投资陡增两倍：3G真的来了！
- 来源:投资者报
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- 发布时间:2008-12-08 10:07
《投资者报》研究员 周俊
12月2日，《投资者报》从信息产业部电信研究院得到的最新信息，2009年，中国移动、中国电信以及中国联通，三大运营商3G建网总投资额将达到约2100亿元。
在完成两期TD-SCDMA试商用之后，明年上半年，中国移动将启动正式商用招标。同时，中国电信和中国联通也都完成了规划等前期工作，招标也即将在明年上半年展开。
根据《投资者报》研究部的测算，在3G网络的五大子网络中，2009年无线网总投资额将达到约1400亿元，核心网约为210亿元，传送网约达到170亿元，而业务网和支撑网的投资规模存在较大不确定性，不过从国内外的实际建设情况测算，两者大致投资规模约为130亿元和190亿元。
投资额突增2倍
今年7月份，中国电信集团正式公布了未来3年对CDMA网络的投资额将超过800亿元；8月份，中国联通发布公告表示，2009~2010年，公司对3G的总投资额将达到1000亿元；中国移动则表示，在获得3G牌照前不会公布投资额。
但在政府加大投资刺激经济的大背景下，我国3G投资开始加速。
根据我们从信息产业部电信研究院一位副总工程师方面得到的信息，政府对中移动在2009年3G投资额估算是800~1000亿元，而中移动则预测，公司在无线网络建设方面的预算达到1100亿元，扣除用于2G投资的部分，对3G网络建设的总投资额可能将达到700~800亿元。
而此前中国电信的投资预算也严重偏低，由于目前中国电信的CDMA用户数量在去年4000万的基础上大幅减少到3000万左右，中国电信计划在未来两年内使CDMA的存量用户数量增加到1亿，这样的投资额远远不够。从目前的基站覆盖程度看，无论是2G网还是3G网都无法满足。如果根据上述工程师的预测，中国电信明年的投资额将达到1000亿元。
至于中国联通，预计对3G的投资额将在原计划两年1000亿元，即每年500亿元的水平上有小幅增长，但不会太多，每年增加约100亿元。
照此初步计算，2009年，三大运营商对3G的总投资额将达到2400亿元左右。但在今年9月28日，工业和信息化部、国务院国资委等联合下发《关于推进电信基础设施共建共享的紧急通知》，措辞严厉地要求重组后的三大运营商着力推进共建共享，避免重复建设。三大运营商也提交了相关的资源共享方案。
但从目前看，网络建设共建共享的推动不如预期乐观。由于共建共享的范围仅局限于基站站址、铁塔以及传输通道等。至于基站设备等，则完全不具备共享的条件，因为设备的设计都基于各运营商不同的技术标准、功能元素、容量、电磁辐射等，其性能指标是不一样的。因此，三大运营商3G网络建设由于共建共享而节省的投资额相对较小，乐观的预测是每家运营商每年将节省约100亿元。
由此，2009年三大运营商对3G的总投资额可能将达到2100亿元。这相当于此前各大运营商所公布的3年投资总和，意味着明年总投资额可能陡增两倍。
目前，三大运营商都是主要由上市公司的母公司，即集团公司进行对3G网络的投资建设，并在建成后出租给上市公司使用，并收取一定的租金。
对于上市公司来说，这种模式的优点是减少建设初期大量资本支出对资金和业绩的压力。至于资金来源，除了自有资金外，发行债券将会是主要来源，另外也有可能采取增发方式进行再融资。
不过，该工程师担心的是，3G设备厂商，尤其是TD-SCDMA设备目前的产能无法满足中国移动投资额的大幅增长。并且，国内专业施工行业也较难满足三大运营商急速增大的基站建设需求。
五大领域分食2100亿
根据专业子网络划分方法，3G网络可分为五大部分，分别是无线网、核心网、传送网、业务网以及支撑网。
