钩其玄

　　昨日读韩愈的《进学解》里有这样一段话“：记事者必提其要，纂言者必钩其玄。”意思是对言论之编一定探索它深奥的旨意。在期市投资者中能做到投资之时提其要与钩其玄的人可谓凤毛麟角，市场走势虽然繁复，但必有其形成的原因，投资的时候不要急于下手，要先分析价格走势的脉络，找到好的时机和方法再下手方能事半功倍！

　　过去十年间，商品价格周期循环加速，长期持有、长线投资变得效率极低，不能及时兑现利润的，均逃不过回吐回去的结局，这就要求，投资者应适时改变自己的应对策略，要做到洞若观火。

　　本周市场比较重要的消息有：印尼将开征新的金属矿石出口税，并禁止原材料出口，该税项是对铜、金、镍等14种矿石出口平均征收20%的关税，税率略低于之前25%的预期，但足以对这个东南亚地区最大经济体的矿商构成冲击，同时对部分金属品种带来利好支撑。当然，市场持续忧虑的全球经济增长疲弱也将影响对这些商品的需求，进而降低该消息本身的利多作用。因此本周金属市场表现仍偏中性，还在震荡格局之中，出现大的波段行情显得比较困难。

　　相对而言，股指期货的表现却非常骄人，稳步上升的态势丝毫没有受到其他商品的回落而受到影响，在五一前夕，证监会接连出台四大政策，对整个中国资本市场制度完善具有里程碑意义。此次政策“组合拳”，也对股市长期形成利好，且对节后市场形成正面支持作用，监管层“护市”意图明显。

　　再加上目前世界经济仍处多事之秋，面对国际形势如欧债危机等，各国量化宽松的基调没有实质改变的意向，国内人行也不太可能改变政策方向，在未来仍将可能降低存款准备金率两次及减息一次。这就好比一个故事一样，故事中说有人之前将300金币埋在地下，他一直觉得自己很富有，因而很快乐，有一天，他突然发现埋在地下的300金币被人偷了，因此很伤心。有一位智者路过发现此事，便随手给他300块石头埋回洞里，并叫那人就当那300金币仍然存在，继续生活得很快乐，量化宽松的制订者就是那位智者。各国都不愿意回到从前，承认自己“生病”的事实，量化宽松推迟并掩盖了经济本身存在的问题，希望通过时间来换取空间，来达到急性病转变为慢性病的效果，在这个过程中，我们可能会多次看到一些虚假繁荣的迹象，但经济整体快速并良性增长的可能性在逐步下降，因为生病就是生病，不可以假装一辈子，因为皇帝的新衣总有被戳穿的时候，透过量化宽松所创造出来的货币并非真正的财富，只是废纸而已，然而各国政府却依然别无选择甚至乐此不疲。

　　最近看到一组统计房价的数据，称中国4月房价连续第8个月环比下滑，笔者只能无语，不知这些统计数据从何而来，量宽政策背景之下，房价即便回落也不过是上升过程中的短暂休息，因为，推动价格上升的发动机在流动性上，跟需求跟其他都没有多大关系，政策的调控只起到一个作用，那就是遏止交易量的上升，而对价格来说，作用不大。看过《夺宝奇兵》的人相信都对那个挥舞大刀的武士有印象，因为那个人把刀舞得出神入化，但因为他在不停地舞，忘却了休息，甚至连警惕心都丧失了，于是高手只需选中时机，一拔枪便可将其打死，在期货投资中，看得不是你有多少花拳绣腿，看得是你能不能择机抓住要害。

　　曹洁