永辉超市:是“落难王子”还是“渣男现身”?

  • 来源:股市动态分析
  • 关键字:永辉超市,扩张,稳定
  • 发布时间:2019-11-29 09:11

  近期,有一只多数机构看好的明星股——全国性商超龙头公司永辉超市(601933),跌得比较惨,尤其是业绩快报披露后大跌。那么,永辉超市是“落难王子”还是“渣男现身”?

  永辉超市在过去的几年依靠其独一无二的“生鲜战略”成为行业内唯一在继续扩张的超市企业。永辉依靠生鲜直采的产业链优势,以及超低的生鲜损耗率,具有一定的竞争优势。近些年,永辉也在不断进行全国化布局扩张,同时通过新开一批绿标店,提升门店品牌形象,吸引年轻、中高端客群到店体验。

  另外,永辉也在迎合终端需求,探索mini店和到家业务。但起步动作还是慢了些,mini店定位社区生鲜,自2018年12月底开设第一家永辉mini店,目前在重庆、福建、四川等地已开了近70家。公司加快全国性拓展,目前已覆盖全国二十二个省市。

  无论是概念还是扩张速度,永辉在国内商超领域的实力野心可见,市场对它的期待是未来的行业龙头,也给予了较高的估值。

  但是,10月22日永辉超市发布了业绩快报,距离03财报正式公布(10月30日)只有5个交易日。最近5年的三季度,永辉都未曾发过业绩预告,但此次公司管理层有点想稳定军心的意味。

  前三季度,永辉营业收入为635亿元(+20.59700),扣非净利润为12亿元(+45.81%),加权ROE为7.62%。这份业绩初看比上年同期漂亮不少,但仔细一对比,发现整体数据一般般,甚至低于预期。营收增速20%,没有突出亮点;而扣非净利润45%的增速,源于2018年基数低,原因在于云创出表,若与2017年Q3扣非净利润13.71亿相对比,那还下降7.52%。长远来看,并不乐观。

  未来,新零售业态的竞争也十分激烈。在这样的大环境之下,永辉超市也做出了许多新尝试,新零售业态“超级物种”、“永辉生活”和B端供应链品牌“彩食鮮”也由永辉孵化,并于2018年出表后独立发展,但并未在市场上激起多大水花。

  而另一端,行业竞争格局已出现大变化。未来永辉能否在激烈的竞争中继续保持20%的增速,要打一个大问号。

  回顾整个2019年,线下似乎成了零售行业的“大事多发区”,实体商超再次成为零售业的主战场。早前,阿里巴巴入股高鑫零售(主营欧尚及大润发两大卖场业务);腾讯则入股永辉超市;今年,苏宁则在收购万达百货后,又收购家乐福中国80%股份,将零售行业的圈地运动推向了高潮。麦德龙成为今年大型外资商超被收购案的又一主角,10月11日,麦德龙与物美牵手成功,物美占麦德龙中国80%股份。就在两起收购案中间,美国会员制超市Costco刚刚在上海开出大陆地区首家门店。

  按照欧美等国家的发展路径,消费零售市场的规模化、集中度将逐步提升,形成少数企业集团主导市场的格局。效率为先、具有规模优势和优秀运营管理能力的企业将成为产业链核心企业。

  目前看来,永辉超市危大于机。需要有更高层面战略出台,以及能否落地。目前这么高估值情况下,在行业洗牌盘整阶段,建议空仓等待转机。(作者:财迷大小姐)

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