其中，无线网主要包括基站、基站控制器以及其他相关设置，无线网的建设投资额是3G网络全部投资中比重最大的部分，根据中国移动一期试商用TD网的数据，无线网投资额占比约为65%。由于三类3G网络的设备投资规模不存在明显差异，因此，按照这一比例计算，2009年3G网络中的无线网总投资额应达到约1400亿元。
无线网的投资额与基站建设数量成正相关，建网地区的用户密集分布程度和网络使用需求的强度将主要决定基站数量，另外，还要考虑其他网络干扰、地理等因素。
对于三大运营商最终3G网络基站建设总量，电信研究院上述工程师在考虑了越来越高的建设成本以及运营商之间共享基站站址等因素后，给出的预测是约45万个。
核心网也是3G网络的重要组成部分，主要包括了电路域、分组域、信令网以及其他相关设施。在中移动一期150亿元投资总额中，核心网投资额为14.2亿元，占比为9.47%。结合国内外统计数据，核心网投资额占比约为10%，2009年总投资规模约为210亿元。
传送网主要包括同步网、干线传输网、接入传输网等，该部分投资额占比约为8%，据此计算的2009年投资额约为170亿元。
此外，业务网主要是运营商的短信中心、业务引擎和管理平台以及智能网等，支撑网则包括了计费、营帐、客服、网管等系统。相对于前三大子网络，业务网和支撑网的建设滞后一段时间，时滞应该不会超过半年。
据中兴通讯产品业务总监石铨介绍，目前，业务网和支撑网的建设都已经开始，不过，由于运营商可以在原有2G的系统上进行升级改造，也可能根据各地区情况新建，因此这两个网的投资额具有很大的不确定性。
对此，我们也根据中移动一期TD试商用系统以及国内外数据推算出，业务网和支撑网占总投资额的比重分别约为5%和7%，2009年对应的投资额分别约为130亿元和190亿元。
需要指出的是，由于运营商仅是在站址、铁塔等外围基础设施方面存在一定程度的共建共享，因此，此前有关共建共享将降低运营商对通信设备制造商的采购额的预测是不符合事实的。
就A股上市公司而言，目前，在无线网和核心网的主要设备供应商中，只有中兴通讯拥有着较强的竞争力，而在基础设施供应中，动力源、中创信测等将有望分得一部分市场份额，华胜天成作为系统集成供应商也有着一定的机会；在传输网方面，中兴通讯、华为、亨通光电、烽火通讯以及中天科技等公司享有较高的份额；而业务网和支撑网方面，中兴通讯也处于相对领先的地位。
至于终端产品，目前的市场格局并不会因为3G的推进而产生大的变化。国外大的手机厂商仍将占据大部分市场份额，国内厂商中，中兴通讯也能分到一定的市场，至于其他国产手机厂商，仍然很难借助3G摆脱目前的窘境，无论是波导、夏新，还是TCL、海信等，都是如此。
中国联通改写运营商格局
对于未来我国3G市场三大运营商的竞争格局，信产部电信研究院上述工程师表示，三家公司各有优劣势，在3年以后的未来3G市场中，中国移动、中国电信以及中国联通有望分别取得40%、30%、30%的市场份额。这意味着，相比于目前的2G市场，三家运营商在3G市场的差距将会大幅缩小。
三家运营商中，中国移动毫无疑问是规模最大实力最强的。公司的优势是可以大比例共享过去2G的客户资源、网络资源以及基础设施等。不过，中国移动也面临一些问题，比如产业链准备不足，技术应用相对不够成熟。在3G发展初期的一年至一年半的时间里，中国移动的3G业务发展进度可能会慢于其他两家运营商。换言之，一年半过后，三家运营商的业务发展可能将处于并进的状态。
而中国电信的优势在于运营经验和良好的管理体系，但中国电信面临的最大问题是，CDMA2000是一个进入衰退的技术和产业链，高通公司目前也开始转向下一代的3G标准——LTE技术。
不仅如此，中国电信另一大困境是在该领域的国际合作伙伴太少，未来在国际漫游等业务方面将面临制约。不过，中国电信强大的实力或将能使公司通过各种途径缩小与其他两家运营商的差距。
相对来说，中国联通在3G发展初期更值得看好，由于WCDMA在技术和产业链上更为成熟，其报价相对比较低，建网也比较快，运营商有更为成熟的经验。因此，与其他两家运营商相比，中国联通无疑具有起步优势。
