中艾普拉唑是创新药，后续公司的研发还是以创新药为主。而且公司的现有品种以注射剂为主，公司也将继续推进注射剂的一致性评价，积极应对未来的行业变革。

　　三全食品（002216）：公司披露了11月7日机构对公司集体调研的内容，董事长陈南、董事会秘书李鸿凯、财务总监李娜和证券事务代表徐晓参与了接待。

　　在经营层面，目前公司在郑州、成都、天津、太仓、佛山等地建有生产基地，生产能力和装备水平均处于国内领导地位，各个生产基地的产能公司将根据市场的需求合理安排部署。利润方面虽近期受到原料肉成本上涨的影响，但公司已采取一系列措施，不断挖掘素类产品与非肉类产品的产品空间，通过品类结构及产品成本的优化降低肉类成本上涨带来的盈利压力，业绩稳步上升。

　　目前餐饮的主要单品为油条、蒸饺、包子、油炸糯米点心，公司将不断创新技术，为消费者提供高品质的产品和服务。公司将进一步深耕渠道，加强餐饮百强的连锁系统直营渗透，构建中心城市垂直的专业餐饮经销商体系，同时不断提高公司的创新能力，丰富产品种类，释放公司的品牌+产能+规模化优势。

　　股市动态30指数成分股本期表现

　　在产品结构方面，根据市场需求快速变化的特點，公司及时调整产品结构：重点推出了高端产品“私厨水饺”；开发了针对符合儿童饮食习惯和营养需求的“儿童水饺、儿童面点、儿童云吞、炫彩汤圆系列产品”，市场反应良好；研制了定位于上班族市场的“鲜食”系列产品；推出了符合餐饮市场需要的小油条、芝麻球、手抓饼等传统食品，以及牛排、披萨等西式产品，多项产品获得“方便食品行业创新产品奖”。2019年内公司先后推出私厨“超级海鲜”水饺、“帕尼尼”意式系列早餐、麻辣小龙虾、常温红烧牛肉自热与微波拉面等20多个系列70多个口味新品。

　　深圳机场（000089）：公司发布10月份经营快报，公司航班起降架次为3.16万架次，同比增长1.9%；旅客吞吐量为461.05万人次，同比增长4.9%；货邮吞吐量为11.41万吨，同比增长9.1%。而从深圳机场此前公布的前三季度业绩报告来看，公司前三季度实现营收28.10亿元，同比增长5.50%；归母净利润为4.80亿元，同比下降16.68%。

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