10大基金公司3招应对虎年震荡

　　在A股市场2010年开市后热点分散，股指维持震荡走势的背景下，基金公司如何把握2010年全年的投资机会？

　　《投资者报》记者根据2009年三季度基金公司规模排名情况，通过采访和梳理，将10家规模靠前的基金公司投资策略归纳出3个主要方向：把握政策节奏、主题投资、精选个股。

　　华夏：密切跟踪政策节奏

　　2010年实际GDP增速可能超过10.5%，名义GDP增速有可能超过15%，所以全年企业盈利可能比较好；通胀短期内不会很高，但四季度可能会有些压力；资产泡沫可能是政策变化最重要的先导指标，因政策而变的市场波动会比较大。

　　指数将保持震荡走势。在政策调整预期信号未出现之前，积极做多，保持高股票仓位，密切跟踪影响政策的前瞻性信息，一旦出现有关先兆，则进行防守。投资方向上概括为远景+变局。远景方面，着眼经济转型提前研究布局，战略性看好低碳经济，密切关注区域产业转移等；变局方面，着眼有催化剂的传统行业，重点关注军工、航空、券商等板块。

　　博时：聚焦价格上升及需求恢复

　　“保增长、调结构、防通胀、再平衡”将成为2010年投资的四大关键词。看好与内需、财富积累相关的行业，如地产、商业、耐用消费品等；在未来通胀的预期下，资源类等供给受限行业也将出现一定的投资机会；随着经济持续复苏，来自下游行业的需求日渐旺盛，生产资料价格走势乐观，价格上升以及需求恢复将成为2010年的投资主题。

　　博时将关注化工、电子、建材、造纸等行业，并在细分领域中寻求机会；汽车、家电、高端白酒、家电百货零售相关公司预计将会有持续增长的表现。

　　嘉实：看周期行业和主题投资

　　2010年中国经济将延续回升态势，固定资产投资将保持较高增速，消费、出口增速有望进一步反弹；通胀方面体现为高预期低通胀，流动性继续攀升，二季度或有波动。

　　A股市场未来业绩的差异和结构将是主导行业、个股表现的核心因素，目前估值较低的保险、西药、啤酒、交换设备、白酒等行业值得关注；关注周期类行业中盈利改善幅度大，价格、业绩弹性大行业，煤炭、电器设备、机械、化工新材料等行业值得关注；主题投资方面，未来一个阶段的投资主题包括低碳、新能源、TMT（3G及新技术）、重组、世博等。

　　南方：更注重精选个股

　　2010年股市将以震荡上行为主，投资策略将更加注重精选个股。行业选择上，中国出口有望超预期，进而拉动出口相关行业，如航运、机械等；2010年通胀预期逐渐提升，看好资源类行业，如有色、煤炭及有丰富土地储备的房地产等；主题投资方面，密切关注高铁（对中部经济的带动）、低碳经济、上海世博会、区域经济（新疆、广西等）等板块的机会。

　　广发：新思维5大突破点

　　2010年权益投资需要向新思维过渡，沿着新思维寻找突破点大致有5个方向，一是重视大内需时代的来临；二是充分重视新兴产业和新兴技术应用领域的投资机会；三是西部大开发下新疆的潜在投资机会；四是发掘价格体系失衡走向修复的机会；五是出口复苏。从行业来看，商业零售、可选消费、通信设备、电子信息、电子元器件、化工、有色金属、能源、航运等都将具有持续性或阶段性投资机会。

　　大成：周期性行业藏机会

　　全年来看股票市场形势趋势向好，先扬后抑。行业方面，更倾向于周期性行业，看好金融、煤炭、有色、钢铁、航运、化工和零售。其逻辑是，宏观经济进一步加速时应该考虑供给短缺带来的投资机会；从全球的角度来看，2010年的经济再平衡也仅是量变，不会是质变；2009年耐用消费品消费已经大幅度增加，2010年继续超预期的可能性不大；消费品的估值偏贵。

　　华安：去短期扰动抓长期趋势

　　2010年投资要排除短期扰动，紧抓长期趋势。具体而言，从年初到3月，抓住2009年四季报和今年一季报的业绩行情；3月以“两会”为契机，抓住政策推动经济转型带来的政策行情；6月之后，对主力转型行业进行进一步取舍，更加集中于能看到真实高成长性的行业和公司，而主力转型的行业主要来自低碳和消费。

　　交银：自下而上挖掘个股

　　2010年宏观经济运行与宏观经济政策很可能是对冲的，大盘因此呈现震荡走势概率较大。随着中央经济工作会议对今年经济政策的定调，市场的上涨将主要源于盈利的增长，而流动性对市场的影响很可能趋于中性；从盈利增长的角度而论，2010年大盘存在阶段性超过20%上涨幅度的可能。

　　银华：结构分化强调个股精选

　　2010年总体经济环境将好于2009年，上半年投资保持较高增速。因此，上半年经济有过热风险，进而引发宏观调控。投资策略转为自下而上的个股选择阶段。

　　未来几年会迎来汽车、家电、医药消费的高速增长期。主题投资方面看好低碳经济和新疆、安徽的区域投资机会；同时，上半年工程机械、钢铁有一定投资机会，二、三线地产公司和建筑股也有一定投资机会。

　　上投摩根：关注大消费板块

　　在“调结构，促消费”的政府工作重点下，将关注两条线：一是在2010年全年都有机会的行业，主要是城镇化消费升级带动的大消费板块（如汽车、家电、商业、旅游、食品等）和金融服务板块，此外，还有有利于政府调整经济结构的新兴战略产业（如低碳、新材料、新医药、IT等）和代表技术升级的装备制造等；另一条线是在2010年有阶段性机会的行业，包括上游资源、区域经济、央企整合等。