但是，中国联通的运营能力和管理能力相对来说比较欠缺，在过去10年来与中国移动的竞争中，中国联通明显处于下风。
……
12月2日，《投资者报》从信息产业部电信研究院得到的最新信息，2009年，中国移动、中国电信以及中国联通，三大运营商3G建网总投资额将达到约2100亿元。
在完成两期TD-SCDMA试商用之后，明年上半年，中国移动将启动正式商用招标。同时，中国电信和中国联通也都完成了规划等前期工作，招标也即将在明年上半年展开。
根据《投资者报》研究部的测算，在3G网络的五大子网络中，2009年无线网总投资额将达到约1400亿元，核心网约为210亿元，传送网约达到170亿元，而业务网和支撑网的投资规模存在较大不确定性，不过从国内外的实际建设情况测算，两者大致投资规模约为130亿元和190亿元。
投资额突增2倍
今年7月份，中国电信集团正式公布了未来3年对CDMA网络的投资额将超过800亿元；8月份，中国联通发布公告表示，2009~2010年，公司对3G的总投资额将达到1000亿元；中国移动则表示，在获得3G牌照前不会公布投资额。
但在政府加大投资刺激经济的大背景下，我国3G投资开始加速。
根据我们从信息产业部电信研究院一位副总工程师方面得到的信息，政府对中移动在2009年3G投资额估算是800~1000亿元，而中移动则预测，公司在无线网络建设方面的预算达到1100亿元，扣除用于2G投资的部分，对3G网络建设的总投资额可能将达到700~800亿元。
而此前中国电信的投资预算也严重偏低，由于目前中国电信的CDMA用户数量在去年4000万的基础上大幅减少到3000万左右，中国电信计划在未来两年内使CDMA的存量用户数量增加到1亿，这样的投资额远远不够。从目前的基站覆盖程度看，无论是2G网还是3G网都无法满足。如果根据上述工程师的预测，中国电信明年的投资额将达到1000亿元。
至于中国联通，预计对3G的投资额将在原计划两年1000亿元，即每年500亿元的水平上有小幅增长，但不会太多，每年增加约100亿元。
照此初步计算，2009年，三大运营商对3G的总投资额将达到2400亿元左右。但在今年9月28日，工业和信息化部、国务院国资委等联合下发《关于推进电信基础设施共建共享的紧急通知》，措辞严厉地要求重组后的三大运营商着力推进共建共享，避免重复建设。三大运营商也提交了相关的资源共享方案。
但从目前看，网络建设共建共享的推动不如预期乐观。由于共建共享的范围仅局限于基站站址、铁塔以及传输通道等。至于基站设备等，则完全不具备共享的条件，因为设备的设计都基于各运营商不同的技术标准、功能元素、容量、电磁辐射等，其性能指标是不一样的。因此，三大运营商3G网络建设由于共建共享而节省的投资额相对较小，乐观的预测是每家运营商每年将节省约100亿元。
由此，2009年三大运营商对3G的总投资额可能将达到2100亿元。这相当于此前各大运营商所公布的3年投资总和，意味着明年总投资额可能陡增两倍。
目前，三大运营商都是主要由上市公司的母公司，即集团公司进行对3G网络的投资建设，并在建成后出租给上市公司使用，并收取一定的租金。
对于上市公司来说，这种模式的优点是减少建设初期大量资本支出对资金和业绩的压力。至于资金来源，除了自有资金外，发行债券将会是主要来源，另外也有可能采取增发方式进行再融资。
不过，该工程师担心的是，3G设备厂商，尤其是TD-SCDMA设备目前的产能无法满足中国移动投资额的大幅增长。并且，国内专业施工行业也较难满足三大运营商急速增大的基站建设需求。
五大领域分食2100亿
根据专业子网络划分方法，3G网络可分为五大部分，分别是无线网、核心网、传送网、业务网以及支撑网。
其中，无线网主要包括基站、基站控制器以及其他相关设置，无线网的建设投资额是3G网络全部投资中比重最大的部分，根据中国移动一期试商用TD网的数据，无线网投资额占比约为65%。由于三类3G网络的设备投资规模不存在明显差异，因此，按照这一比例计算，2009年3G网络中的无线网总投资额应达到约1400亿元。
