本 统 计 期（2020 年 3 月 12日-2020 年 3 月 18 日），A 股受海外股市影响极大，外资卖出白马去补仓“大本营”的趋势明显，内资则在降息预期落空的情况下开始出逃。期内两融余额降回 11000 亿元以内，期末报收于10904.30亿元，较期初大幅下降约335.88亿元。
在申万 28 个一级行业中，仅 有 2 个 行 业 呈 现 融 资 净 买 入 状态。休闲服务、农林牧渔位列前二，金额分别仅有 2.55 亿元、0.71亿元。其余的 26 个行业遭融资客撤 离 。 电 子 被 净 卖 出 最 多 ，达59.59 亿 元 ，非 银 金 融 、计 算 机 和生物医药也在 30 亿元以上，分别达 48.86 亿元、38.57 亿元、33.40 亿 元。净卖出超过 10 亿元的行业还有通信、化工、有色金属、传媒和机械设备。
从 个 股 的 角 度 看 ，本 期 共 有382 只个股实现净买入。牧原股份（002714）的净买入金额一枝独秀 ，达 到 7.08 亿 元 ；贵 州 茅 台（600519）、烽火通信（600498）的净 买 入 分 别 为 4.34 亿 元 、3.03 亿 元 ，位 列 第 2、3 位 ；中 国 国 旅（601888）、新 希 望（000876）、兴业银行（601166）的净买入金额分别为 2.93 亿元、2.55 亿元和 2.55 亿 元 ，位 列 4-6 位 ；恒 瑞 医 药（600276）、深 科 技（000021）、海特 高 新（002023）、中 环 股 份（002129）也有超过 1 亿元的净买入金额。
本期净流出的个股多达 1308只 。 中 兴 通 讯（000063）以 14.05亿 元 位 列 第 一 ；东 方 财 富（300059）、兆 易 创 新（603986）、国 轩 高 科（002074）、京 东 方 A （000725）的流出规模比较接近，介 于 6-6.28 亿 元 之 间 ；中 信 证 券（600030）、赣 锋 锂 业（002460）、科 大 讯 飞（002230）、中 国 平 安（601318）和 山 东 黄 金（600547）的流出规模也超过 3 亿元。除上述个股外，还有多达 92 只个股的流出规模超过 1 亿元。
近 期 海 外 市 场 动 荡 不 止 ，国际资金都回流美国，因此我们看到美元在涨，而非美货币都大跌，另外黄金等大宗商品也暴跌，显示出美股出现了流动性危机。因 此，原来外资持股比例高的个股，近期表现也较为疲弱，皆因回流美股救市，这与前几年的逻辑有所 不 同 。 A 股 要 表 现 得 更 为 坚韧，还需仰仗内资。
李兴然
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