无线网的投资额与基站建设数量成正相关，建网地区的用户密集分布程度和网络使用需求的强度将主要决定基站数量，另外，还要考虑其他网络干扰、地理等因素。
对于三大运营商最终3G网络基站建设总量，电信研究院上述工程师在考虑了越来越高的建设成本以及运营商之间共享基站站址等因素后，给出的预测是约45万个。
核心网也是3G网络的重要组成部分，主要包括了电路域、分组域、信令网以及其他相关设施。在中移动一期150亿元投资总额中，核心网投资额为14.2亿元，占比为9.47%。结合国内外统计数据，核心网投资额占比约为10%，2009年总投资规模约为210亿元。
传送网主要包括同步网、干线传输网、接入传输网等，该部分投资额占比约为8%，据此计算的2009年投资额约为170亿元。
此外，业务网主要是运营商的短信中心、业务引擎和管理平台以及智能网等，支撑网则包括了计费、营帐、客服、网管等系统。相对于前三大子网络，业务网和支撑网的建设滞后一段时间，时滞应该不会超过半年。
据中兴通讯产品业务总监石铨介绍，目前，业务网和支撑网的建设都已经开始，不过，由于运营商可以在原有2G的系统上进行升级改造，也可能根据各地区情况新建，因此这两个网的投资额具有很大的不确定性。
对此，我们也根据中移动一期TD试商用系统以及国内外数据推算出，业务网和支撑网占总投资额的比重分别约为5%和7%，2009年对应的投资额分别约为130亿元和190亿元。
需要指出的是，由于运营商仅是在站址、铁塔等外围基础设施方面存在一定程度的共建共享，因此，此前有关共建共享将降低运营商对通信设备制造商的采购额的预测是不符合事实的。
就A股上市公司而言，目前，在无线网和核心网的主要设备供应商中，只有中兴通讯拥有着较强的竞争力，而在基础设施供应中，动力源、中创信测等将有望分得一部分市场份额，华胜天成作为系统集成供应商也有着一定的机会；在传输网方面，中兴通讯、华为、亨通光电、烽火通讯以及中天科技等公司享有较高的份额；而业务网和支撑网方面，中兴通讯也处于相对领先的地位。
至于终端产品，目前的市场格局并不会因为3G的推进而产生大的变化。国外大的手机厂商仍将占据大部分市场份额，国内厂商中，中兴通讯也能分到一定的市场，至于其他国产手机厂商，仍然很难借助3G摆脱目前的窘境，无论是波导、夏新，还是TCL、海信等，都是如此。
中国联通改写运营商格局
对于未来我国3G市场三大运营商的竞争格局，信产部电信研究院上述工程师表示，三家公司各有优劣势，在3年以后的未来3G市场中，中国移动、中国电信以及中国联通有望分别取得40%、30%、30%的市场份额。这意味着，相比于目前的2G市场，三家运营商在3G市场的差距将会大幅缩小。
三家运营商中，中国移动毫无疑问是规模最大实力最强的。公司的优势是可以大比例共享过去2G的客户资源、网络资源以及基础设施等。不过，中国移动也面临一些问题，比如产业链准备不足，技术应用相对不够成熟。在3G发展初期的一年至一年半的时间里，中国移动的3G业务发展进度可能会慢于其他两家运营商。换言之，一年半过后，三家运营商的业务发展可能将处于并进的状态。
而中国电信的优势在于运营经验和良好的管理体系，但中国电信面临的最大问题是，CDMA2000是一个进入衰退的技术和产业链，高通公司目前也开始转向下一代的3G标准——LTE技术。
不仅如此，中国电信另一大困境是在该领域的国际合作伙伴太少，未来在国际漫游等业务方面将面临制约。不过，中国电信强大的实力或将能使公司通过各种途径缩小与其他两家运营商的差距。
相对来说，中国联通在3G发展初期更值得看好，由于WCDMA在技术和产业链上更为成熟，其报价相对比较低，建网也比较快，运营商有更为成熟的经验。因此，与其他两家运营商相比，中国联通无疑具有起步优势。
但是，中国联通的运营能力和管理能力相对来说比较欠缺，在过去10年来与中国移动的竞争中，中国联通明显处于下风。
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